文｜竺劲、黄啸天
本周中证REITs全收益指数下跌0.37%，收于933.71。从我们构建的指数来看，产权类REITs下跌0.2%，经营权类REITs下跌0.5%。本周共41只REITs披露三季报，20只拥有可比数据的REITs收入、EBITDA和可供分配金额的三季度平均达成率分别为98.2%、101.5%、100.4%，主因能源、消费和高速等为旺季（36只可环比项目中有20只收入未出现下滑）。但从同比变化角度来看，多数项目边际仍然承压，28只可同比项目中仅6只收入未出现下滑。
政策及新闻回顾：1）上海交通大学上海高级金融学院主办2024中国不动产金融论坛。
行情回顾：1）本周中证REITs全收益指数下跌0.37%，收于933.71；全周加权日均换手率0.66%，较上周0.65%上升0.01个百分点，日均成交金额为3.9亿元，较上周的3.9亿元下跌0.1%；2）本周产权类REITs下跌0.2%，经营权类REITs下跌0.5%；3）本周所有REITs子板块中，消费REITs涨幅最大为0.4%，生态环保REITs跌幅最大为0.9%；4）易方达广开产园REIT涨幅最大为1.2%；华夏和达高科REIT跌幅最大为4.5%。
重要公告回顾：1）41只REITs发布三季报; 2）招商基金蛇口租赁住房REIT：于10月23日在深交所上市; 3）银华绍兴原水水利REIT：于10月21日提前结束募集；网下投资者有效认购申请确认比例为0.94%，公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.43%；4）易方达深高速REIT：9月日均收费车流量同比+0.7%，路费收入同比-3.7%；5）华泰江苏交控REIT：9月日均收费车流量同比-8.04%，路费收入同比-11.31%；6）国金中国铁建REIT：9月日均收费车流量同比-6.9%，路费收入同比-6.8%；7）浙商沪杭甬REIT：9月日均收费车流量同比+7.6%，路费收入同比+5.1%；8）工银河北高速REIT：9月日均收费车流量同比-8.6%，路费收入同比-20.9%；9）华夏中国交建REIT: 9月日均收费车流量同比+11.4%，路费收入同比-2.1%；10）中金安徽交控REIT：9月日均收费车流量同比-10.6%，路费收入同比-12.9%；11）中金山东高速REIT：9月日均收费车流量同比-1.4%，路费收入同比-1.0%；12）平安广州广河REIT：9月日均收费车流量同比+8.2%，路费收入同比+1.5%；13）华夏越秀高速REIT：9月日均收费车流量同比+8.4%，路费收入同比-5.0%。
1 本周（截至10.25）重要政策新闻
2 本周（截至10.25）市场表现
3 本周（截至10.25）重要公告
4 本周（截至10.25）关注：41 只 REITs 三季报披露，多数项目业绩同环比承压
本周共 41 只 REITs 披露三季报，多数项目业绩同环比仍然承压。截至目前 46 只上市 REITs 共 41 只披露三季报。从达成率的角度来看，20 只拥有可比数据的 REITs 收入、EBITDA 和可供分配金额的三季度平均达成率分别为 98.2%、101.5%、100.4%。尽管本季度三大业绩指标达成表现较佳，但考虑到达成率计算需要对业绩作线性调整，而三季度是能源、消费和高速等季节性较强的业态的旺季，因此我们认为这一指标参考价值相对有限。同环比变动角度来看，多数项目边际仍然承压，28 只可同比项目中仅 6 只收入未出现下滑，36 只可环比项目中则有 20 只收入未出现下滑，这亦证明了三季度是许多项目的旺季，而多数项目业绩同环比仍承压。
5 本周（截至10.25）在审项目情况
6 本周（截至10.25）主要招标信息
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、 二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
本报告研究助理：
于秉仟
免责声明
