我们总说中国楼市、美国股市、日本债市，是全世界三大资产泡沫，最先挺不住的楼市已经崩了，但美国股市依然牛气冲天。
很多人都想琢磨着投资美股，这事儿没错，但也分怎么个投法。
作为啥也不懂的普通人，我真心建议你们要注意美股风险，巴菲特囤积了史上最多的现金在手里不是没有原因的，今天就来讲讲美股真正的风险在哪里。
首先从估值来看，当前美股全面处于估值高位。
对比来看，我们的上证50PE估值仅有10.54倍，PB仅有1.17倍，而道琼斯PE高达29.84倍，PB更是有6.08倍。另外几个对比指数也都类似，只有纳斯达克的PB估值，比创业板指稍低。
为什么美股估值高？
高PE，是因为净利润增速跟不上市值增长速度，高PB，则是因为美股公司都喜欢回购自家股份并注销，相当于左手减少净资产右手推高市值，因此PB不断上涨。
我们拿苹果举例子，公司股价在2017年1月大约为27美元，而当前高达225美元，7年间上涨了8倍多。
但同期公司净利润仅翻了一倍，由483亿美元上涨至970亿美元。并且值得注意，7年间公司有3年净利润仅有个位数增长，有2年还是下滑的。
净利润之所以能翻倍，在于2021年业绩暴涨，而这一年，正是美国开始制裁华为高端手机的年份，苹果属于最大受益方。
也就是说，如果没有制裁华为这个特殊事件，苹果公司的增长潜力已经非常低了。
为什么在没有业绩支撑的情况下，苹果公司股价还能一路上涨呢，答案是公司每年都在大手笔回购并注销自家股份。
从上图中可以看到，苹果公司每年回购+分红的总额，在大多数年份甚至超过了当年净利润，也就是说公司还得借钱回购分红，所以净资产总额不断减少。
公司2017年净资产1340亿美元，为历史最高峰，之后就开始逐年下滑，到2023年只剩下了621亿美元，市值上涨叠加净资产减少，使得当前苹果公司的PB指标，竟然高达恐怖的60倍。（英伟达这个仔，PB跟苹果不相上下）
要知道美股像苹果公司这样的还有很多，龙头企业都在大手笔回购自家股票，所以美股长牛的答案呼之欲出，美国牛市，是上市公司不断回购自家股票驱动的回购牛。
但在我看来，回购这事已经由一个好的维护市值的方法，逐渐走向了极端：即回购不能停，停就崩给你看！
道理很简单，因为这些美股上市公司，已经成为自家股票最大的多头以及流动性来源，没有这股做多力量，多空平衡就会被打破。
还是以苹果公司为例，它每天的成交额大约在100亿美元左右，而平均每日回购金额约为4亿，也就是说一旦它停止回购，每天就会少4亿买盘，这个流动性缺口，很难有其他来源补充，毕竟连巴菲特都在不断减持苹果的股份。
借钱回购和分红总不能无限度进行下去，自家股份也总有回购完的那一天，到时候又该怎么办呢？
所以美股的牛市跟A股的机构抱团很类似，无非机构抱团推高白马股价，美股这些公司通过回购推高自己家公司的股价。
但为什么说投资美股要克服恐高症，就是因为他们这些公司是真能坚持。
美股这东西，无论什么时候你要买，你都会觉得他有点高，10年长牛之后又20年长牛，如果未来他真的还能30年长牛，你能承受这个踏空的风险不？
更何况这其中还有一个最大的变数，那就是这些美股的科技公司估值虽然高了，可是他们毕竟还是目前全球掌握最先进算法和技术的一群人，如果哪天突然冒出个新技术应用落地了，再高的估值也都能消化得了。
我想，也是因为这一点，即使大家都知道美股这些龙头的估值已经非常高了，但都还愿意配置一部分的原因，赌一个未来嘛，何乐而不为呢？
当然，美股的主要参与者都是机构，告诉大家一个冷知识，美股的基金比股票数还多！
他们财大气粗能这么玩，对普通的你我来说，可不是这么回事儿。黑天鹅事件不是没可能发生，押注个股，万一崩了，可没有涨跌停板保护你。
所以我一直说，如果喜欢美股，大家可以买指数或者主动管理基金试试水，也给自己降低点风险，毕竟是境外投资，这些公司你更不熟悉。
如果对美股的指数和基金感兴趣，倒是可以来问问我，或者看一下之前写过的这几篇文章。
如果您有如下需求，可扫码加博主微信：
1.「知识星球」用户
2.想加入「投资成长群」，跟大家一起抱团取暖，加油打气
3.对境外资产配置，香港身份规划，港卡办理及海外券商开户等感兴趣，可加我微信免费解答。
