板块观点
棕榈油：棕榈油破前高
产地，11月马棕产量出口分别降3-6%和10%左右，印尼上调12月毛棕参考价至每吨1071.67美元。
国内，棕榈油刚需为主，库存偏低；豆油现货成交偏好，连续数周去库。
策略，巴西播种临近尾声，阿根廷播种近半，产业端缺乏支撑，CBOT大豆于1000下方运行。11月马棕产量出口同降，预计月末继续降库；印尼上调12月毛棕出口参考价并多次重申2025年初开始实施B40；且近期洪涝灾害加剧东南亚减产程度及进度；国内当前买船尚不足以覆盖刚需，棕榈油去库；内外共振，棕榈油破前高。豆菜系产业端缺乏支撑，不过受棕榈油强势带动，豆菜油震荡调整。短期三大油脂走势继续分化，中期关注棕榈油产地供需变化。操作上，棕榈油谨慎追涨，可考虑背靠万点短线参与。
豆粕：多空交织，美豆及连粕震荡运行
成本端，美豆在北美需求旺盛及南美丰产预期博弈下低位震荡。其中USDA压榨报告显示10月压榨647万吨，高于市场预期，同时上周美豆出口检验录得208.84万吨符合预期；而南美大豆播种偏快，截至12月1日巴西大豆播种率录得90%快于往年，且预报未来两周产区降雨充沛；
国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机率偏低，豆粕成交及提货尚可，大豆及豆粕库存环比均在下降。
总的来说，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过在预期到港正常下整体供应仍充足；而短期成本端仍显多空交织，但中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水目前已出现回落但仍处高位，存在继续回落预期，豆粕仍以偏空为主，建议连粕逢高沽空。
玉米：产地卖压持续，玉米继续下行
国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，且当前东北及华北气温转暖，玉米上量偏快，截至11月28日全国玉米售粮进度27%，其中东北进度22%，华北进度27%，均处于往年偏快水平。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
总的来说，国内玉米收获基本完成，玉米上市压力持续存在，且产区气温回暖，今年玉米毒素偏高难以保存，产区玉米上量增加，加工企业压价收购，同时港口库存压力偏大，短期玉米盘面震荡下行。不过当前玉米估值以跌至谷底，谨慎追空。
鸡蛋：现货销量放缓，期货短期震荡
目前仍处于消费淡季，淘鸡多以需要替换栏位的鸡场为主，产能去化并不明显，对蛋价拉动作用有限。
近期蛋价快速上涨，局部产区内销走货放缓。目前蔬菜价格偏低，猪价也在下跌，蛋价上涨恐引发终端抵触情绪，短期蛋价预计呈现震荡态势。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：出栏计划增加，消费兑现缓慢
供应方面：12月猪企出栏量环比同比均有较大增加，部分地区养殖端有抢跑放量现象出现，尤其是集团企业为了冲击年度出栏目标及规避年后市场下跌风险，现阶段规模场逐步放量出栏操作增多，导致猪价承压持续较明显。
需求方面：今年全国气温较历年同期持续偏暖格局，猪肉消费持续呈旺季不旺表现，腌腊需求仅在南方零星地区开启，尚未大范围集中启动，导致消费利好兑现较缓慢，消费增量持续受限对猪价支撑不足。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上短线逢高做空为主。
花生：花生现货偏弱，期货震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，导致基层上量仍然偏小。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑；今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。油脂类价格调整后是否恢复强势待观察，或影响花生参与者情绪。终端花生食品、花生油、花生粕需求尚未有明显变化。目前时间节点上，价格震荡探底概率较大，操作上建议观望为主，可关注03和05合约7700-7900区间价格市场博弈状况
白糖：印度双周产量同比大降，带动原糖震荡反弹
巴西榨季已经进入尾声，2024年11月上半月，巴西中南部地区产糖89.8万吨，同比降幅59.18%。累计产糖量为3827.4万吨，较去年同期的3947.3万吨减少119.9万吨，同比降幅达3.04%。Conab预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗产量为6.1686亿吨，低于之前预计的6.2617亿吨；预计食糖产量为4031万吨，低于之前预计的4206万吨。
根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118 家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。
NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。而这一数值明显低于此前市场预估。
国内市场，新榨季南方糖厂开榨数量增加明显，当前2024/25榨季广西糖厂已有57家开榨，同比增加43家，预计11月开榨糖厂数超60家。云南糖厂开榨集中开榨时间在12月份。
策略：关于泰国糖浆和预拌粉进口管制政策仍未见下文，资金相对谨慎，盘面震荡调整，印度最新双周数据同比大幅减少，其中有榨季延后的影响，但若后期延续减产格局，对全国白糖供需格局将造成预期逆转，关注后续产量数据。操作上，郑糖轻仓回调试多为主，不宜追多。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月3日，国内沿海一级豆油报8130-8480元/吨，跌60-210元/吨。沿海24度棕榈油报10520-10790元/吨，涨160-220元/吨。豆油成交41000吨，上一日成交14000吨；棕榈油成交700吨，上一日成交300吨。
行业资讯：
ITS：马来西亚11月棕榈油产品出口量为1473761吨，较10月的1624210吨下降9.3%。
【豆粕】
现货信息：
12月3日沿海主流区域油厂报价下跌，其中天津2960跌30元/吨，山东2890跌20元/吨，江苏2880元/吨跌10元/吨，广东2890跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交16.24万吨，较前一交易日减少5.37万吨，其中现货成交9.84万吨，远月基差成交6.4万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率下降至45.53%。
行业资讯：
1、美国农业部（USDA）最新油籽压榨抵报告显示，美国10月大豆压榨量为647万短吨（2.16亿蒲式耳），高于市场预期的632.7万短吨（2.109亿蒲式耳）、9月的560万短吨（1.87亿蒲式耳）和2023年10月的604万短吨（2.01亿蒲式耳）。
2、巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日，巴西大豆播种率为90.0%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。
3、美国农业部数据显示，截至2024年11月28日当周，美国大豆出口检验量为2088361吨，前一周修正后为2117380吨，初值为2102002吨。2023年11月30日当周，美国大豆出口检验量为1173355吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为21792652吨，上一年度同期18757100吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。
【玉米】
现货信息：
12月3日国内玉米均价2147元/吨，较昨日价格下跌9元/吨。东北地区玉米价格延续下跌趋势，各省份价格下跌10-30元/吨。粮价较低农户惜售，贸易商建库较少，深加工企业继续下压价格收购玉米。深加工企业门前到货车辆依然较多，玉米价格继续下探。早间山东深加工玉米剩余车辆继续维持在1000台以上，深加工企业普遍下调10-30元/吨。河北和河南个别深加工价格窄幅下调10元/吨。基层粮点收购较前期有所好转，价格下跌幅度小于深加工企业。销区玉米市场价格依然呈现弱势。期货价格在夜盘下跌后白天持续低位盘整，港口贸易商心态不佳，不保毒素的玉米报价再次下探。市场成交情况一般，下游积极寻求低毒素粮源，但市场供应紧张，基本无货。
行业资讯：
美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年11月28日当周，美国对中国（大陆地区）的玉米出口检验量为2938吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为2204吨。当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的0.31%，上周是0.24%。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月4日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价219元，比昨天上涨4元。
2、据农业农村部监测，12月3日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.05元/公斤，比昨天下降0.7%；白条鸡17.85元/公斤，比昨天上升0.6%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月4日全国外三元生猪均价16.21元/公斤，比昨日下跌0.14元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月3日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.44元/公斤，比昨天上升0.3%；牛肉60.81元/公斤，与昨天持平；羊肉59.26元/公斤，比昨天上升0.3%。
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格整体弱势平稳，交易一般；其中河南新季白沙通米报4.25左右，7筛精米装4.45左右，8筛精米4.55左右，整体偏弱；辽宁新季308白沙4.1左右，花育23通货4.05左右，价格稳中偏弱；山东海花通米收4.0左右，新季白沙通米4.1左右，稳中偏弱；各产区上货量均不大，供需观望，交易平淡，价格整体弱势平稳。油厂到货量较上周有所增加，好货成交价格暂时稳定，质量偏次货源成交略逊或拒收，油厂仍保持良好的收购意愿。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
12月03日郑糖主力合约SR2501跌0.39%，报6066元/吨，隔夜涨0.35%，报6097元/吨。美原糖涨1.28%，报21.34美分。今日广西制糖企业新糖报价6140-6160元/吨（厂内车板价），较昨天报价小幅下调10元/吨；另有商家新糖报价6050-6130元/吨一线（糖厂车板价，今日提货），具体成交情况有待进一步观察。
行业资讯：
1、根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。
