作为投资人，你是否在等待一个完美的时机，以便低买高卖？关于这一点，请慎重考量。我们的研究表明，试图把握市场时机实际上可能会带来不利影响，而非助益，长期来看可能会降低回报。相反，将60%的资金配置于股票、40%的资金配置于债券的股债均衡投资组合，可长期提供具吸引力的风险与回报平衡，通过多元化带来更大的稳定性。
我们相信，60/40投资组合可以满足广泛投资者的需求，无论其目标是产生定期的被动收益、资助子女教育，还是为退休积累财富。![]()
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60/40的股票-债券配置可以帮助投资者避免常见的行为偏差，例如在市场下跌时恐慌性抛售资产，以及在近期回报高时过于自信而导致的买入行为。几乎不可能持续预测市场接下来会发生什么，错误的猜测可能会对投资结果产生重大影响。试图把握市场进出时机的投资者，往往会看到与长期保持投资的投资者相比，表现差距明显。
考虑以下情况：如果你错过了过去20年（截至2024年6月）股票市场（MSCI ACWI指数）表现最好的五天，你的收益将比始终全额投资的投资者少约38.6%。债券投资也呈现出类似的趋势。
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股票通常提供比债券更高的回报，但波动性和风险也更大；而债券通常提供的回报比股票更平稳，对长期投资者来说风险较小。通过将这两类资产结合在一起，60/40组合有长期提供稳定、类似股票回报的记录，其风险低于单独持有股票，同时回报潜力又高于单独持有债券。
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在过去的二十年中，股票和债券通常表现出负相关性，这意味着当股票下跌时，债券通常会上涨。这种反向关系有助于在波动时期稳定投资组合，并提供显著的多元化收益。简单来说，60/40代表了一种最优化的股债配比，帮助穿越市场周期提供稳定性，并适合作为投资组合的核心配置。
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当下及未来数年，一个均衡的60/40投资组合对投资者来说或将特别有利。全球经济可能会面临持续的不确定性、地缘政治风险以及更为波动的商业周期。我们预计未来五年全球增长可能会令人失望，并且在这个新时代，我们预期各资产类别和地区的投资回报将更加分化。
在这种背景下，我们相信，主动管理的全球化均衡投资方法能够使投资组合在广泛的宏观经济和市场结果中均处于有利位置，实现长期稳定收益。过往表现并非未来业绩的保证或可靠指标。
所有投资均附带风险，或会损失价值。投资者在做出投资决定前，应咨询其投资专家。
投资债券市场须承受若干风险，包括市场、利率、发行人、信用、通胀及流动性风险。大部分债券及债券策略的价值均受利率变动影响。久期较长的债券及债券策略的敏感度和波动性一般高于久期较短的债券和债券策略；当利率上升时，债券价格一般会下跌，而低息环境令该风险上升。债券交易对手的投资额度减少，可能导致市场流动性下降，以及价格波动加剧。债券投资在赎回时的价值可能高于或低于原始成本。政府发行的通胀挂钩债券(ILB)为固定收益证券，其本金价值根据通胀率进行定期调整；当实际利率上升时，ILB的价值下跌。按揭及资产抵押证券可能对利率变动较为敏感，存在提前还款风险，而其价值可能会因市场对发行人信誉的预期而波动；尽管此类证券通常有某些形式的政府担保或私人担保提供支持，仍无法保证私人担保方会履行其责任。股票价值可能因实际和感知的一般市场、经济及行业状况而下跌。房地产投资信托（REITs）须承受若干风险，如投资经理业绩不佳，税法作出不利修订或转付收益不符合免税资格。期权是一种衍生工具。衍生工具是一种证券，其价格取决于或来源于一种或多种基础资产；衍生工具本身只是两个或以上订约方之间订立的合同。衍生工具可能涉及若干费用和风险，例如流动性、利率、市场、信用和管理风险，以及无法在最有利的情况下平仓的风险。投资于衍生工具所损失的金额可能高于投资金额。使用杠杆可能会导致投资组合在不利情况下，为履行其义务或满足分离要求而清算头寸。杠杆（包括借贷）可能导致投资组合比不使用杠杆时遭受更大的波动性。极端风险对冲可能涉及订立金融衍生工具交易，预期在发生极端事件时，有关的工具将会升值。即使市场承受重大压力，投资极端事件工具仍可能损失全部或部份价值。极端事件无法预测，因此投资与极端事件挂钩的工具属投机行为。分散投资并不确保不会产生亏损。
本资料载有基金经理的当前意见。相关意见可予更改，恕不另行通知。本资料仅分发作参考用途。本文所载的预测、估计及若干资料均基于专有研究，不应视为投资意见，或对任何特定证券、策略或投资产品的推荐。本资料所含信息来自PIMCO认为可靠的来源，但并不保证如此。金融市场趋势或投资组合策略的相关陈述乃基于当前市况，而市况会有所波动。概不保证相关投资策略适用于所有市况或适合所有投资者，因此，各投资者应评估其自身长线投资的能力，特别是在市况低迷期间。展望和策略会发生变化，恕不另行通知。预测及估计存在若干固有的局限，不同于实际的表现纪录，并不反映实际交易情况、流动性限制、费用及／其他成本。此外，有关未来业绩的提述也不应视为客户投资组合预期或承诺可取得的表现。
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