随着2024年美国总统选举的临近,投资者就其对货币政策和市场的潜在影响表示担忧。我们认为这些担忧在很大程度上是被夸大了的,而且继续长时间配置高额现金头寸可能意味着错过有吸引力的投资机遇。接下来,我们将探讨过去总统选举的历史效应,并解析今年大选可能带来的影响。
虽然过去的表现不一定能预测未来的回报,但回顾过去美国大选年的市场表现仍然具有指导意义。 历史数据显示,风险市场(如股票市场)通常已经摆脱了对选举年的担忧,特别是在现任总统选举期间(如下图圈出部分所示)——就像今年的情况一样。毕竟,当现任总统寻求连任与两位新候选人竞选时相比,政策变化的不确定性可以说是较小的。
尽管预计美联储将在今年开始其降息周期,但有些人担忧即将到来的选举可能会影响美联储的政策,由于美联储可能试图避免被认为有政治倾向。
然而,追溯到1980年选举周期的数据讲述了一个不同的故事。实际上,在除了2012年的每一个选举期中,美联储都在选举年调整了利率——无论是降息还是加息,在1984年——两者皆有。数据还表明,即使在选举前的几个月(或一个月)内,美联储也不会对调整政策有所顾虑。
归根结底,无论选举结果如何,历史上股市都表现良好。下图显示了在各种选举结果下(包括白宫和国会的控制权)股市的表现,凸显了市场通常无论如何都表现良好。我们发现,在分裂政府下,市场在历史上表现更好。
尽管特朗普或拜登胜选对宏观市场的影响尚不明朗,但在信贷板块中,赢家和输家将会更加明确。我们对各个行业的政策环境进行了高层次分析,考虑了候选人迄今为止关于其议程的声明以及国会的可能构成。未来的政策环境将是影响这些信贷板块表现的一个因素。
- 如果特朗普获胜,国防、传统能源和金融服务行业可能表现良好
- 无论特朗普或拜登当选,科技和媒体行业可能都会面临逆风
- 汽车和消费/零售行业的情况更为复杂,受多种因素影响
资料来源:PIMCO。
重要提示
过往表现并非未来业绩的保证或可靠指标。
本资料载有观点和意见陈述。本资料中所表述的任何观点均为PIMCO截至所示日期的观点,依据PIMCO截至该日期的可用信息作出,并且可能尚未更新,以反映实时市场动态。观点陈述可能根据市场及其他情况发生变动,恕不另行通知。我们概未声明或保证该等观点正确无误。PIMCO概无义务或责任更新本资料所载信息。
本资料所提述的证券及/或债券(无论一般或特定),仅作说明用途,并非旨在且不应解释为建议买卖此类证券。
本资料并非旨在提供会计、法律、税务、投资或其他建议,且不得依赖本资料以获得该等建议。接收者应就法律、会计、规管、投资、税务及任何其他事项,咨询其律师、会计师、投资、税务、业务及任何其他顾问。
本资料载有观点和意见陈述。其中所表达的任何观点均是PIMCO截至所示日期的观点,依据截至该日期所获得的信息作出,并且可能会根据市场和其他条件而改变,恕不另行通知。我们概未声明或保证该等观点正确无误。PIMCO概无义务或责任更新本资料所载信息。
本文有关经济趋势及/或数据的若干信息,乃依据或摘录自独立第三方所提供的信息而作出。PIMCO认为有关信息的来源可靠,但概不保证其准确性。有关信息的准确性或完整性或基于其作出的假设均未经独立核实。
本文所载若干信息构成“前瞻性陈述”,通过“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“预计”、“目标”、“推算”、“估计”、“计划”、“继续”或“相信”等前瞻性词汇或其反义词或其他变体或类似词汇表达。由于多项风险及不确定因素,实际事件或任何投资的业绩或实际表现可能与前瞻性陈述所反映或估计者存在差异。潜在投资者不得依赖该前瞻性陈述作出投资决策。
PIMCO仅向合资格机构及投资者提供服务。如属违法或未获授权,则不会向有关司法管辖区的任何人士提出要约。|品浩海外投资基金管理(上海)有限公司,上海市浦东新区陆家嘴环路479号上海中心大厦7204室(统一社会信用代码: 91310115MA1K41MU72)于中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人(登记编号: P1071502,类型: 其他)。| 未经明确的书面同意,不得以任何形式复制或在任何其他刊物引述本刊物的任何内容。PIMCO是Allianz Asset Management of America LLC 在美国和全球各地的商标。©2024,PIMCO。