中国资金价格走升，美国经济韧性仍存——货币政策及流动性观察2024.10.14-2024.10.18
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财经
2024-10-23 10:03
上海
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10月18日当周，DR001和DR007分别较上周升1.2和升6.6个基点,1年期和10年期国债收益率分别降1和降1.8个基点至1.43%和2.12%，信用利差收窄。![]()
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10月18日当周，美国10年期国债收益率收于4.08%，较上周降1个基点。美联储储备余额合计6.9976万亿美元，较上周减持75亿美元。![]()
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【中国前三季度经济稳中有进】国家统计局公布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）94.97万亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。其中，一季度增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度增长0.9%。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长3.3%，全国固定资产投资增长3.4%，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年同期下降0.2个百分点。【社融数据仍偏弱】9月新增社融3.76万亿元，同比少增3722亿元。政府债券几乎是社融增长的唯一增量。新增人民币贷款1.97亿元，同比少增5639亿元。居民和企业、短期和中长期贷款均同比少增。社融存量同比增速8.1%，较前值回落0.1%，M1 同比-7.4%,前值-7.3%，M2 同比6.8%,前值6.3%。【国家金融监管总局局长李云泽称将“干字当头、雷厉风行”】金融监管总局将加力加劲落实中央政治局会议部署，紧紧围绕完成全年经济社会发展目标任务，干字当头、雷厉风行，引导金融机构持续加大金融供给、不断优化资源配置、加快畅通资金循环，全力支持经济回升向好。他强调， 在以间接融资为主的国情下，更好发挥银行主力军作用的关键是要做到“善贷”“愿贷”“敢贷”；支持符合条件的保险机构新设证券投资基金，目前多家保险公司提出相关申请；目前金融资产投资公司新签约意向基金已超2500亿元；支持大型银行加快补充核心一级资本，拓展信贷增长空间。【住建部积极落实楼市政策组合拳】充分赋予城市政府调控自主权，包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。降低住房公积金贷款利率，降低住房贷款的首付比例，降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模从2.23万亿增加到4万亿。【零售销售超预期】美国9月零售环比增长0.4%，高于预期的0.3%，前值为0.1%；同比增长1.7%，降至2%以下。剔除汽车和汽油后，核心零售环比增长0.7%，远超预期0.3%，前值为0.2%；同比增长3.7%，持续上升。其中零售业、服务业消费为主要拉动项，增长原因一方面降息后美国就业市场相对稳健，薪资增速韧性较强，叠加通胀回落，提振居民实际收入购买力；同时美国大选在即，哈里斯与特朗普竞选集会密集，有助于居民出行与餐饮需求回升，也与9月非农数据中休闲和酒店业新增就业抬升相印证。【工业产出低于预期】美国9月工业产出环比降0.3%，预期降0.2%，前值从升0.8%修正为升0.3%；制造业产出环比降0.4%，预期降0.1%，前值从升0.9%修正为升0.5%。其中制造业环比下降0.4%，远低于预期-0.1%，采矿业环比下降0.6%，但公用事业产出增长0.7%。9月工业产能利用率季调后为76.6%，低于前值77.0%，制造业为77.5%，低于前值77.8%。工业产出逆转8月增长，主要受航空巨头波音的罢工和两场飓风的影响。【新屋开工降幅高于预期】美国9月新屋开工年化月率下降0.5%，降幅略高于市场预期。9月美国私人住宅新屋开工数量季调折年后为135.4万套，预期135万套，前值135.6万套，季调环比-0.5%，远低于前值7.8%，同比-0.7%低于前值4.3%。数据公布后，美债收益率下行，持续的住房复苏仍需要时间。【潘功胜在金融街论坛年会上发表主旨演讲】他表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，预计21号公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。潘功胜表示，进一步健全货币政策框架，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量。执行机制方面，会持续丰富货币政策工具箱，发挥好结构性货币政策工具作用，在公开市场操作中逐步增加国债买卖。人民银行已与财政部建立了联合工作组，不断优化相关制度安排。【沃勒称后续降息步伐更谨慎】美联储理事克里斯托弗·沃勒称近期的就业、通胀等数据表明经济放缓幅度可能没有预期的那么大，后续降息步伐应该比9月会议时更为谨慎，以确保不会发生二次通胀。【博斯蒂克称对降息保持耐心】博斯蒂克强调决策者致力于实现2%的通胀目标，他重申美联储基准利率仍远高于既不提振也不减慢经济的水平，估计中性利率在3%至3.5%之间，不急于将利率降至所谓的中性水平。![]()
2.美国
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附2：宏观经济主要指标概览（月度）
1.中国
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2.美国
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