观点小结
核心观点：中性 目前看甲醇驱动不明显，预计大概率将维持震荡运行，关注煤、进口、MTO开工等情况。
新增产能：中性 近期暂无新增产能投产。
国内开工：中性偏空 近期煤制甲醇利润盈利良好，随着气头装置陆续重启，预计开工将继续提升。
进口方面：偏空 近日传出伊朗爆发能源危机，目前除少部分装置停车外，大部分伊朗装置仍处于停车状态，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计2月进口量大概率将继续缩减。
港口库存：中性偏多 1.10-1.26的船货到港量在55万吨附近，计划到港量明显下降，但兴兴仍处于停车中，预计港口库存有小幅去库可能。
MTO需求：中性偏多 宁夏宝丰&鲁西已经重启，青海盐湖停车，兴兴近日已停车，富德检修计划或推迟至2月，宝丰二期近期有投产计划，近期MTO仍大幅亏损，需关注MTO负反馈情况。
传统下游：偏空 临近春节，预计开工有继续下滑可能。
成本方面：中性 煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
01
价差、基差：港口走弱、基差走强
内地和港口价差扩大
地区间价差：
河北—内蒙：本周170，上周240
山东—内蒙：本周315， 上周320
江苏—内蒙：本周612，上周567
江苏—鲁南：本周297， 上周247
数据来源：Wind 大地期货研究院
基差走强
数据来源：Wind 大地期货研究院
1-5&PP-3*MA价差均缩小
1-5价差：本周44，上周49
PP01-3*MA01：本周-746，上周-624
PP05-3*MA05：本周-480，上周-419
PP09-3*MA09：本周-200，上周-224
数据来源：Wind 大地期货研究院
02
需求：关注MTO负反馈情况
关注MTO负反馈情况
甲醛：开工下滑
甲醛利润：本周-54元/吨，上周-58元/吨。
甲醛开工：本周27.67%，上周28.48%。
临近春节，预计开工有继续下滑可能。
数据来源：卓创 大地期货研究院
醋酸开工下滑
华东醋酸利润：本周317元/吨，上周333元/吨。
国内醋酸开工：本周86.42%，上周89.13%。
预计1月整体开工仍将维持在较高水平。
数据来源：卓创 大地期货研究院
MTBE负荷下滑&二甲醚负荷提升
MTBE负荷：本周55.35%，上周58.63%
二甲醚负荷：本周6.18%，上周4.99%
数据来源：卓创 大地期货研究院
03
供应：国内开工&进口下滑预期
煤制&气制利润均下滑
西北煤制甲醇利润：本周265元/吨，上周275元/吨。
西南天然气制甲醇利润：本周-140元/吨，上周-105元/吨。
数据来源：钢联、Wind、大地期货研究院
国内开工提升
国内开工：本周75.57%，上周74.33%
近期煤制甲醇利润盈利良好，随着气头装置陆续重启，预计开工将继续提升。
数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期停车检修中，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，马油180万吨的装置近期已投产。
数据来源：卓创、Wind、大地期货研究院
2月进口量有继续缩减可能
数据来源：卓创 大地期货研究院
近日传出伊朗爆发能源危机，目前除少部分装置停车外，大部分伊朗装置仍处于停车状态，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计2月进口量大概率将继续缩减。
数据来源：卓创 大地期货研究院
进口利润亏损扩大
甲醇进口利润：本周-132.2元/吨，上周-84.7元/吨。
东南亚和中国价差：本周50美元/吨，上周45美元/吨。
数据来源：Wind 大地期货研究院
04
港口库存有小幅去库可能
港口库存有小幅去库可能
港口库存101.2万吨（-1.6)，期货仓单8152（+1210），有效预报0（-100）。
库存方面，1.10-1.26的船货到港量在55万吨附近，计划到港量明显下降，但兴兴仍处于停车中，预计港口库存有小幅去库可能。
数据来源：卓创、wind、大地期货研究院
厂家库存去库，订单待发量下降
中国甲醇样本生产企业库存32.62万吨，较上期减少1.59万吨；样本企业订单待发24.91万吨，较上期减少4.71万吨。
数据来源：隆众 大地期货研究院
05
成本端：平稳运行
厂家库存去库，订单待发量下降
煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
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