江苏母婴连锁巨头，终于全盘吃下北方母婴龙头。
11月21日，孩子王（301078.SZ）发布重大收购计划——将支付5.6亿元现金收购乐友国际剩余35%股权。交易完成后，乐友国际成为其全资子公司。该事项尚需提交公司股东会审议，拟定时间为12月9日。
值得一提的是，去年6月，孩子王就豪掷10.4亿元，高溢价收购了乐友国际65%股权并取得其控制权，系国内母婴连锁史上最大笔收购。
公开信息显示，孩子王与乐友国际均为母婴童行业大型连锁零售的头部品牌。截至今年6月末，孩子王共拥有1035家门店，覆盖全国21个省（市）、200多个城市，其中，孩子王504家，乐友直营和托管加盟店共531家。
从门店分布来看，孩子王创立于2009年，总部位于南京，门店集中在华东、中部和华南地区。而乐友国际总部位于北京，是北方母婴童连锁龙头之一，在北京、天津、陕西、河北等地有着较高的市场占有率和品牌知名度。
孩子王表示，乐友国际能帮助其在北方市场行成互补效应。此外，乐友国际线上业务出色，开展了社群运营、APP平台和线下门店的联动、O2O配送优化以及利用新技术开展直播等。纳入乐友国际使得公司全国市场布局更加合理，增强了整体的市场覆盖范围，巩固了公司在母婴零售行业的领先地位。
加盟策略下，孩子王面向三四线城市等下沉市场的“精选店”正在加速孵化。仅在2024年三季度，公司就将精选店打入内蒙古包头、河南商丘、浙江丽水市场，计划在未来三年内新开1000家门店，实现“一县一店”。
今年以来，公司业绩有所回暖。1-9月，孩子王入账67.98亿元，净利润1.31亿元，分别同比增长7.1%和12.24%。
而2021年至2023年，孩子王净利润分别为2.02亿元、1.22亿元和1.05亿元，同比分别下降48.44%、39.44%和13.92%，已连续三年下滑。
孩子王称，经过对乐友国际经营情况、发展前景等方面的深入评估与研究，结合公司整体战略布局，为进一步增强对乐友国际的控制力，促进提升上市公司经营质量，公司拟继续收购乐友国际剩余35%股权。
评估基准日为2024年6月30日，根据评估，乐友国际公司股东全部权益价值为为人民币16.3492亿元，增值率为212.82%，公司拟收购的标的股权的评估基准日评估值为5.72亿元。最终确定转让价格为人民币5.6亿元。
2023年6月，孩子王斥资10.4亿元的交易对价，完成了对乐友国际65%股权的收购；2023年8月，乐友国际完成了相关行政审批及工商变更登记手续，并被纳入孩子王合并报表范围。
彼时交易设置了业绩承诺，乐友国际在2023-2025年实现的合并报表的税后净利润，应分别不低于8106.38万元、1亿元和1.18亿元。
去年，乐友盈利8296.35万元，“压线”完成业绩承诺。此外，今年前三季度，乐友国际呈现稳定发展态势，营业收入为11.89亿元，净利润为7001.17万元。
对比前两年的数据可以发现，乐友国际近两年的业绩波动较大。2021年至2022年，乐友国际营业收入由20.66亿元降至19.41亿元；而上述两年的净利润分别为77.53万元和9822.77万元。
如此看来，2023年乐友国际净利润同比下降15.5%。乐友国际“咬牙”在销售费用上压缩出了4540万元，使业绩承诺完成率达到102.34%。本次交易也延续了上次收购的业绩承诺。
这场巨额收购的推手，可能是交易双方背后的资方。
根据公告，孩子王本次收购的交易对手方为乐友香港，该公司在最近12个月内受美国华平投资集团和实控，其下设的投资主体Coral Root Investment Ltd.系孩子王的关联法人，因此，本次交易构成关联交易。
线上渠道，孩子王也没有放过。
10月8日，孩子王对外宣称，将与广东辛选控股合作，共同成立公司“杭州链启未来”。其中，孩子王认缴出资330万元，占注册资本33%。
辛选控股背后的实际控制人，正是快手头部主播辛巴（本名“辛有志”）。孩子王在公告中称，二者将充分发挥各自的核心优势，合作开展新家庭电商直播零售、探索线下新零售业务，为中国新家庭提供极致好物、专业服务及优质的购物体验。
孩子王表示，目前合资公司的注册设立、前期筹建、团队组建正在加快推进，初步计划年内开展首播。
而对于直播电商，孩子王也有所涉猎，公司2023年报中透露，去年6月公司推出了自主研发的“AI 育儿顾问大模型”KidsGPT 智能顾问，该大模型在公司内部多个场景中应用，同时还在数字人直播、AI 漫画照等领域探索。
而作为直播电商领域头部品牌的辛选，在电商运营、直播、供应链等方面拥有优势，孩子王本次和辛选合作无疑可以帮助自身推动直播电商的发展。
实际上，孩子王只是汪建国资产版图的冰山一角。孩子王官网介绍称，汪建国创办五星电器之后二次创业，先后培育了孩子王、汇通达、好享家、橙易达、阿格拉等全新的商业模式和商业品牌。
在培育一批新兴企业的同时，汪建国还涉足投资界，成立了“星纳赫资本”投资平台，管理规模超百亿。在2024年胡润全球富豪榜上，汪建国父子坐拥160亿元财富，排在榜单的1632位。
回顾来看，今年64岁的汪建国，发家史也颇为传奇。
他出生于苏州，曾在江苏省商业厅工作，90年代初，汪建国下海从商。1998年，江苏省五交化公司改制，汪建国参与其中，并将公司更名为五星电器，一度与苏宁、国美等分庭抗礼。
但是，迅速崛起的五星电器亟需资金进一步扩张，汪建国试图推动五星电器上市，但几经波折未能如愿。最终在2009年的电商零售大战中，汪建国把五星电器彻底卖给了美国的百思买。
有报道称，从五星电器“全身而退”，汪建国成功套现4亿多美金。此后，汪建国团队重新创业，将目光瞄准了下沉市场、中高端消费人群及母婴童市场，分别培育了专注母婴市场的“孩子王”、聚焦下沉市场的“汇通达”、面向中高端消费市场的“好享家”。
其中，孩子王复制了五星电器的连锁模式，于2021年10月成功登陆深交所创业板。2022年2月18日，汪建国再赴香港敲钟，“农村电商第一股”汇通达网络顺利挂牌港交所主板。
连续创业者的身份之外，汪建国还涉足投资领域。2010年，他与马云、史玉柱、虞锋、沈国军等大佬合作，成立了中国首支由企业家发起的投资基金“云锋基金”。
此后，2017年，星纳赫资本诞生，汪建国正是其创始合伙人。五星控股官网显示，星纳赫资本是五星控股旗下深度赋能型产业投资基金，目前管理规模超100亿人民币，团队近40人。
据介绍，星纳赫专注“消费+科技”投资，目前已投出40+项目。项目代表包括飞鹤、极兔、巨子生物、妍丽、中创新航、胖虎奢侈品、喜姐炸串、万润新能源、汉桑科技等。
综合整理
值班编辑 | 赵文婷
值班主编 | 赵伟莉
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