别慌，明年LPR会迎来更猛烈的下调
大家好，我是橙子。一个在广州每年买一套房，也帮粉丝客户买房的人。
希望和大家都能住上更大更好的房子。
上篇文章：广州会取消公摊面积吗
我们昨天聊了公摊面积的事情。
公摊面积的本质是其实是成本的摊派。公摊只是外壳，内在仍然是成本和价格。
今天一早就有粉丝问我降息的事情。
上午中国人民银行公布了市场报价利率,也就是LPR。1年期LPR3.1%，5年期以上LPR3.6%。和上一次报价相比，没有任何变化。
大家都有点失望，毕竟前两天美国那边刚刚降息了25个基点，又毕竟前几天的会议提到我们后续要适度宽松，继续降准降息。
其实这种希望落空的事情，今年不止发生过一回。
从楼市的松绑政策，到存量房贷利率的下调，再到利息的下降。也不能说是谜之操作，但基本上都要比最佳的时间节点往后拖一些时间。
组成了一幅大型的“娃不哭了，奶来了”画卷。
可能大家不记得，上一轮美国降息后，我们也并没有临近的那个LPR市场报价日调整利率降息，而是选择隔了一个月调整。
那个时候我们还开玩笑，说灯塔降完，我们就降，岂不是显得很没有面子。我们必须要做引领者，不能做跟随者。至少往后延一个月。
我预计明年1月20号，调整利率的可能性很大。这也是往年的常规操作。
过去有很多人的LPR定价日是在1月1号，也就是说如果12月20号就下调LPR，那只要再过10天，大家就能享受新的利率了。
但是如果放在1月份下调利率，则很多人要等到第二年的1月1号之后，才能享受到新的利率。
当然，我这只是以小人之心度君子之腹，咱们银行没这么小肚鸡量，盯着大家口袋里的三瓜两枣，您说是吧。
01
其实明年利息继续下降，已经是板上钉钉的事情了。
我们平时做预测，最多预测下个月新房和二手房的成交数据，对于政策都是不需要怎么预测的。
因为但凡预测，就还是有拿不准的地方。而对于政策，我们只是把未来一定会发生的事情提前陈述给大家，根本不需要拿来预测。
一方面是因为之前的会议已经多次强调了明年货币政策的方向，降准降息有很明确的表述。另一方面是我们正处在利息下调的大周期内，货币政策的内核决定了利率调整的方向。
所以对于我们，普通的市场个体来讲，我们没必要过于太纠结每次政策的力度，而忽略长期政策方向的决心。没必要在乎一城一池的得失，而遗忘战略目标。
其实剩下的分歧，在于明年到底要降息多少。
2024年，我们一共下调了三次LPR，两次下调25个基点，一次下调10个基点，加起来总共60个基点。
明年很多人预测会进一步降息0.4%左右。
我觉得还是有点缺少想象力，降息0.4%根本不需要一年时间，可能上半年就会降息这么多了。全年有可能会降息0.8%。
为什么要比今年的降息幅度还要猛。
这要从之前大会上，适度宽松相关联的两个概念说起。
一个叫自然利率，另一个叫政策利率。
所谓的自然利率就是经济增长或资本回报相适配的利率。政策利率就是央行贷款给金融机构的利率，我们的LPR就是其中一种。
那么，既然是适度宽松，那么政策利率要小于自然利率，才能算是在适度宽松的范畴内。那我们通过自然利率，就可以大概推断出政策利率的空间。
我们可以把十年期国债的收益率水平看作自然利率，央行的7天逆回购利率看作政策利率。
那降息多少，我们就确定上次降息时，10年期国债收益率在什么水平，然后再判断从上次降息后十年期国债收益率又下行了多少。
那么相应的，就给政策利率的空见提供了理论上的支撑。
上次政策利率从1.7%下调到1.5%是在九月，十年期国债收益率在那段时间于2.15左右震荡，我们可以把它当作那时候的自然利率。
那目前我们十年期国债收益率是多少呢，按照这两天的最新报价，收益率是创新低的1.72%。和之前相比，下降了0.4%。
也就是说，我们的利率至少要先下降个0.4%，才能匹配上适度宽松的强度。
02
但是货币政策不是为了玩文字游戏，更不是一个面子玩意，而是要实实在在的解决问题的。
降息的目的是为了引导市场上有更多的人愿意把存款掏出来，愿意借钱。再把借到的钱通过消费和投资的形式，花出去。从而让我们的经济可以运转起来，回到正轨。
钱就是一个数字，停在银行里，是不会产生任何价值的。只有进入市场流通，市场产生交易，让更多的人可以摸到钱，交换才能产生新的社会财富。
我们现在的问题不在于利率，而在于货币政策传到不顺畅。
在经济迷时期，市场上没有更好的回报率，即使借新也是为了还旧，或者大量抛售解决债务问题。这就形成了利率流动性陷阱，导致降息边际效用大打折扣。
唯有一路降息，利率降低到出现套利空间，才能解开这个死结。
至于未来究竟降息多少才算合适，只有一个参考指标，那就是降息能不能触发更多人借钱，我们直接看社融的人民币贷款数据就能一目了然。
只有大家愿意借钱，并且带动了投资和消费，抬高了通胀。才能算是适度宽松的政策起到了效果。
如果这个结果没有达到，那就只能继续降息，或者财政多借钱多投资多消费，把经济盘活，收益率搞上去。
所以降息0.4%也还，还是降息0.8%也好，都不是重点，也不是盘活市场的解药。
真正的解药，是让社会中努力工作，负重前行的人，重新开始得到应该属于他们的回报。
要让想挣钱，努力挣钱的群体，先挣到钱。
所以我们利率一直往下降，并不是说我手里有一把国之重器，上下挥舞就能保护经济的茁壮发展。
不是的。
利率下降，只是我们市场上大家赚不到钱，投资和消费意愿下降的结果，并不是现状的主因。主动权不在利率下降。所以我们要提适度宽松，要说逆周期调节，要说超预期。
只有货币和财政共同发力，把经济的活力搅动起来，并且能让市场自发调节，为长期经济回暖增长铺平道路，否则利率只会被迫越降越低越降越快。
处在一个利率降低的背景下，接下来一定会面临一个货币贬值，通货膨胀的大时代。
对于我们普通人来讲，能做的事情其实很有限。在追求安全并且风险可控的情况下，提升自己，提升家庭的生活质量和居住环境，我觉得还是个不错的选择。
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