文｜竺劲、黄啸天
本周中证REITs全收益指数下跌0.15%，收于927.43。从我们构建的指数来看，本周产权类REITs上涨0.6%，经营权类REITs下跌0.2%。本周国泰君安济南供热REIT项目回复上交所反馈，估值较申报稿下调4.18%。主要调整预测期新增面积、成本范围和结构、停热率、资本化支出等关键估值参数，估值由14.60亿下调至13.99亿元，较申报稿下调0.61亿元。12月5日，国家发改委和国务院均发文鼓励REITs发行，分别涉及支持冰雪经济领域REITs项目的发行和支持新型城市基础设施项目REITs的发行。
行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数下跌0.15%，收于927.43；全周加权日均换手率0.64%，较上周0.53%上升0.12个百分点，日均成交金额为3.8亿元，较上周的3.3亿元上涨17%；2）本周产权类REITs上涨0.6%，经营权类REITs下跌0.2%；3）本周所有REITs子板块中，市政环保REITs涨幅最大为1.8%，高速公路REITs跌幅最大为0.9%；4）华泰南京建邺REIT涨幅最大为5.4%；招商高速公路REIT跌幅最大为3.4%。
重要公告回顾：1）广发成都高投产业园REIT：于12月2日提前结束募集；2）华安外高桥REIT：募集期为12月6日-12月11日，发售价格为2.79元/份；3）招商科创REIT：询价区间为3.20元/份-3.40元/份，于12月6日询价；4）中金重庆两江REIT：拟于12月11日于上交所上市交易；5）华夏越秀高速REIT：本次拟分配金额3786.6万元；6）平安宁波交投REIT：于12月3日提前结束募集；7）博时蛇口产园REIT：本次战配解禁份额共计1042.3万份，占比0.7%，于12月16日解除限售；8）工银蒙能清洁能源REIT：拟于12月10日于深交所上市交易；9）中金印力消费REIT：本次拟分配金额4280.0万元；10）中信建投国家电投新能源REIT：底层项目将参与江苏2025年电力市场交易，预计电量保持全额上网不变，国补到期前补贴政策按照国家规定继续执行，参与电力市场交易仅影响燃煤基准价对应的部分，根据历史三年公布的数据，市场交易电价较燃煤基准价均有一定上浮。
1 本周（截至12.06）重要政策新闻
2 本周（截至12.06）市场表现
4 本周（截至12.06）关注：国泰君安济南供热 REIT 回复反馈
国泰君安济南供热REIT项目于12月5日回复上交所反馈，估值较申报稿下调4.18%。主要调整预测期新增面积、成本范围和结构、停热率、资本化支出等关键估值参数，估值由14.60亿下调至13.99亿元，较申报稿下调0.61亿元。
汇添富上海地产租赁住房REIT项目于11月29日获上交所受理，底层资产为上海市闵行区虹桥项目和江月路项目，合计可租赁面积为73052.43平方米，拟募集规模为14.8亿元。
华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT项目于11月29日获上交所受理，可租赁面积为243025.44平方米，底层资产为苏州工业园区菁英公寓，拟募集规模为13.4亿元。
5 本周（截至12.06）在审项目情况
6 本周（截至12.06）主要招标信息
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、 二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
本报告研究助理：
于秉仟
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