文｜竺劲、黄啸天
本周中证REITs全收益指数上涨2.27%，收于1020.3。从我们构建的指数来看，本周产权类REITs上涨5.4%，经营权类REITs上涨2.1%。本周51只REITs发布四季报，达成率的角度来看，其中有30只REITs拥有可比业绩预测，其2024全年累计的收入、EBITDA和可供分配金额平均达成率分别为101.9%、103.4%、139.7%；可同比的REITs在2024全年累计的收入、EBITDA和可供分配金额平均同比变动分别为-4.9%、-7.3%、-14.9%，而四季度同比变动分别为-4.5%、-5.4%、-14.7%，业绩降幅边际有所收窄。分业态来看，消费和保租房业绩达成表现最佳。
政策及新闻回顾： 1）广东省政府提出支持产业园区通过发行REITs、公司信用类债券等方式筹集建设运营资金。
行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数上涨2.27%，收于1020.3；全周加权日均换手率0.97%，较上周0.91%上涨0.06个百分点；日均成交金额为6.4亿元，较上周的6.1亿元上涨5.3%；2）本周产权类REITs上涨5.4%，经营权类REITs上涨2.1%；3）本周所有REITs子板块中，消费REITs涨幅最大为9.5%，市政环保REITs涨幅最小为1.1%；4）易方达华威市场REIT涨幅最大为30.0%；中航首钢绿能REIT跌幅最大为0.2%。
重要公告回顾：1）51只REITs发布四季报；2）招商高速公路REIT：12月路费收入同比变动13.6%；3）汇添富九州通医药REIT：发售价格为2.895/份，募集期为2月10日-2月11日；4）中航易商仓储物流REIT：于1月24日于上交所上市；5）华泰江苏交控REIT：12月路费收入同比变动16.1%；6）易方达华威市场REIT：于1月24日于深交所上市；7）平安广州广河REIT：12月路费收入同比变动6.7%；8）华夏金隅智造工场REIT：网下投资者有效认购申请确认比例为1.4%，公众投资者有效认购申请确认比例为0.3%；9）华夏越秀高速REIT：12月路费收入同比变动-3.3%；10）华夏南京交通高速公路REIT：12月路费收入同比变动-4.8%；11）华夏中国交建REIT：12月路费收入同比变动-5.2%；12）中金安徽交控REIT：12月路费收入同比变动9.9%；13）中金山东高速REIT：12月路费收入同比变动12.2%；14）工银河北高速REIT：12月路费收入同比变动21.9%；15）平安宁波交投REIT：12月路费收入同比变动11.2%。
1 本周（截至1.24）重要政策新闻
2 本周（截至1.24）市场表现
3 本周（截至1.24）重要公告
4 本周（截至1.24）关注：51只REITs发布四季报，消费及保租房表现最佳
本周51只REITs发布四季报，消费及保租房表现最佳。达成率的角度来看，51只REITs中共有30只REITs拥有可比业绩预测，其2024全年累计的收入、EBITDA和可供分配金额平均达成率分别为101.9%、103.4%、139.7%（均为算术平均，下同）；同环比的角度来看，可同比的REITs在2024全年累计的收入、EBITDA和可供分配金额平均同比变动分别为-4.9%、-7.3%、-14.9%，而四季度同比变动分别为-4.5%、-5.4%、-14.7%，业绩降幅边际有所收窄。分业态来看，消费和保租房业绩达成表现最佳，2只有可比预测数据的保租房REITs在2024年四季度及全年三大业绩指标均全面达标，7只消费REITs中的4只也实现三大业绩指标全面达标，两大业态的业绩同环比变动在各业态中也最为稳健。
5 本周（截至1.24）在审项目情况
6 本周（截至1.24）主要招标信息
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、 二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
本报告研究助理：
于秉仟
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