用益-信托经理参考：中融投投资人首次集体兑付，比例不足1%！

一周重点关注：

● 聚焦房地产市场堵点问题

● 多地密集发布再融资专项债

● 推动“长钱长投”

● 信托业迎来利好政策

● 严禁通过各种形式违规新增地方隐性债务

● 中融投投资人首次集体兑付，比例不足1%

● 罕见做法！两家信托、两层结构

● 北京信托积极探索数据与信托融合创新发展

● 中原信托携手多方积极打造诚信预付消费市场

● 长安信托与中信建投证券签署战略合作协议

● “中海信托-伴你成长慈善信托”完成全部捐助

● 西部信托与西安城投置业有限公司开展座谈交流

●【观察】什么是信托业转型发展的核心关键？

●【观察】2024年度信托行业创新业务发展概况

一、财经视点

■ 聚焦房地产市场堵点问题 专项债券政策将持续发力

国务院总理李强12月16日主持召开国务院常务会议，学习贯彻习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话精神，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。会议对优化完善地方政府专项债券管理机制作出部署，提出要实行地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围。

点评：一是加大政策力度，提高专项债券发行使用效率，缓解房地产市场库存压力，以更加积极的财政政策支持稳定房地产市场；二是进一步增加地方政府的财政灵活性，更好地促进保障性住房建设和供应，满足中低收入人群的住房需求，助力经济持续回升向好。

■ 多地密集发布再融资专项债

近期，多地密集发布再融资专项债券置换存量隐性债务。12月6日，山西省在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行385亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中15年期再融资专项债券计划发行面值为200亿元，20年期为85亿元，30年期为100亿元。此前一天的12月5日，福建、宁夏、辽宁、湖北、西藏、内蒙古等地也披露了发行再融资专项债券的消息。据不完全统计，截至12月6日，包括5个计划单列市在内，全国至少有32地披露了已发行或拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务，总规模已达2万亿元。

点评：再融资专项债务总额达到2万亿元，说明地方对化解隐性债务有很大热情，态度非常积极。

■ 推动“长钱长投” 促进资本市场投融资综合改革

在坚持以改革促进资本市场健康稳定发展的背后，是我国资本市场基础性制度改革不断推进，服务实体经济能力显著增强。目前，我国已是全球第二大股票和债券市场，2022年、2023年中国股市融资额均位居全球第一。12月11日至12日召开的中央经济工作会议在谈到2025年重点任务时提出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

点评：综合改革有望在投资端、融资端、交易端协同展开，全方位提高资本市场各参与方的专业能力与参与意愿。

二、信托动态  

■ 信托业迎来利好政策

国家金融监督管理总局北京监管局、北京市规划和自然资源委员会发布《关于做好不动产信托财产登记工作的通知(试行)》。《通知》显示，不动产信托，是指委托人依法将其不动产转移给信托机构，由信托机构按照委托人意愿以受托人名义进行管理、运用和处分的信托业务。不动产信托财产登记，是指委托人将国有土地上已取得合法不动产权证书的不动产相关权利转移给信托机构，依法向不动产登记机构申请将信托财产权利和其他法定事项记载于不动产登记簿的行为。委托人交付的不动产应符合不动产转让条件，权属清晰，不存在权利限制情形。北京辖内信托机构以北京市行政区域范围内的不动产设立不动产信托的，信托财产登记适用《通知》。

点评：信托财产登记制度试点，将推动非交易性过户制度、信托税收政策等配套制度的完善统筹设计、统一推进，实现便利信托交易环节、降低交易成本、推动资产服务信托业务发展。

■ 将排查信托公司，严禁通过各种形式违规新增地方隐性债务！

12月22日上午，审计署官网披露：有关部门对审计查出突出问题的整改情况。文中提到“信托”机构涉及帮地方违规举债的情况、下一步将持续排查信托公司严禁通过各种形式违规新增地方政府隐性债务。对符合条件的融资平台存量债务做好接续和置换，严格按市场化、法治化原则向融资平台提供新增融资，稳妥处置存量涉众债务。还提到：推动信托业高质量发展等政策文件，推动相关金融业务回归本源，防范地方国企借道此类业务新增地方政府隐性债务。另外一个重要信息：2028年底前隐性债务“清零”！财政部督促各地用好6万亿元置换政策在内的一系列化债支持政策，确保实现2028年底前隐性债务“清零”目标。

■ 公告！中融投投资人首次集体兑付，比例不足1%！

2024年12月17日，广东省深圳市中级人民法院对外发布了关于开展“中融投” 平台非法集资案退赔工作的公告。“中融投”平台案表里共投资人人8445人，总损失金额达到了391273527.18元，而本次发放总金额仅2291336.93元，即此次清退比例约0.59%，即不足1%。将于2025年2月6日起进行退赔款发放。

■ 罕见做法！两家信托、两层结构！！！

两家信托、两层结构，中信信托与外贸信托作为信托机构设立双层信托结构。近日，上市公司东方园林重整计划（草案）已披露，其中提到：非保留资产的信托管理。由于东方园林的债权人人数众多，相应的信托份额创建、留存、受领、维护、信息披露、信托利益分配、信托账户维护等管理工作较大，且需进行信托管理的非保留资产类型及数量等较为复杂、分布地域较广、管理难度较高。因此，拟由中信信托与外贸信托作为信托机构设立双层信托结构，即由上层信托（即“一号信托”）与下层信托（即“二号信托”）组成信托联合体，双层信托相互支持、相互协助、紧密配合。受托人因违背管理职责造成信托财产损失的，由受托人以固有财产赔偿。

■ 华鑫信托携手厦门集美发行福建省首单酒店资产CMBS

2024年12月17日，华鑫信托作为受托人成功协助厦门集美发展集团建设运营有限公司发行“五矿-申万-厦门集美湖豪生大酒店资产支持专项计划”（CMBS)。该产品发行规模7.37亿元，优先A级票面利率3.0%，是福建省首单酒店类CMBS项目。

■ 中信信托成功通过软件能力成熟度模型CMMI3级认证

近日，经过CMMI认证机构的综合评估，中信信托成功通过软件能力成熟度模型CMMI3级认证。近年来，中信信托持续提升自主研发能力，在财富管理业务、家族信托业务、普惠金融业务、特殊资产服务信托等领域打造业务创新能力，于2022年5月底顺利通过测试成熟度模型集成TMMi3级认证，本次通过软件能力成熟度模型CMMI3级认证，标志着中信信托系统研发能力和管理水平迈上了一个新台阶。

■ 北京信托积极探索数据与信托融合创新发展

自信托业务三分类新规实施以来，北京信托持续落实监管要求，积极探索信托业务转型方向，于今年启动了企业类数据信托计划，成为数据流通领域的一次重要创新与合作。该信托计划由贵州电网有限责任公司负责数据产品开发与质量保证，并委托北京信托和华夏银行贵阳分行进行市场运营与监管，以贵阳大数据交易所全流程数据流通交易平台为载体，实现数据信托交易全流程监管，为市场主体提供安全高效的流通环境。

■ 中原信托携手多方积极打造诚信预付消费市场

近日，中原信托联合信阳市市场监督管理局、中国民生银行信阳分行及中国银联河南分公司，在信阳市成功举办预付资金监管合作研讨会。共同探讨预付式消费监管的创新举措，打造预付类消费市场信阳模式，建立消费者与商家之间的互信，提升消费信心。

■ 长安信托与中信建投证券签署战略合作协议

12月9日，长安信托与中信建投证券正式签署战略合作协议，双方将增强战略互信，密切信券合作，共推业务创新，共拓金融服务领域新篇章。此次战略携手，长安信托和中信建投证券将充分发挥国有控股金融企业与全国性金控集团骨干企业的各自优势，实现资源共享、优势互补，共同探索中高净值客户服务的新机遇。双方将重点围绕家族信托和家庭服务信托业务展开深入合作，提供定制化的财富规划传承及资产配置方案，精准响应和满足市场与客户在财富传承、风险隔离、资产保护等方面的多元化需求。

■ 昆仑信托成功落地首单油气产业链客户担保品服务信托业务

近日，昆仑信托华东地区业务总部正式成立“昆仑万基集团1号担保品服务信托”。该项目为公司首单油气产业链客户担保品服务信托业务，信托规模1.3085亿元。委托人为鄂尔多斯市万基天然气有限责任公司及其集团公司的24名自然人（均为万基集团的股东或者员工）。委托人指定昆仑信托与质押人万基集团签署《质押合同》，由质押人将其合法持有的万基房地产100%股权质押给昆仑信托，为本信托项下基础债权的清偿提供质押担保。

■ “中海信托-伴你成长慈善信托”完成全部捐助

近日，中海信托设立的“中海信托—伴你成长慈善信托”完成最后一次捐助，该慈善信托自2020年以来，已累计捐助25.7万元，并将全部信托财产用于帮助重病贫困儿童。自2020年12月3日起，该慈善信托已向10名重病儿童完成13次捐助，用于支付部分医疗费用，鼓励他们勇敢对抗病魔。信托项目组还多次探望正在治疗的受助儿童，儿童家长对中海信托的帮助表示衷心感谢。

■ 西部信托与西安城投置业有限公司开展座谈交流

12月18日，公司党委书记、董事长徐谦，副总经理张烨与到访的西安城投置业有限公司党支部书记、董事长李小林，开展座谈交流。双方表示将以本次交流为契机，互相借鉴创新思路，持续探索养老事业和养老产业融合发展新路径，为推动养老金融高质量发展做出积极的贡献。下一步，双方将签署战略合作协议，加速推动相关项目落地。

三、市场观察

■ 什么是信托业转型发展的核心关键？

相对而言，从财富管理业务方向探索升级方向，顺应监管政策引领回归本源发展，对信托公司而言是更佳的破局之路。以资金端财富管理服务为核心驱动资产端全生命周期资产管理业务发展，可能是未来信托业发展的机遇与契机。对于及早布局财富管理战略转型的信托公司而言，将可能在未来十年的金融市场发展中率先穿越周期，并取得市场先机，享受品牌溢价。

主要观点：

1、开展财富管理服务信托，服务的前提就是如何围绕客户信托目的和信托管理搭建一个合法严谨的服务信托架构，这离不开专业规划能力的人才团队构建。以产品销售驱动的背景下，大部分信托机构财富管理人员对于客户的家庭情况、资产情况以及对应的风险需求缺乏深度了解，最终设计的家族信托架构需要实现相关功能时可能形同虚设。建议有志于转型升级发展的信托公司，可外部引进与内部培养双轮驱动。

2、财富管理服务信托中信托公司的主要职责是按照委托人或者信托文件的规定处理受托事务，如何建立一个以客户及其家庭真实需求相匹配的定制化受托服务体系，是信托公司开展服务信托必须具备的基础服务能力。借助服务信托专项业务信息化体系建设与家族财富传承专业顾问团队支持，信托公司可基于不同家庭与家族客户需求，设计定制化的服务方案，涵盖客户的整个生命周期。

3、要想做好家族财富管理服务信托，且在未来实现商业可持续盈利模式，有必要在财富管理金融专业体系构建基础上，将金融服务和非金融服务有机结合，为客户提供全生命周期的管家服务。在客户的不同人生阶段，提供相应的服务组合，满足客户的多样化需求。通过打造与客户需求相匹配的非金融专业生态体系服务协同，包括法律税务、心身健康、家风文化、公益慈善等全生命周期管家服务。高附加值服务体系构建是信托公司转型发展与持续盈利的差异化核心竞争力。

■ 2024年度信托行业创新业务发展概况

今年以来，在市场环境变化和监管趋严的背景下，信托公司持续探索发展道路，行业转型和业务创新呈现出多元化发展态势，在资本市场探索、专业受托服务、服务人民生活、支持实体经济、助力绿色环保、推进科技金融和数字化转型等方面都取得了一定的成效。

主要内容：

1、信托公司通过创新金融工具和多样化的资本市场投资方式深化业务转型，通过资产证券化等方式将非流动性资产转化为可交易证券等，提高资产的流动性和市场接受度。此外，标品类信托业务也成为创新转型探索的行业共识，部分信托公司积极开展标品信托业务，建立涵盖现金管理类、纯债类、“固收+” 类、股票、TOF等产品的标品业务体系。

2、部分信托公司将家族信托作为转型重点，积极进行创新探索，一方面是发展多元化财富管理服务，另一方面更加注重定制化服务。此外，今年陆续有多家信托公司通过集团协同、渠道探索、服务生态圈建设等不同资源落地家庭服务信托、保险金信托、特殊需要信托、预付类资金服务信托和担保品服务信托等创新业务，更加强调信托公司需要具备专业的受托管理能力和服务水平，切实履行受托人职责，提升行业的专业形象和社会认知程度。

3、信托创新业务中涉及普惠、养老、公益慈善等方向的业务亦有长足发展，服务国家战略和人民美好生活。一方面，信托公司持续推动普惠金融发展，另一方面，信托公司积极布局养老产业。此外，慈善信托业务也有创新探索，信托公司积极运用制度优势推进公益慈善事业发展，在乡村振兴、教育、养老、环保等领域开展多样化公益项目。

4、在大力推进绿色发展的背景下，信托公司积极参与环保、新能源、节能减排等绿色产业投融资，快速发展绿色信托业务。一是为绿色项目提供资金支持，例如设立绿色产业投资信托，与地方政府、机构组织等合作；二是创新绿色信托产品，开发与碳排放权、碳汇等相关的信托产品，探索碳金融业务模式，同时结合绿色金融理念，创新信托产品的设计和运作方式。

5、信托行业积极响应国家关于金融支持科技创新的政策导向，通过创新性的发展科技金融业务提供全方位金融服务。在技术革新和数字化转型方面，信托行业亦展现出新的发展。行业数字化水平持续提升，近半数机构已建设针对不同业务类别的专门系统平台，通过数字化方式构建规范、便捷、高效的业务运作体系，实现业务流程的自动化和信息化，同时通过数字化平台优化客户体验，可在线上完成信托产品的咨询、认购、查询等操作，通过快捷、优质的服务增强客户粘性。

■ 一周信托产品市场综述

1、本资产管理信托成立市场“数增量减”，成立数量有所上升而成立规模大幅下降。标品信托成立规模受债市走牛因素影响涨幅超两成，但非标信托受金融类非标信托偶然性因素影响成立规模大幅下滑超四成，导致本周资产管理信托成立规模出现明显下滑。

2、本周资产管理信托发行市场趋于平稳，发行规模略有上升。受年末业务冲量等季节性因素的影响，本周基础产业类信托产品的发行规模明显增加，信托公司年末加大对基础产业产品的投放力度。

3、本周标品信托产品成立规模明显上升，涨幅近两成。近期合理充裕的流动性使得债券市场表现较好，一定程度上带动了固收类标品信托市场的升温，同时随着资本市场发展变化以及投资者偏好走低，未来标品信托可能会越来越受市场的青睐。 

作者：用益信托研究院

来源：用益信托网