铜：昨日铜价承压震荡，夜盘价格重心回升，但美联储鹰派降息后，美元指数上冲108，铜价下挫。美联储如期降息25BP，但2025降息路径继续收紧，鲍威尔认为当前经济增长已经受到显著抑制，降息方向不改，但受制于通胀依然韧性十足，考虑放缓步伐，会后美元指数大幅冲高，当前全球贸易摩擦升级导致的经济承压预期尚未缓解，欧元区PMI全面回落，跌至年内新低，海外一端需求预期偏承压状态；国内经济虽环比回升，但复苏的路径依然存疑导致中美经济暂无共振驱动，铜价表现比较纠结。基本面来看，部分长单加工费谈判落地，价格较年中进一步回落至21.25美元/吨，这将导致冶炼厂在明年利润较今年大打折扣，施压新增产能上线和产能爬产，给予现金流压力。需求端来看，废铜原料的倒挂导致当前精废价差利好精铜消费，总体消费持稳，国内社会库存去化，现货维持小幅升水格局，全球来看铜市场仍然偏过剩，过剩量消化情况较慢。铜目前持仓量维持偏低水平，价格波动水平有限，再度测试75500强弱分界线一线压力，铜价维持偏承压状态，关注区间73500-75500。
铝：鲍威尔放鹰，预计沪铝短期维持偏弱.美联储将息25bp符合预期，但鲍威尔对于明年的降息路径偏鹰派，美元指数冲至108，预计对商品产生较大压制。电解铝主力02合约周三低位震荡，开盘价19945，收盘价19925。产业方面，国内成本端及原料供应偏紧对电解铝供应影响仍在持续，进入12月，四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共20.5万吨；需求方面，下游时值消费淡季，叠加出口负面效应，部分企业新订单量下滑而减缓生产节奏，需求表现趋弱，铝加工行业周度开工率环比下降1个百分点，主因进入需求淡季叠加出口赶工结束，国内铝型材企业开工率下滑；社库方面，周内尽管出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未全部交付以及国内年底订单交付需求，国内下游需求未出现大幅回撤，下游多按需采购为主，国内电解铝锭社会库存54.6万吨，较上周四去库1万吨。现货小幅下滑，贴水继续走扩。综合来看，短期淡季下游情绪偏悲观，盘面表现偏弱。
锌：美联储释放鹰派信号，美元指数大涨，有色承压。梳理锌的基本面，年内锌矿紧缺的情形仍会持续，国内炼厂在经营压力下精炼锌产量预计很难同比转正，海外炼厂由于在原料采购方面有更高的长单比例，亏损压力要小于国内炼厂，精炼锌产出可保持同比正增长，进而保证加总之下的全球精炼锌产量保持同比微降，降幅不会进一步扩大。需求端年末处于淡季，对市场而言更看重对未来的需求预期。不过，站在目前的时间节点上，市场对于明年中国的经济增速目标、财政增量规模、美国新一届政府的外交内政政策、美联储政策等重要问题，很难有一个“大概率”的预期，或者说目前还没有一个让大多数人都相信的轨迹清晰的主流预判。一般而言，宏观预期分歧较大时，锌很难出现趋势性行情。因此建议在宏观预期轨迹清晰前以短期持仓、高抛低吸的区间操作思路为主，及时止盈。
碳酸锂：昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于74360元/吨。电池级碳酸锂均价7.585万元/吨，较上一工作日下跌50元/吨。供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加467吨至16142吨。据SMM，部分锂盐厂年底冲量，预计12月国内碳酸锂产量环比增加约8%。进口方面，据智利海关，11月智利出口至中国碳酸锂规模为1.7万吨，维持在较高水平。上周碳酸锂社会库存环比增加112吨至10.81万吨，其他环节去库，下游小幅累库，整体从去库转为累库。成本端，上周锂辉石精矿价格环比下降0.7%，锂云母精矿的价格环比下降2.6%，短期预计锂矿价格跟随锂盐价格走弱。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改。需求端，据调研，受动力和海外大储需求较好影响，下游厂商12月的排产好于去年同期，但较11月份可能环比下降约1%。综合来看，12月供应增速快于需求增速，预计月度平衡是小幅过剩的。碳酸锂社库将从去库重新转为累库，短期预计锂价在当前区间震荡运行。
产业资讯
1、12月18日讯，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年10月，全球精炼铝产量为608.56万吨，消费量为612.59万吨，供应短缺4.03万吨。2024年1—10月，全球精炼铝产量为5965.24万吨，消费量为5998.5万吨，供应短缺33.26万吨。2024年10月，全球氧化铝产量为1206万吨；2024年1—10月，全球氧化铝产量为1.17078亿吨。
2、12月18日讯，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年10月，全球精炼铜产量为233.09万吨，消费量为239.7万吨，供应短缺6.61万吨。2024年1—10月，全球精炼铜产量为2324.63万吨，消费量为2343.44万吨，供应短缺18.81万吨。2024年10月，全球铜精矿产量为160.81万吨。2024年1-10月，全球铜精矿产量为1553.96万吨。
3、12月18日讯，海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口未锻轧铝及铝材67万吨，同比增长36.6%；1-11月累计出口616万吨，同比增长18.8%。11月中国出口氧化铝19万吨，同比增长56.7%；1-11月累计出口160万吨，同比增长42.5%。11月中国进口未锻轧铝及铝材28万吨，同比下降17.6%；1-11月累计进口345万吨，同比增长26.2%。11月中国进口铝矿砂及其精矿1235万吨，同比增长4.0%；1-11月累计进口铝矿砂及其精矿14390万吨，同比增长11.2%
