观点小结
核心观点：中性偏多 虽然少数气头装置仍有重启计划且传统下游开工有季节性转弱预期，但是近期计划到港量明显减少，预计有反弹可能，关注煤、进口、MTO开工等情况。
新增产能：中性 近期暂无新增产能投产。
国内开工：中性偏空 近期煤制甲醇利润盈利下滑，随着气头装置陆续重启，预计开工将继续提升。
进口方面：偏多 近期伊朗爆发能源危机，目前除少部分装置重启外，大部分伊朗装置仍处于停车状态，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计2月进口量大概率将继续缩减。
港口库存：中性偏多 1.17-2.2的船货到港量在38万吨附近，计划到港量明显下降，但兴兴仍处于停车中，预计港口库存有继续去库可能。
MTO需求：中性 兴兴仍停车中，富德检修计划推迟至2月，宝丰二期近期已投产，近期MTO利润虽有修复但仍大幅亏损，需关注MTO负反馈情况。
传统下游：偏空 临近春节，预计开工有继续下滑可能。
成本方面：中性 煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
01
价差、基差：港口走弱、基差走弱
内地和港口价差扩大
地区间价差：
河北—内蒙：本周305，上周170
山东—内蒙：本周370， 上周315
江苏—内蒙：本周617，上周612
江苏—鲁南：本周247， 上周297
数据来源：Wind 大地期货研究院
基差走弱
数据来源：Wind 大地期货研究院
1-5价差缩小&PP-3*MA价差扩大
1-5价差：本周4，上周44
PP01-3*MA01：本周-308，上周-746
PP05-3*MA05：本周-302，上周-480
PP09-3*MA09：本周-104，上周-200
数据来源：Wind 大地期货研究院
02
需求：关注MTO负反馈情况
关注MTO负反馈情况
甲醛：开工下滑
甲醛利润：本周-60元/吨，上周-54元/吨。
甲醛开工：本周24.66%，上周27.67%。
临近春节放假，预计开工有继续下滑可能。
数据来源：卓创 大地期货研究院
醋酸开工大幅提升
华东醋酸利润：本周350元/吨，上周317元/吨。
国内醋酸开工：本周96.75%，上周86.42%。
预计1月整体开工仍将维持在较高水平。
数据来源：卓创 大地期货研究院
MTBE负荷下滑&二甲醚负荷持平
MTBE负荷：本周54.72%，上周55.35%
二甲醚负荷：本周6.18%，上周6.18%
数据来源：卓创 大地期货研究院
03
供应：国内开工提升&进口下滑预期
煤制利润下滑&气制利润亏损修复
西北煤制甲醇利润：本周195元/吨，上周265元/吨。
西南天然气制甲醇利润：本周-105元/吨，上周-140元/吨。
数据来源：钢联、Wind、大地期货研究院
国内开工提升
国内开工：本周76.22%，上周75.57%
近期煤制甲醇利润盈利有所下滑，随着气头装置陆续重启，预计开工将继续提升。
数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期停车检修中，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，马油180万吨的装置近期已投产。
数据来源：卓创、Wind、大地期货研究院
2月进口量有继续缩减可能
数据来源：卓创 大地期货研究院
近期伊朗爆发能源危机，目前除少部分装置重启外，大部分伊朗装置仍处于停车状态，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计2月进口量大概率将继续缩减。
数据来源：卓创 大地期货研究院
进口利润亏损缩小
甲醇进口利润：本周-72.01元/吨，上周-132.2元/吨。
东南亚和中国价差：本周60美元/吨，上周50美元/吨。
数据来源：Wind 大地期货研究院
04
港口库存有继续去库可能
港口库存有小幅去库可能
港口库存100.05万吨（-1.15)，期货仓单8002（-150），有效预报0（-100）。
库存方面，1.17-2.2的船货到港量在38万吨附近，计划到港量明显下降，但兴兴仍处于停车中，预计港口库存有继续去库可能。
数据来源：卓创、wind、大地期货研究院
厂家库存去库，订单待发量增加
中国甲醇样本生产企业库存30.82万吨，较上期减少1.80万吨；样本企业订单待发27.24万吨，较上期增加2.33万吨。
数据来源：隆众 大地期货研究院
05
成本端：有支撑
厂家库存去库，订单待发量下降
煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号：F0276044
投资咨询证号：Z0010279
研究联系方式：0571-86774106
联系人：周全
从业资格证号：F0286822
投资咨询证号：Z0010789
联系方式：0571-86774106
点击上方“大地期货研究院”欢迎订阅
