像我这种做投资博主的，更容易感受到股民的心理变化。
给大家讲个有意思的现象，今年前三个季度，股市跌的很惨，我的成长群中，要么是吐槽大A的段子，要么就是长久的沉默。
然后就是9月下旬股市彻底爆发，群里马上热开了锅，许多长时间潜水的兄弟也出来冒泡了，一片欣欣向荣喜气洋洋。
再然后就是上周，股市冲高回落，大家由坚定看好上涨，到开始怀疑自己，认为又一次被大A欺骗的感情，渣男无疑。
再到今天，一波高开低走再拉回，收盘我看涨势不错的样子啊，但群里都在聊弯弯和半岛局势，没人聊股票。
今天5000家公司上涨，成交量放大了600亿至16490亿元，相当不错。其实这种上涨幅度，放到今年前三季度，已经算是大涨了，1万6千亿的成交量，更是一个天量级别。
奈何现在股民心气儿高了，看不上大盘这2个点的涨幅。
我可以很负责任的告诉各位，无论是A股、美股还是全世界各国的其他股市，2%的指数涨幅，那就是大涨的一天。
所以从我讲的这个过程能看出，股民的情绪变化是很极端的，并且随着股价波动加大，对于涨跌的衡量标准都发生了极大变化。
这里我说个论断：如果你的心总会不知觉的被股市牵着走，那在这里，你一定是赚不到钱的。只要那些坚守本心与自身交易体系，不会被股市波动与市场情绪影响的人，才能保持清醒，成为“七亏两平一赚”那10%的赚钱的人。
今天的上涨在我看来，就非常健康，可能大家觉得涨幅不够刺激，没有干劲，但股市不是一个寻找刺激的地方，哪怕它让我的持股很难受（盈利回撤），但长期下来能赚钱就行。
我更希望大盘一天涨1%，一天跌0.5%，这样积累下来，一个月也能获取可观的涨幅，这才是一个健康牛市的样子。
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今天给大家科普一下估值指标的用法。我自己常用PE、PB、股息率相结合的方法。
PB估值按公司净资产来定价，常适用于重资产行业与周期性行业的股票估值，PB=2则代表你用2块钱购买的股票，其背后拥有价值1块钱的净资产，PB=4则要花4块钱才能买到同样的资产，谁都不想花冤枉钱，因此PB越低，说明估值越便宜。
这里要重点提示，PB估值想要准确，适用范围要选好。
一般来说我将其应用在，重资产、高杠杆、周期股以及成熟行业中，比如银行、保险、券商、地产、化工、煤炭、钢铁、有色、机械制造、养殖、高速公路，以及许多成熟高股息行业。
这种行业的特点是成熟稳定，增速低分红高，资产的规模优势往往是公司最大的本钱，因此常通过公司净资产来定价。
成熟行业竞争相对稳定，资产价格不会出现大的起伏，因此其历史PB指标具有较强的参考性。
另外，周期性行业由于净利润总随着周期规律波动，导致PE指标上蹿下跳，比如三一重工、万华化学、牧原股份等，因此也适用于PB估值。
接下来讲重点：最常用的PE估值法。
与PB估值做对比，PE按盈利水平来估值，PB按净资产估值，PE偏动态，而PB偏静态。由于PE=每股价格÷每股收益，因此对PE数值有两种简单的理解方式：
①、PE为通过未来利润收回投资本金的年限；②、PE的倒数为投资收益率。所以20倍PE，就等于你的投资回收期为20年，投资年化收益率为5%。
这也就解释了，为什么美联储加息会导致全球股市下跌，因为世界无风险利率（美国基准利率）提高后，会要求风险资产（股票）给出更高的投资回报率。
举个例子：假设之前无风险利率为1%，那么理论上50倍PE（收益率2%）可能也是合理的，因为有1%的风险溢利；当央行加息到5%时（对应20倍PE），50倍PE就显得太贵了，甚至20倍PE都偏高，导致风险资产的估值中枢下移。
这时市场就会卖出股票，购入理财、国债、定期存款等收息资产，导致股市下跌，PE指标被动下降，直至降低到20倍以下，收益率高于5%，并给出合理的风险溢价补偿后才会停止。
这就是利率上升，股市下跌的底层逻辑。也是为什么那边美联储开启降息，这边股市突然就有行情了的原因之一。
所以在投资中，我们时刻要将投资股票的PE倒数，与社会无风险收益率做比较，来判断投资风险与资产价格，这也是我坚持不买高PE股票的理由之一。
当前社会无风险收益率大约为2.5%，大家可以作为参考。
PE指标同样可以借鉴历史，但不能盲目相信历史。
举几个例子，2013年的茅台，因为塑化剂与八项规定，最低PE到过9倍，这么低的估值根本无法想象，却它切实发生了，但如果你想等它再次回到9倍PE再买入，我认为机会比较渺茫。
又比如上海机场，明明是护城河稳定且独一无二的白马股，由于突发疫情影响导致亏损，PE估值体系直接失效。这里要提一句，由于PE=每股价格÷每股收益，当公司业绩大幅变化时，PE指标也会大幅变化。净利润的暴涨与暴跌，都会使得PE指标剧烈波动，导致短期失去参考价值。
因此想要用好PE估值，还是要判断公司未来的业绩走势，用估算业绩计算未来PE，不要盲目的只看当下低PE就无脑买入，去看看当年的英科医疗，由于业绩的暴涨暴跌所带来估值和股价的剧烈变化，真能把人套的生不如死。
上周这篇文章，写了几大估值指标的综合用法，《第一波暴涨过后，还能买什么？》，提到的公司在知识星球中有分析文章和估值跟踪表格，欢迎大家加入。
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