我国产能过剩的情况
光伏组件：2023年产能达到国内需求量的4倍、全球需求量的2倍，产能利用率为44%。
锂电池：2023年产能达到国内需求量的3.3倍、全球需求量的1.5倍，产能利用率为61%。
新能源汽车：2023年产能达到国内需求量的2.1倍、全球需求量的1.2倍，产能利用率为54%。
功率半导体：2023年产能达到国内需求量的1.4倍、全球需求量的35%，产能利用率为87%。
钢铁：2023年产能达到国内需求量的1.5倍、全球需求量的66%，产能利用率为81%。
工程机械：2023年产能达到国内需求量的7.2倍、全球需求量的1.1倍，产能利用率为30%。
空调：2023年产能达到国内需求量的2.7倍、全球需求量的1.2倍，产能利用率为62%。
如何判断制造业产能过剩？
基于市场供需关系
需求与供给对比：直接对比行业的产能与市场需求规模。如果某行业的产能持续大幅超过市场需求，且这种差距在一定时期内呈现不断扩大的趋势，通常意味着存在产能过剩风险。
库存情况：产品库存水平是判断产能过剩的直观指标。当行业内企业的产品库存积压严重，且库存周转率持续下降，表明市场供给超过了实际需求，产能可能过剩。
市场饱和度：通过市场调查、行业研究等方式，评估市场对该产品或服务的饱和度。如果市场已经高度饱和，消费者需求增长缓慢甚至停滞，而企业仍在不断扩大生产能力，那么产能过剩的可能性较大。
基于生产运营指标
产能利用率：最常用的判断指标之一，即实际产出与潜在产能的比例。一般来说，产能利用率低于 75% 可认为存在较严重的产能过剩 。如工程机械行业2024年产能利用率不到30%，表明该行业产能严重过剩。
企业开工率：如果大量企业的开工率长期处于低位，设备闲置时间较长，生产能力未能充分利用，也是产能过剩的一个信号。例如，在钢铁行业产能过剩时期，许多中小钢铁企业的高炉开工率不足。
固定资产周转率：指标反映了企业固定资产的利用效率，即营业收入与固定资产平均净值的比率。如果行业内企业的固定资产周转率持续下降，一般意味着产能过剩导致生产效率降低，资产闲置浪费。
基于企业盈利状况
利润水平：当行业内多数企业利润微薄甚至亏损，竞争激烈导致产品价格不断压低，销售利润率持续下滑，这暗示着产能可能超过了市场的有效需求，企业通过降价来争夺有限的市场份额，从而导致整体盈利水平下降。
下图是7个行业季度EBITDA利润率（%，行业加权平均值），当该指标普遍下降，再叠加产品降价，意味着利润进一步收缩。
下图是7个行业主要产品的国内市场价格历年变化，可以看到相比2023年年初，主要产品下降了10-55%，直接影响行业中企业的利润表现。
现金流量：关注企业的经营性现金流量情况，如果行业中大量企业的经营性净现金流为零或负，说明企业的生产经营活动可能受到产能过剩的影响，产品销售不畅，资金回笼困难。
基于产业结构与竞争格局
产业集中度：若行业内企业数量众多，规模较小且分散，缺乏具有核心竞争力的大型企业，容易导致过度竞争和产能过剩。例如，一些地方在发展产业时，盲目引进大量同质化的中小企业，造成产业集中度低，产能无序扩张。
行业进入与退出壁垒：如果一个行业的进入壁垒较低，而退出壁垒较高，容易导致企业过度进入，产能不断增加，而一旦市场需求下滑，过剩产能难以有效退出，从而加剧产能过剩的程度。
下图是7个行业在供求和增长图谱中所处的位置，某种意义上，图谱的横纵轴是对上述指标的高度概括，可以直观看出行业产能过剩的不均衡状态。
产能过剩背后的原因和建议
另一方面，政府对供需两方面的支持或有较大影响，并可能加剧产能和需求之间的不匹配，但并不是持续改变经济基本面的决定性因素。
高盛估计，政府于2023年的补贴/返还金额平均仅占EBITDA（或经营性现金流）的2-10%。
因此，我认为，产能过剩是资金的“理性”选择，只不过市场的供求关系变化太快，计划赶不上变化，导致产能过剩情况的阶段性出现。
资金总是会涌向利润丰厚的市场，这是市场看不见的手，但当需求较为低迷，必然带来投资的冷却。
生物制造和其他制造业一样正在面临的资本寒冬，是市场选择的结果，只不过生物制造产业有国家战略及其配套资金的支撑，日子已经相对好过。
最后，任何制造业的阶段性终局都很相似，就是产能的整合与出清，在资本市场表现为并购。
任何制造业，包括生物制造，资本最终关注的只有：对行业竞争结构和成本曲线的评估显示出高回报行业的投资机会。
有投资机会的行业会显现出：
一方面，一线生产商的强劲市场地位（包括市场份额和成本优势）；
另一方面，更高的准入壁垒，为行业整合格局提供阶段性保护（例如监管和评审下的产品上市和流通资格很稀缺）。
因此，对生物制造科创企业的建议是：必须做细分市场的头部、头部、头部！
千万不要把战线拉太长、品类布太多，支撑不住，再好的技术，也会死在黎明前。
