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财富 2024-11-04 07:20 北京

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各位投资者大家好，今天是2024年11月4日，为您推荐的投资要点为：

1、策略：牛市亢奋期，如何应用情绪指数判断市场？

2、ESG策略：市场或迎高波动：美国大选影响分析

3、固收：11月转债市场展望与组合推荐

4、房地产：10月新房二手房成交同环比增长，高能级城市表现更佳

首先看一下策略团队观点：

10月8日情绪指数高达98.8，和2020年7月13日的情绪高点情绪位置相同，此后几个交易日市场明显调整，10月17日降至90下方，但18日又重回亢奋区。此后市场情绪维持强势稳步上行，直到11月1日出现明显下滑。根据我们在19-21年牛市期间的经验，当市场处于牛市（指数位于年线和半年线上方），投资者情绪较高（超过50）时，投资者应该长期保有较高仓位。卖出信号一般会因为情绪指数处于极端高位或者一些分项指标发出预警信号时发出，例如10月8日情绪指数极端高位发出左侧卖出信号，以及10月底换手率、股债收益差、超买超卖等指标发出预警信号。

再来看一下ESG策略团队观点：

美国总统选举与美联储利率调整的叠加效应预计将对市场产生显著影响。由于宏观事件的不确定性较高，尽管A股市场目前处于牛市格局，建议投资者采取防守策略，以应对潜在的市场波动。

首先，中美国债利差、黄金和油价等关键金融资产将受到较大冲击。美联储在2024年9月降息行动结束了长达四年半的加息周期，下周的美联储利率政策会影响美国货币政策是否转向降息通道。

在行业轮动上，建议投资者适当规避出口导向和周期类行业，这些行业可能因全球贸易政策的不确定性和经济周期的波动而面临较大风险。相反，内需驱动如公用事业等行业可能成为较好的避风港，因为它们更多依赖国内市场，受国际市场波动的影响较小。

在主题投资方面，债务化解主题值得关注。在全球经济不确定性增加的背景下，债务风险管理和化解策略成为市场关注的焦点。

投资风格上，11月1日高波动的高位股已经开始回调，建议下周关注低市净率（PB），高质量，和红利等主题，这些策略在市场波动期间往往能提供相对稳定的回报。

再来看一下固定收益团队观点：

10月转债市场回顾：首日盘初即月内最高点，下半月迎来估值提升行情：9月末权益市场迅速回暖，乐观情绪经过国庆假期期间的持续发酵，在月初开盘即迎来极致演绎：10月8日中证转债指数高开6.6%，开盘后不久便涨至421.12点，与2022年年初、22年年中的指数水平大致相当，随后转债指数低走，迎来调整。而进入下半月以来，转债资产的估值迎来补涨，同时在权益小盘风格占优的加持下，转债指数较权益指数迎来了一轮较为独立的行情。其中高平价个券与低平价个券估值分化较为明显。

11月转债市场展望：转债资产估值中枢已回归，着眼2025年耐心寻找新的估值均衡点。站在当前时点，我们认为转债估值的修复已经基本完成，转债已经脱离了8-9月份系统性低估的状态，估值回归至合理中枢。短期内对转债估值持中性态度，长期持乐观态度，关键点在于权益后续上行的斜率。因此11月对于转债资产的整体建议是密切关注国内重要会议带来的政策层面的催化，以及美国大选情况，由此判断权益可能的上行斜率，逢低布局。短期内建议①转债布局思路从整体性的“摊大饼”思路，逐步聚焦优质基本面个券；②建议关注剩余期限4年以上的个券以及③估值相对较低的次新个券。从中长期角度出发，新的转债估值均衡点将受益于权益斜率，而受制于时间，但转债资产价格均值回归的特性不会发生太大改变，需要关注的是“向谁回归”和“何时回归”。

最后看一下房地产团队观点：

在9月26日政治局会议后系列政策利好的驱动下，10月新房二手房成交均同环比增长。10月29城新房成交1112万方，环比增长43.3%，同比增长6.0%，首次同比转正，13城二手房成交725万方，环比增长26.5%，同比增长24.1%，延续增长趋势，结构上看核心一二线城市表现更佳。百强房企销售表现同样亮眼，10月百强房企全口径销售金额4654亿元，环比增长70.1%，同比增长4.9%。政策利好下，高能级城市市场有望率先回稳，二手房成交持续活跃，二手房市场热度开始向新房市场渐次传导，看好重点布局于高能级城市的房企及其物管公司，以及二手房中介平台。

以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。

报告来源

证券研究报告名称：《牛市亢奋期，如何应用情绪指数判断市场？》

对外发布时间：2024年11月3日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

陈果 SAC 编号:S1440521120006

SFC 编号:BUE195

夏凡捷 SAC 编号:S1440521120005

证券研究报告名称：《市场或迎高波动：美国大选影响分析》

对外发布时间：2024年11月3日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

徐建华 SAC 编号：S1440523100002

研究助理：袁兆含

证券研究报告名称：《11月转债市场展望与组合推荐》

对外发布时间：2024年11月2日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

曾羽 SAC 编号:S1440512070011

周博文 SAC 编号:S1440520100001

高庆勇 SAC 编号:S1440519080009

证券研究报告名称：《地产行业周报（10.26-11.1）：10月新房二手房成交同环比增长，高能级城市表现更佳》

对外发布时间：2024年11月2日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

竺劲 SAC 编号:S1440519120002

SFC 编号:BPU491

李凯 SAC 编号:S1440524040002

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