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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年11月4日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
EUA小幅增长，成交量下降
1、11月1日，欧盟EUA期货收盘价64.00欧元/吨，较前一交易日增长0.47%。
2、11月1日，欧盟EUA期货成交量2.49万手，11月期货日均成交量2.49万手，活跃度环比下降18.74%。
3、11月1日，欧盟EUA拍卖价64.46欧元/吨，较前一拍卖日下降0.49%。欧盟EUA竞拍量376.55万吨。
后市展望：
1、短期，降温不及预期，天然气走势震荡，且考虑到NECP未达标，且日前冯德莱恩表态妥协为主，欧盟整体右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期。预计碳价短期内区间震荡。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
10月31日，欧盟发布了2024年气候行动进展报告，2023年温室气体净排放量同比下降8%，是近年来除2020年外最大的年度降幅。
消息来源：欧盟
03 事件点评
2023年欧盟净排放量同比降低8%，其中降碳主要来自于发电、供热部门的脱碳、可再生能源的扩张、天然气逐步取代煤炭以及能效的提高等方面努力。分板块来看，电力和工业设施的排放量下降16.5%，电力生产和供暖的排放量减少24%，但建筑、农业、国内运输、小型工业和废物排放仅下降了约2%。
目前来看，欧盟2023年净排放量比1990年的水平降低37%，按照现行政策，2030年将比1990年的水平降低43%，若加入尚未推出的计划措施将使这一比例上升到49%，与55%的目标相比仍有6个百分点的差距。由此可见，欧盟要实现2030年目标，还需要进一步努力，尤其是建筑、运输、农业等部门潜力巨大，一方面需要关注欧盟自身的政策方向及力度，另一方面亦要关注COP29、美国大选等动向的潜在影响。
数据来源：Refinitiv，EEX，中信建投期货
国内动向
01 行情数据
今日行情：
各年份碳配额收盘价上涨，碳配额21、22成交量下降
1、涨跌幅：今日各年份碳配额收盘价上涨。
2、价差：今日碳配额22收盘价为104.91元/吨，与碳配额21价差收窄。
3、成交量：今日碳配额19-20成交量上升，碳配额21、22成交量下降。
后市展望：
1、短期（1-2年），全国碳市场第三履约期已经启动，主管部门正在小幅度收紧新发配额，并有意将前两个履约期结余的部分存量配额作废。重点排放单位可申请将持有的2024年度及其之前年度配额结转为2025年度配额，未结转配额不再用于2025年度及后续年度履约。因增加10000吨二氧化碳的基础可结转量，2025年前全国碳市场面临的净卖压缓解，对碳价的冲击也相对减弱。
2、中期，建材、钢铁、有色行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。
3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。
02 市场消息
1、近日，在2024年全球低碳冶金创新论坛上，发布了我国首批低碳排放钢大类产品。（来源：央视新闻）
2、10月26日上午，吉祥航空HO1883“上海虹桥-深圳宝安”航班作为国内民营航司首个“碳中和”航班成功启航。（来源：中国节能协会碳中和专委会）
03 事件点评
低碳钢的生产主要基于以下技术：第一，使用氢气代替煤炭：在传统的钢铁生产中，焦煤用于还原铁矿石，生成大量二氧化碳。使用氢气可以实现相同的还原效果，且只产生水蒸气。第二，电弧炉技术：是一种利用电能通过电弧进行钢铁熔化的过程，可以大幅度减少能源消耗。第三，碳捕捉、利用和存储（CCUS）技术：在钢铁生产过程中捕捉产生的二氧化碳，并进行后续的利用或永久存储。
这次中国宝武集团发布的高效环保性的取向硅钢，在高压电的输变电环节将每年能够为国家减碳7500万吨。取向硅钢是一种硅含量高的钢，具有优良的磁性能，常用于制造变压器和电动机的铁心。这种钢的高效环保特性表现在其制造过程的优化和对电力系统效率的贡献上，能显著降低运行过程中的能耗。
数据来源：Wind，全国碳交易，Refinitiv，Reuters，Euractiv
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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