当前正处于低利率周期。由于利率持续下行，造成寿险业资产和负债匹配的挑战变大。低利率环境对保险公司带来两大直接冲击：一是利差损风险加剧。例如，在经济上行时期，日本和欧洲都积累了大量高固定利率的长期保单，随着利率水平下降，投资收益持续下行，利差损逐渐暴露。利差损若长期得不到有效解决，将直接威胁寿险公司盈利能力和经营稳定性；二是利差损会加大保险公司的资本金压力。众多保险公司可能遭遇资本充足率不足问题，并限制其业务扩展能力。
这一点，在当前我国表现得也非常突出。我国寿险业负债的久期相对比较长，而且固定收益类产品占比较大，投资的久期又相对比较短，往往带来资产和负债久期不匹配。如果利率下行，到期的投资又面临着再投资，其投资收益率不能与原有负债的预定利率相匹配，就会出现利差损。
目前我国寿险业利差收益在不断地收窄，给公司的资产负债表、利润表等带来很大挑战。对此，一些寿险公司纷纷进行面向资产负债匹配的转型，在资产端和负债端两头发力；通过调整产品结构，加大分红险业务比例，压缩负债久期，提高投资久期，发力“保险+康养”服务等等措施，来提升资产和负债的匹配度，降低利差损风险。资产负债匹配管理已经被一些寿险公司提升到关乎未来生存的高度。
最近一段时间，由于货币政策、财政政策等持续发力，股市出现了好久未见的大涨局面。一时间，诸多投资权益市场的保险公司偿付能力、业绩压力得到了缓解。此时，有的公司向资产负债匹配转型的紧迫感就大大减弱。
其实，寿险公司要看到，目前利率下行的状况短期内很难改变。从整个险资的投资盘子看，股票等权益投资比例有限。所以，股市大涨对于缓解长期利差损风险的压力的作用有限。寿险业面向资产负债匹配的转型依然紧迫。
股市大涨可谓顺境，但这无法掩盖寿险公司向资产负债匹配转型的迫切性。从这些公司的长远发展来说，无论是在顺境，还是逆境，转型都是要坚持的。对于一些不适应未来的公司，不转型，也许在繁荣周期内，其问题可以为增长所掩盖，业绩看起来依然很好；但到了低迷时期，一定是承受最大压力的群体。从长远看，更无法面对未来，会成为被淘汰的物种。（图片来源：摄图网）
