今天科技板块延续强势，中芯国际创出了历史新高，半导体、芯片、光刻机等板块纷纷大涨，资金全都怼到科技概念之中。
我去看了一下，中芯国际中报业绩依然处于下滑趋势，当前TTM-PE高达238倍，这种涨法我敢断言，追高的韭菜回头都得挂旗杆。
可能有人不信，看看中芯国际的H股，目前股价仅有32.7港元，同样一股，A股比港股贵了3.5倍，这纯属搞笑。
港股不涨，说明外国资本，并不看好公司未来发展，可以支撑如此高的股价和估值，否则以它不设涨跌停板的制度，一天就可以上涨300%，追平二者的溢价空间。
反过来说，如果你看好中芯国际，1万块钱在A股只能买100股，去港股却能买350股，那么去港股买无疑更划算，但看A股这涨幅，我估计95%的股民，都不知道这回事。
同样都是政策情绪引导，但科技股上涨，与9月底大盘上涨，是完全两回事。A股大盘上涨，是因为包括A股、H股和美股中概在内的中国资产，定价明显偏低，是政策面、情绪面、估值修复三大主因共同主导的行情，属于价值的回归。
而当前科技股暴涨，虽说有政策面加持，但情绪面已相比9月底降温不少，基本面和估值更是完全不同，这属于纯粹的投机，而投机的结果，往往是一地鸡毛。
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如果你真的看好科技股，我今天教大家，如何用PEG的方法，给科技股估值，至少能避免盲目追高，在有业绩支撑下，投资也更安稳。
PEG估值法，是在PE估值法的基础上衍化而来，指的是公司过去一年PE与估算的公司未来净利润复合增长率的比值。
比如一家企业的PE高达100倍，但同时它的净利润增速也为100%，那么其PEG=1，就说明估值合理。PEG的衡量标准，就是基于未来业绩增速的PEG，是否高于1：大幅高于1的话就算高估，大幅低于就算低估，在1附近就算合理。
PEG估值法适用于成长股的估值。
因为成长股处于需求快速增长的行业当中，年化复合增长率较高，公司更愿意拿出利润，不断借贷融资，投入扩大再生产，快速抢占市场份额，为的就是快速提升规模后，在未来赚大钱。
其财务特点通常是PE与PB极高、股息率极低，每年投资现金支出极多，且在不断增长，需要依靠外部融资来补充现金流。比如中芯国际高达238倍的市盈率，用传统的估值方法来看，肯定是太贵了，没人会投资一个，静态投资回收期高达238年的项目。
由于PE估值仅仅反映了股票当前的价值，却无法将当前的价值与其未来成长性联系起来，而PEG就是引入了未来增长率指标，因此更适用于成长股估值。
比如当年的爱美客，上市之后市盈率常年高达百倍以上，同时其净利润增速也超过了100%，从PEG估值的角度来看，其股价估值是可以接受的。
因为一只100倍市盈率但可保持100%增长率的公司，在股价不涨的前提下，第二年其市盈率就会变成50倍，第三年变成25倍，第四年变成12.5倍，那么站在未来看当下，100倍的市盈率好像也没那么贵。
但需要注意的是，PEG估值的核心在于判断公司未来的复合净利润增长率，由于公司很难一直保持超高速的增长，随着市场份额的扩大，公司体量变大，净利润增长率必然会逐步下降，一旦增速不及预期，之前利用PEG估算的价格就是偏高的，按这个价格买入也就无形中放大了投资风险。
另外，使用PEG估值应该更多关注公司未来增长的质量。
如果一家公司每年通过收并购的方式，不断扩大资产与营收规模，从而导致净利润不断上涨，但这种方式不是靠企业自身的增长动力来成长，因此该增长不可持续，一旦停止收购甚至由于盲目扩张导致资金链断裂，比如当年的海航，给投资者带来的损失是无法估量的，因此PEG估值法也不能乱用。
因此PEG估值最难的点，就是对未来业绩增长的判断，这个过程应该随着公司每个季度经营指标的公布，随着公司日常公告的经营事项，不断动态跟踪与调整PEG估值的结果，才能在一定程度上保证有效性。
最后再强调一句，PEG适用于成长股的估值，要小心那些混入其中的周期股，因为周期股在行业周期上行的过程中，业绩会持续爆发，给人以高成长的错觉，但未来随着其所在行业进入下行周期，其业绩也会大幅下滑，因此并不适用PEG估值法。
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