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信托行业所面临的共同问题和挑战到底来自哪里？
近日，在证券时报主办的“2024中国金融机构年度峰会暨2024年中国信托业发展高峰论坛”上，在主题为《业务分类改革的未来》的圆桌论坛环节，围绕着具有划时代意义的业务分类改革，上海信托副总经理叶力俭、百瑞信托副总经理王瑞春、紫金信托副总裁李薇及华润信托首席合规官王央等四位行业高管展开了深入细致的交流探讨。
业内观点：
1、第一个挑战是如何积极拥抱资本市场，推动中国财富管理市场的高质量发展。当前，信托公司可以充分发挥服务信托账户的功能，体现出信托在多资产配置和跨市场方面的价值。我国证券市场未来发展空间广阔，是必须高度重视的市场领域。然而，信托公司在资本市场的投资管理能力方面还是与公募基金、券商资管存在差距，所以要加快提升资本市场和权益类投资的投研能力。第二个挑战是资产管理服务信托方面。目前，信托公司面临着管理模式创新、组织架构优化、人力资源调配、科技系统升级等方面的压力。同时，资产服务信托涉及服务群体广泛多样，而服务费率相对较低，需要在有限的成本下提高服务质量，做好成本收益匹配。
2、第一个共性问题是需要着力提升资本市场业务专业能力。信托行业多年发展下来，主要是以类固收传统业务为主，原来赚钱相对容易一些，但是信托从事资本市场和证券市场业务面临较大挑战。第二个共性问题是加快寻找创收之路。实际上无论是回归本源还是服务主业，两个业务方向短期内基本都不具备良好创收基础。第三个共性问题是提升信息科技能力。目前来看，大多数信托公司在信息系统建设方面的资金投入和专业能力有待提升。
3、当前开展服务信托的过程中，面临的最大困难是信托的社会接受度和参与度不高。比如预付资金信托，商户和消费者都不了解信托是做什么的，这可能是因为信托过往主要服务高净值客户，未来需要大力发展信托的人民性。第二个问题是信托转型尚未形成可持续的盈利模式。服务信托的个性化需求比较高，对系统和人力的要求都非常大，但业务收费非常低，很难规模化和批量化。盈利模式没有形成，无法支撑可持续的转型。
4、希望给予信托一些政策支持，比如证券投资信托在投资范围和衍生品方面尚不具备相应资质，影响相关产品的投资范围，无法满足一些客户的需求。部分服务信托落地需要包括政府在内的多部门参与和支持，同时，与三分类配套的信托法制建设及监管规范体系亟待完善，如非交易过户、信托财产登记制度、税收优惠政策等。
发挥信托业独特优势 助力资本市场高质量发展
近日，在证券时报社主办的“2024中国金融机构年度峰会暨2024中国信托业发展高峰论坛”上，中国信托业协会会长、中国外贸信托董事长李强以“发挥信托业独特优势 助力资本市场高质量发展”为题发表演讲。信托服务资本市场具有独特功能和制度优势，能以多种方式参与多层次资本市场建设。未来，信托行业要主动结合资本市场改革发展要求，发挥独特功能与作用，进一步提升服务的广度与深度。
主要观点：
1、围绕资本市场改革发展重点，进一步深化信托服务。资本市场新“国九条”中明确提出推动公募REITs高质量发展，但信托公司在其中的定位、模式、参与方式等仍不清晰，应进一步在顶层制度指引下，探索信托作为受托人、交易安排人、机构投资人等角色深度参与，服务于REITs市场的建设与高质量发展。
2、立足信托制度禀赋与独特功能，建设差异化专业能力。一方面，要差异化构建资产服务信托的高效运营、产品设计、信息处理等全生命周期服务能力，充分发挥信托独特功能，提高信托财产管理和运用效率。另一方面，要着力打造具有信托特色优势的资管产品，有别于其他资管产品，满足客户多元化偏好。
3、优化顶层设计，完善信托开展资本市场业务的政策指引。使信托公司在相关业务的资质获取、监管标准等方面，与其他资管机构，特别是证监体系的机构获得同等市场地位。例如，拉平信托与证券期货机构私募资管产品合格投资者穿透规则；赋予信托公司担任资管产品托管人、基金行政外包资质；填补信托公司申请股指期货以外金融衍生品交易资质的空白；参照基金管理公司相关制度文件，探索建立完善信托公司内部跟投机制等长效激励约束机制等。
4、进一步完善信托法制环境，为服务资本市场打开更大空间。比如建立和完善信托财产登记制度、信托财产非交易性过户制度、信托税制等相关法律法规。未来希望尽快推动《信托法》修订，从顶层设计层面进一步明确信托业的功能定位和信托财产的商事主体地位，彰显信托财产的独立性，为信托在资本市场提供多元财产类型的受托服务与主动投资打开空间，为信托业进一步深化资本市场业务、助力资本市场改革发展提供良好的环境和条件。
中信建投：商业航天力量有望加速低轨互联网布局进程
我国国有民营企业纷纷布局，卫星研制与火箭发射模式逐步转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局进程。近日，我国成功发射高速激光钻石星座试验系统，星地高速传输技术进一步验证；航天科技集团长八甲遥一火箭装船起运，奔赴发射场，作为未来我国中低轨主力火箭之一，将于明年1月执行首飞任务。国际方面，美国SpaceX公司估值跃升至3500亿美元；SpaceX公司发射一颗超7吨的电视广播卫星，2024年已完成128次航天发射任务；阿尔忒弥斯协议签约国达到50个。
中金公司：力传感器是具身智能传感器市场最大的组成部分，关注技术实力较强的国内厂商
力传感器是具身智能传感器市场最大的组成部分，90度深蹲、加减速行走等灵活动作的实现，有赖于力传感器的支持。特斯拉Optimus除灵巧手外，全身28个执行器均配备一个力/力矩传感器，单机搭载量较多。尤其是手、足等多维感知需求较大的部位，更是搭载了价值量更大的六维力传感器，整体力传感器的成本占比较高。我们测算至2030年力传感器市场空间有望达47.9亿元。力传感器中的应变片与弹性体考验厂商的长期经验积累，壁垒高筑，当前市场由外资品牌占据主导地位。但我们观察到国产品牌出货份额亦在逐步扩大，建议关注技术实力较强的国内厂商。
华泰证券：关注布局高景气新兴品类的潮玩新消费龙头，及转型升级步伐领先的传统零售头部公司
12月16日，商务部等七部委印发《零售业创新提升工程实施方案》，以促进零售业高质量发展。《方案》从场景改造、品质化供应、数字化赋能、多元化创新、供应链升级等多方面出发，为推动零售业创新提出实施细则。我们认为在国内零售渠道供给过剩、竞争激烈的背景下，具备差异化产品力及优质体验的零售公司才能行稳致远，板块龙头企业亦积极探索“人、货、场”三方面变革，《方案》措施落地有望助力其进一步加快转型步伐，建议关注布局高景气新兴品类的潮玩新消费龙头，以及转型升级步伐领先的传统零售头部公司。
来源：信 托 百 佬 汇、证 券 时 报、财 联 社
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