文｜竺劲、黄啸天
10月12日财政部表示正积极研究出台有利于房地产平稳发展的政策措施，其中首提支持专项债券收购存量商品房用作保障房，将连同央行推出的3000亿元保障性住房再贷款一道，为去库存提供资金支持，有效推动地产供需平衡、止跌回稳政策目标的实现；财政部还表示支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，这是对今年6月自然资源部提法的明确，也将为去库存进程提供支持。此外，财政部表示正在研究地产相关税收政策的优化，将进一步降低房屋交易成本，促进购房需求恢复。
10月12日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，财政部积极研究出台有利于房地产平稳发展的政策措施，包括允许专项债券用于土地储备、支持收购存量房、优化保障性住房供给、及时优化完善相关税收政策等。
首提专项债用于收购存量商品房，将有效促进地产供需平衡。此次财政部首次提出支持用好专项债券来收购存量商品房，用作各地的保障性住房，并表示将保障性安居工程补助资金更多用于地方以消化存量房的方式筹集保障房。我们认为专项债将与前期央行推出的3000亿元保障性住房再贷款一道，共同为地方政府收购存量未售房源提供资金支持，加快去库存进程，加速地产供需平衡、止跌回稳政策目标的实现。
进一步明确专项债用于存量闲置土地收购。财政部指出，允许专项债券用于土地储备，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目。今年6月自然资源部已计划通过地方政府专项债券，对回收土地用作保障性住房提供资金支持，此次财政部对此用途做出明确，将有助于闲置土地回收节奏的加快，推动去库存进程。
税收政策有望优化，以进一步呵护需求。此次财政部表示，正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，未来还将进一步调整优化地产相关税收政策。9月以来，包括山西省、江苏省、北京市在内的多省市相继官宣取消普宅标准。目前仅剩上海、深圳、广州等地的非普宅房屋在买卖时需缴纳更多的增值税与个人所得税；未来随着相关税收政策的优化，各地普宅标准有望取消，将进一步降低房屋交易成本，促进购房需求的恢复。
房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用修复可能不及预期：1、销售不及预期：地产市场销售目前仍处筑底阶段，未来有继续下行或恢复不及预期的风险；2、结转不及预期：销售疲弱导致房企销售回款较差，资金来源较紧张，项目的施工进度可能受到影响，或导致结转不及预期；3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆的房企出险可能性仍存，导致行业整体信用修复进度缓慢，影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本，进而导致行业竣工及现金流压力加剧。
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竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
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