【浙商通信‖张建民】通信板块最新组合0915

文摘   2024-09-16 22:29   上海  

作者:张建民 王逢节 徐菲
执业证书号:S1230518060001,S1230523080002,S1230524080003

来源:浙商证券通信研究团队


具体参见2024年9月15日已发布报告《通信板块最新组合》,如需报告全文或数据底稿,请联系团队成员或对口销售。




报告导读


  • VGPP组合走势复盘

  • 上周(2024/9/9-2024/9/15)浙商通信VGPP组合平均涨幅3.45%,跑赢申万通信指数1.34pct,组合成立以来(2024年6月30日正式外发报告)平均跌幅6.9%,跑赢申万通信指数2.7pct;涨幅前三标的为中际旭创(+16.62%)、新易盛(+13.23%)、亿联网络(+7.33%);跌幅前三标的为中国电信港股(-3.13%)、中国联通港股(-2.53%)、中国移动港股(-1.25%)。

  • 通信行业指数涨跌幅及估值水平

  • 上周(2024/9/9-2024/9/15)上证指数下跌2.23%,沪深300指数下跌2.23%,通信(申万)行业指数上涨2.11%。从估值水平来看,目前通信(申万) PE(TTM) 为25.55倍,低于近5年PE中位数的33.46倍。


  • VGPP模型组合:电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)、光模块(中际旭创、新易盛)、液冷(英维克)、 海缆(亨通光电、中天科技)、铁路信息化(思维列控)、AI应用(亿联网络)。

  • 通信行业新框架+新模型

  • SCAD新框架:结合新质生产力发展基调,我们凸出“保障配套(Supporting)”环节的重要性,构建“算力网络(Computing & Net)+应用(Application)+数据(Data)”新的通信行业研究框架。

  • VGPP新模型:为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会,我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(Growth or Dividend Yield) 、业绩表现(Performance)、景气度及催化(Prosperity & Catalyst)维度对个股进行评价。


风险提示

市场竞争加剧;AI发展不及预期;海上风电发展不及预期;实际过程中存在因假设条件不达预期,导致结论存在一定偏差。


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策略报告

24年通信策略:从0到1,多线开花


行业专题

低轨卫星互联网深度:应用驱动+国家战略,进入发展快车道

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运营商明显加大算力投资机会

运营商:国内运营商明显低估(海外对标)

《数字中国》通信机会系统梳理

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2023年电信运营商十大行业趋势预测

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个股研究

佳讯飞鸿新深度:指挥调度系统龙头,5G+AI打开新空间

浙商张建民||高澜股份新深度:算力芯片级液冷新弹性

紫光股份三季报:国际业务表现积极,持续布局算力基础设施

华测导航三季报:海外市场持续发力,国内有望受益于万亿国债

意华股份三季报:业绩短期承压,美国工厂开始批量生产

中天科技三季报:在手订单充足,关注海风行业复苏

润建股份三季报:业绩稳健增长,AI算力租赁贡献新弹性

亨通光电三季报:业绩符合预期,光通信+能源双轮驱动长期发展

盛路通信三季报:Q3 营收承压,定增加强军工电子业务

科华数据三季报:业绩快速增长,算力+液冷数据中心业务新局面

七一二三季报:业绩稳健增长,新产品持续导入

和而泰三季报:增长态势良好,汽车电子快速放量

四方光电三季报:收入结构优化,新兴业务快速发展

瑞可达三季报:季度环比改善,产品矩阵升级

上海瀚讯三季报:业绩短期承压,卫星互联网助力新成长

高澜股份三季报:营收情况逐步改善,静待下游需求放量

润泽科技三季报:业绩快速增长,液冷智算中心加速

亿联网络三季报:Q3营收环比增长,关注AI会议产品进展

光环新网三季报:业绩逐季恢复,持续加码AI算力业务

中国电信三季报:业绩双位数增长,云改数转引领高质量发展

中国联通三季报:业绩符合预期,大数据业务领跑行业

中兴通讯三季报:Q3收入承压,盈利能力提升

中际旭创三季报:业绩超预期,发布股权激励彰显发展信心

孚通信三季报:Q3业绩环比高增长,毛利率显著回升

佳讯飞鸿三季报:业绩拐点已至,5G-R有望打开数倍空间

中国移动三季报:业绩符合预期,通服收入领涨行业

英维克三季报:业绩超预期,盈利能力持续提升

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