国盛证券宏观分析师，刘新宇 博士 CFA
事件：北京时间8月14日20:30，美国公布7月CPI数据。
4、美联储9月降息基本无悬念，但市场对于降息50bp还是25bp仍存在分歧，本质上是由于衰退预期尚未完全消除。后续重点关注美国8月PMI、非农就业等数据，若出现改善，则衰退预期将进一步降温，9月降息50bp的预期也将进一步下调。
5、短期重点关注：8/15美国7月零售销售&工业产出，8/29美国二季度GDP修正值，8/30美国7月PCE通胀，9/3美国8月ISM制造业PMI，9/5美国8月ADP就业&ISM非制造业PMI，9/6美国8月非农就业。
1、美国7月CPI略低于预期，核心服务分项有所反弹，指向通胀韧性仍强。
>整体表现：美国7月未季调CPI同比2.9%，低于预期值和前值3.0%，是过去40个月最低；核心CPI同比3.2%，符合预期，低于前值3.3%，是过去39个月最低。季调后CPI环比0.2%，与预期值、过去12个月均值持平，高于前值-0.1%；核心CPI环比0.2%，符合预期，高于前值0.1%，但低于过去12个月均值0.3%。
>分项表现：美国7月CPI主要分项方面，食品分项环比维持0.2%不变，与12个月均值持平；能源分项环比从-2.0%升至0%，低于12个月均值0.1%；核心商品分项环比从-0.1%降至-0.3%，低于12个月均值-0.1%，其中服装和二手车价格环比明显下降；核心服务分项环比从0.1%升至0.3%，低于12个月均值0.4%，其中住宅和交通运输分项环比回升。剔除食品、能源、住宅后的“超级核心通胀”环比为-0.01%，连续三个月为负。整体看，美国通胀压力延续缓解，不过核心服务通胀有所反弹，指向通胀韧性仍强。
2、CPI公布后，美股上涨、黄金下跌，美联储降息预期小幅降温。
>短期重点关注：8/15美国7月零售销售&工业产出，8/29美国二季度GDP修正值，8/30美国7月PCE通胀，9/3美国8月ISM制造业PMI，9/5美国8月ADP就业&ISM非制造业PMI，9/6美国8月非农就业。
本文节选自国盛证券研究所已于2024年8月15日发布的报告《
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