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1、策略：A股新旗帜，解码A500指数
2、海外经济与大类资产：大选解读：历史的回响 ——美国大选系列之九
3、电新：新增在建工程断崖式回落，黎明曙光初现 ——电新三季报总结报告
首先看一下策略团队观点：
中证A500指数作为新时期的重要宽基指数，充分体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，顺应了我国高质量发展的需求。中证A500ETF产品集体面世，备受关注，规模大幅上升。本文我们对中证A500的最新情况进行了更新，同时新增了对中证A500指数行业分布、市场覆盖、红利特征、估值情况的解析，并重点比较了传统宽基和A系列指数的区别。
与传统宽基指数相比，中证A500市场代表性强、核心龙头突出，更加广泛覆盖了A股市场的核心龙头企业，500只成分股不仅跨市场、覆盖面广，还在整体市场中具有较强的代表性。通过从各行业中选取市值较大、流动性较好的证券，有望成为衡量中国经济发展的新指标。中证A500在编制过程中更加注重行业分布的均衡性，这使其行业结构更贴近整体市场，进一步提升了行业的代表性。最新一期的样本覆盖了35个中证二级行业和91个三级行业。中证A500的市值覆盖度达到了56%，涵盖了234只沪深300成分股、206只中证500成分股，以及43只中证1000成分股。
基本面表现上，这些成分股较强的盈利能力：10%的样本股贡献了A股70%的归母净利润，而其过去五年的平均营收增速达到了12%，远超市场平均水平。此外，七成样本股的净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。
中证A500指数特别注重新兴行业的代表性，通过优先选取各三级行业的龙头企业，进一步增强了对经济增长新动能的体现。最新数据显示，中证A500中的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块的成分股占比接近50%，这使得它在新质生产力上的覆盖度显著高于其他可比的宽基指数。作为“行业龙头集结号”，中证A500不仅在行业分布上更加多元化，成分股在基本面表现上也更具竞争力。未来，龙头企业的竞争优势将进一步扩大，其市场占有率有望不断提升，成为引领高质量发展的重要力量。
再来看一下海外经济与大类资产团队观点：
2024大选尘埃落定，从结果、到诱因、到市场，都能找到历史案例的特征。共和党有望一统白宫、国会和高院，在掌控力上超过2016年，背后的决定性因素，或仍是选民对经济现状的不满。“空美债+多美元+稳美股”的特朗普交易被推向巅峰，也是在复刻2016和今年7月。但历史或不会简单重复，后续政策的效果、市场的走势，均存在很多预期差。
一、历史回响之选情：重回2016，更胜2016
特朗普本次支持率更胜2016年，成功完成对2020年的延续。
在七个摇摆州，特朗普2016年赢得了6个，目前在7个摇摆州选票依然全面领先，领先的幅度也大于2016年的同期水平。
若后续顺利拿下众议院，共和党将一统白宫、国会和高院，在掌控力上甚至超过2016年。
二、历史回响之诱因：经济问题仍是关键
经济基本面是影响总统大选结果和资本市场的最重要因素。
1980年里根压倒性获胜、1992年克林顿终结共和党主导时代，二者均是前一任总统糟糕经济表现的“受益者”。
特朗普今年沿用了里根“你比四年前过得更好吗？”的口号，引导选民关注自身的经济状况的潜在恶化，最终以逸待劳。
当前美国经济在数据层面虽然表现不俗，但大多数家庭仍面临高通胀等现实问题。
三、历史回响之市场：复刻“特朗普交易”
特朗普交易被推向高潮，但我们提示后续逆转的风险：
线索1：当下特朗普交易极致化，在“高增长+高通胀”这个方向过于乐观和拥挤。
线索2：联储降息预期已经大幅收敛，参照近两年美国数据季度轮动的经验，继续收紧的概率偏低。
线索3：资产点位基本处于极端位置，行情出现调整在技术上阻力较小。
美债提示机会，美股存在风险，美元和黄金影响偏中性。
最后看一下电新团队观点：
Q3新能源板块在建工程环比剧降，同时锂电、光伏板块收入利润底部企稳，需求侧保持稳定，供给侧收缩，尽管不少环节依然面供需失衡的现实，光伏、锂电、风电毛利率水平位于历史低位，但黎明的曙光已经出现。展望后续，电动车需求端保持高景气度，行业自然出清，25Q2有望重回供需平衡；风电2025年供需两旺海风政策可能出现积极变化；光伏行业底部基本确认，供给侧政策可能翻转供需形势；电力设备网内增量确定性强，海外市场需求持续旺盛；储能中东、北美、拉美、澳洲等地需求旺盛，有望以量换利。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
证券研究报告名称：《A股新旗帜，解码A500指数》
对外发布时间：2024年11月7日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
陈果 SAC 编号：S1440521120006
夏凡捷 SAC 编号：S1440521120005
证券研究报告名称：《大选解读：历史的回响 ——美国大选系列之九》
对外发布时间：2024年11月7日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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钱伟 SAC编号：S1440521110002
张溢璨 SAC编号：S1440523070002
证券研究报告名称：《新增在建工程断崖式回落，黎明曙光初现 ——电新三季报总结报告》
对外发布时间：2024年11月6日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
朱玥 SAC 编号:S1440521100008
SFC 编号:BTM546
许琳 SAC 编号:S1440522110001
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