国盛证券宏观分析师,刘新宇 博士 CFA
事件:北京时间10月10日20:30,美国公布9月CPI数据。
3、CPI公布后,尽管数据高于预期,但市场对美联储降息的预期却小幅升温,主因同一时间公布的当周初请失业金人数超预期回升。目前利率期货隐含的11月和12月降息幅度均为25bp,与美联储9月点阵图一致,即市场降息预期已调整至中性水平。
>后续测算:根据我们最新测算,10月美国CPI、核心CPI同比分别为2.6%、3.4%左右,年底时分别为2.6%、3.2%左右。近期中东地缘冲突升级带动油价大幅上涨,短期内美国通胀仍有小幅反弹的可能。
>大类资产表现:CPI公布后,美股、美债收益率、美元指数、黄金等资产均维持窄幅波动。截至10/11收盘,标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别下跌0.2%、0.1%、0.1%;10Y美债收益率下行1bp至4.07%,美元指数下跌0.1%至102.9,现货黄金上涨0.9%至2629.6美元/盎司。
>降息预期变化:CPI公布后,尽管数据高于预期,但市场对美联储降息的预期却小幅升温,主因同一时间公布的当周初请失业金人数为25.8万,高于预期值23万和前值22.5万,是2023年6月以来最高。目前利率期货隐含的11月和12月降息幅度均为25bp,与美联储9月点阵图一致,即市场降息预期已调整至中性水平。
>市场交易主线:未来一个月,海外市场将围绕四条主线展开交易:(1)美国经济能否软着陆;(2)美联储降息节奏;(3)中东地缘风险;(4)美国大选。整体看,海外宏观环境的不确定性将明显上升。根据历史经验,美国大选前一个月市场风险偏好往往会明显承压,而中东局势潜在的升级风险也会对原油、黄金等商品价格造成扰动,因此,未来一个月需要警惕海外市场可能出现大幅波动。
>近期重点关注:10/11美国9月PPI,10/17欧洲央行利率决议,10/30美国&欧元区三季度GDP初值,11/1美国10月非农就业& ISM制造业PMI,11/5美国大选投票日&美国10月ISM非制造业PMI。
本文节选自国盛证券研究所已于2024年10月11日发布的报告《
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