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作者：张少达 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2024年11月7日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
EUA几乎持平，成交量放大
1、11月6日，欧盟EUA期货收盘价64.09欧元/吨，较前一交易日下降0.08%。
2、11月6日，欧盟EUA期货成交量3.22万手，11月期货日均成交量2.67万手，活跃度环比下降12.79%。
3、11月6日，欧盟EUA拍卖价62.94欧元/吨，较前一拍卖日下降3.26%。欧盟EUA竞拍量447.65万吨。
后市展望：
1、短期，美国大选落地，碳市场利空偏多，另外近期降温不及预期，天然气走势震荡，且考虑到NECP未达标，冯德莱恩表态妥协为主，欧盟右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期。预计碳价短期内区间震荡。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
1、近日，11月6日，美国大选尘埃落定，根据Carbon Pulse预计，特朗普再次当选背景下，美国可能进入一个环境标准宽松的时代，并在国际上加大气候行动的拖累力度，而目前《巴黎协议》的1.5摄氏度目标正遥不可及。
消息来源：Carbon Pulse
03 事件点评
回顾特朗普履历，其对于双碳政策主要持消极、怀疑态度，一是他在2017年曾宣布退出《巴黎协定》，二是在其上个任期内放宽了对煤炭、电力行业的排放限制，并撤销了多项奥巴马时期的环保政策，放松对油气开采的管控，鼓励传统能源的发展。
展望后市，特朗普再次当选，一方面或影响美国在全球气候行动中的领导地位，减弱国际合作和资金支持，特别是在发展中国家的气候融资领域；另一方面，美国或撤销《降低通胀法案》，再次退出《巴黎协定》，上次退出曾导致部分国家观望，届时全球减排目标可能面临挑战；碳市场方面，若美国退出或不支持全球碳定价，将减少碳信用需求，从而影响碳价稳定，另外特朗普对气候政策的消极态度或导致部分国家放缓碳市场进程，从而打击全球低碳转型。
数据来源：EEX，Refinitiv，Reuters，Euractiv，中信建投期货
碳中和与电力团队
分析师：张少达
期货交易咨询从业信息：Z0017566
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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