【医苑观畴】2024年二季度海外药企进展更新：安进AMGN
文摘
科技
2024-08-15 07:00
北京
AMGN在不考虑合并Horizon的情况下，业绩成长非常一般，而近期市值走出多年的区间向上突破到$170b以上，显然更多不是来自现有业绩的驱动，而是那款牵动减肥药领域万千目光的AMG-133，以及近期变得日渐密集的在研管线催化剂事件。刨掉Horizon并表的影响收入增长就只有5%，而且还有显著的降价压力，最后EPS不增反降。肿瘤板块里基本上就两个TCE双抗能看一看（公司自己显然也是这个态度），CD19/CD3双抗Blinatumomab上市十年总算LTM累计接近$1b，刚刚获批的DLL3/CD3双抗Tarlatamab首季度$12m，剩下的像“魔咒破壁人”Sotorasib完全扶不上墙，其他几个老药更是日薄西山。免疫炎症板块是AMGN作为公司的基本盘，表现要好得多：DenosumabLTM累计已接近$6.5b，增速还能保持在10%以上；另一款骨质疏松药物Romosozumab也持续爬坡，LTM已到达$1.4b；TSLP单抗Tezepelumab在连续几个季度的乏力之后再次提速，单季度达到$234m；从Horizon得到的产品中，CD19单抗Inebilizumab仅凭NMOSD，单季度就已经接近$100m，后续还可以期待gMG等大适应症的拓展。
心血管板块里，PCSK9单抗Evolocumab倒有点闷声发小财的意思，LTM累计已接近$2b。
如前所述，连续几个季度以来，投资者看AMGN大多都只冲着减肥药MariTide（AMG-133）而来，不过最近两个季度处于相对静默期，公司依然维持着2024年底读出二期减重顶线数据的预期，没有任何更新、也没有推迟，且这个季度也没有被LLY再踩一脚“GIPR激动与拮抗”的尾巴。不仅是AMG-133，公司有好几个有一定看点的管线都在等待靴子落地的时间段，包括：TSLP单抗Tezepelumab在读出略显尴尬的COPD二期临床之后，还有CRSwNP和EoE两个适应症即将揭晓；OX40单抗Rocatinlimab针对特应性皮炎的超级三期大临床系列，年内终于要读出HORIZON试验的结果，基本上是要硬钢SNY的Amlitelimab（参见【医苑观畴】2024年二季度海外药企进展更新：赛诺菲SNY）；CD19单抗Inebilizumab在公布IgG4-RD的三期临床积极结果后，更重头的gMG三期临床也将在年内公布；KRAS G12C抑制剂Sotorasib联用VEGF单抗治疗末线CRC的PDUFA定在10月17日。除此以外，值得关注的进展还包括：CD19/CD3双抗Blinatumomab获批CD19+ Ph- B-ALL适应症，FGFR2单抗Bemarituzumab治疗1L胃癌的三期临床完成，Romiplostim治疗化疗引起血小板减少的三期临床完成等。AMGN目前在一系列重要里程碑的等待间隙，尤其是减肥药AMG-133和OX40等自免管线在年内的数据读出，决定了未来公司的命运走向，毕竟现有产品的业绩早已无力驱动成长，就指望着这批新的管线逆天改命续写辉煌了。
