PIMCO|美国大选如何影响投资:市场表现和信贷板块机遇解析

文摘   财经   2024-05-30 18:05   上海  





随着2024年美国总统选举的临近,投资者就其对货币政策和市场的潜在影响表示担忧。我们认为这些担忧在很大程度上是被夸大了的,而且继续长时间配置高额现金头寸可能意味着错过有吸引力的投资机遇。接下来,我们将探讨过去总统选举的历史效应,并解析今年大选可能带来的影响。 


虽然过去的表现不一定能预测未来的回报,但回顾过去美国大选年的市场表现仍然具有指导意义。 

历史数据显示,风险市场(如股票市场)通常已经摆脱了对选举年的担忧,特别是在现任总统选举期间(如下图圈出部分所示)——就像今年的情况一样。毕竟,当现任总统寻求连任与两位新候选人竞选时相比,政策变化的不确定性可以说是较小的。





尽管预计美联储将在今年开始其降息周期,但有些人担忧即将到来的选举可能会影响美联储的政策,由于美联储可能试图避免被认为有政治倾向。 


然而,追溯到1980年选举周期的数据讲述了一个不同的故事。实际上,在除了2012年的每一个选举期中,美联储都在选举年调整了利率——无论是降息还是加息,在1984年——两者皆有。数据还表明,即使在选举前的几个月(或一个月)内,美联储也不会对调整政策有所顾虑。



归根结底,无论选举结果如何,历史上股市都表现良好。

下图显示了在各种选举结果下(包括白宫和国会的控制权)股市的表现,凸显了市场通常无论如何都表现良好。我们发现,在分裂政府下,市场在历史上表现更好。





尽管特朗普或拜登胜选对宏观市场的影响尚不明朗,但在信贷板块中,赢家和输家将会更加明确。我们对各个行业的政策环境进行了高层次分析,考虑了候选人迄今为止关于其议程的声明以及国会的可能构成。未来的政策环境将是影响这些信贷板块表现的一个因素。


主要结论:
  • 如果特朗普获胜,国防、传统能源和金融服务行业可能表现良好
  • 在拜登政府下,国防、可再生能源和医院可能受益
  • 无论特朗普或拜登当选,科技和媒体行业可能都会面临逆风
  • 汽车和消费/零售行业的情况更为复杂,受多种因素影响



资料来源:PIMCO。 


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