板块观点
棕榈油：遭遇成本驱动抛压，豆油领跌油脂板块
产地，马来部分产区再迎暴雨，12月前半月马棕产量降幅扩大至19.6%，出口降6-10%。
国内，11月棕榈油和菜油分别进口17万吨和20万吨，均偏低。价格回落，豆油现货成交尚可，棕榈油维持刚需采购。
策略，美豆压榨数据不佳且生柴面临不利政策变动，加之南美播种及生长顺利，利空云集，CBOT大豆创新低，CBOT豆油破位下行，拖累国内豆油领跌油脂板块。马来再遭暴雨，12月马棕产量降幅继续高于趋势水平，不过随着印度连续两个月补库后采购放缓12月马棕出口下滑，且印尼有可能下调2025年为B40分配的FAME量且可能逐步实施B40，马棕主力移月后破高位震荡区间。操作上，短期产地北美与东南亚共振，内外油脂油料遭抛压整体下行，短期观望为宜，关注回调空间。
豆粕：美豆继续创新低，连粕或继续走低
宏观，美联储如期降息25个基点，同时暗示将放缓降息步伐，全球大宗商品承压走低。
成本端，上周美豆出口检验录得167.64万吨符合预期，NOPA显示11月美豆压榨1.93185亿蒲低于预期，不过仍为历史同期高位，美豆需求偏好支撑盘面持续震荡；不过Conab显示截至12月15日巴西大豆播种录得96.8%接近尾声，叠加当前巴西大豆产区天气良好，大豆丰产预期压制美豆大幅回落。
国内，近期进口大豆到港充足，油厂开机率有所上升，豆粕成交及提货尚可，大豆库存环比上升，豆粕库存继续下降。
总的来说，美联储降息，南美大豆产区天气良好，美豆破位下跌，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过大豆及豆粕库存仍表现充足；中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水存在继续回落预期，豆粕仍以偏空为主，不过在美豆进一步兑现南美大豆丰产预期后不建议继续追空。
玉米：国内玉米丰产确定，盘面低位震荡
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月12日全国玉米售粮进度33%，其中东北进度28%，华北进度34%，均处于往年偏快水平。另外当前东北及华北气温下降，玉米上量较前期放缓，价格涨跌互现。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅增加收购点，对粮价存在支撑。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，国储收储扩大且减少进口玉米轮出，加工企业收购价格涨跌互现，短期玉米或震荡运行。
鸡蛋：新开产蛋鸡将逐步增加，供给压力将逐渐显现
目前，蛋价上下两难的局面已经维持了较长时间，在需求无明显提振的情况下，说明小鸡开产和老鸡淘汰基本实现动态平衡，但随着新开产小鸡的增加，供给端的平衡将逐渐被打破。7月下旬以来，饲料成本大幅下降使得补栏热情迅速升温，鸡苗价格自7月下旬开始走强，这也意味着1月起新开产小鸡将逐月大幅增长，而老鸡淘汰继续偏慢，供给压力将逐渐显现。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：年底出栏积极，腌腊支撑有限
供应方面，年末是上市猪企集中出栏、冲刺全年销售目标的高峰，过去一周时间生猪出栏体重小幅下降也反映了出栏节奏提速，猪价走势面临供应端压力较大。
需求方面，从近期市场购销来看，南方下游市场走货出现走弱迹象，受天气因素叠加经济大环境影响，腌腊高峰持续时间较短，消费体量持续受限，对猪价难以形成实质性利好支撑。
总体来看，生猪供应充足，需求端消化能力有限，预计猪价短期偏弱运行。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
花生：花生现货偏弱运行，期货震荡下行
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑，但油厂节前收购接近尾声。今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。目前时间节点上，价格震荡下跌探底概率较大，建议观望为主。
白糖：现货延续走弱，依旧关注3-5正套
11月下半月，巴西中南部地区产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%，累计产糖量为3936.1万吨，较去年同期的4088.2万吨减少152.1万吨，同比降幅达3.72%。巴西本榨季相对于上榨季减产预期已在盘面兑现，前期大量出口，导致当前巴西库存降至低位，后期出口量将有所限制，在北半球填补全球供应前，原糖盘面由此也表现出明显的近高远低的back结构。
印度方面，根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月15日，全国共有472家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的501家同比减少29家；入榨甘蔗7192.4万吨，较去年同期的8509.2万吨减少1316.8万吨，降幅15.48%；产糖608.5万吨，较去年同期的742万吨减少133.5万吨，降幅18%。产量同比降幅收窄。
泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
国内方面，截至11月底，全国共95家糖厂开机生产。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。
策略：巴西12月上半月产糖量有所回升，市场预期终产回到4000万吨上方，北半球开榨，印度产量同比降幅收窄，泰国增产预期加强，原糖承压大幅下挫，郑糖延续走弱，操作上仍旧关注3-5正套。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月18日，国内沿海一级豆油报7840-8210元/吨，跌180-270元/吨。沿海24度棕榈油报10000-10260元/吨，普跌80元/吨。豆油成交25500吨，上一日成交31000吨；棕榈油成交500吨，上一日成交750吨。
行业资讯：
海关总署：国内11月进口棕榈油17万吨，同比减61.4%；1-11月累计进口248万吨，同比减38.6%。11月进口菜油20万吨，同比减25.8%；1-11月累计进口167万吨，同比减21.8%。11月进口豆油1万吨，同比减84.9%；1-11月累计进口27万吨，同比减11.3%。11月进口食用植物油50万吨，同比减46.2%；1-11月累计进口646万吨，同比减28%。
【豆粕】
现货信息：
12月18日沿海主流区域油厂报价下调，其中天津2820跌50元/吨，山东2800跌50元/吨，江苏2780元/吨跌70元/吨，广东2940跌100元/吨。全国主要油厂豆粕成交15.4万吨，较前一交易日增加1.27万吨，其中现货成交4.32万吨，远月基差成交11.08万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率小幅上升至52.43%。
行业资讯：
1、CONAB，截至12月15日，巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.1%，去年同期为94.6%。
2、美国油籽加工商协会（NOPA）：美国2024年11月大豆压榨量为1.93185亿蒲式耳，市场预期为1.96713亿蒲式耳，10月为1.99959亿蒲式耳，2023年11月为1.89038亿蒲式耳。
3、美国农业部数据显示，截至2024年12月12日当周，美国大豆出口检验量为1676444吨，前一周修正后为1736783吨，初值为1622197吨。2023年12月14日当周，美国大豆出口检验量为1425012吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为25230615吨，上一年度同期21181902吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。
【玉米】
现货信息：
12月18日国内玉米均价2097元/吨，较昨日价格下跌3元/吨。东北地区玉米价格整体偏弱运行。产区购销平淡为主，贸易商建库意愿不强。深加工企业近期整体下调10-20元/吨，继续维持压价收购。港口库存压力较大，今日下跌20元/吨。华北玉米市场价格稳中偏弱运行，购销活动平缓。深加工企业门前到货车辆维持高位，部分地区粮点出货价格较低，上次心态不佳。销区市场价格继续下跌，幅度较为明显，市场成交平淡。近期价格呈现弱势，且下行幅度较为明显，市场观望氛围浓厚，下游企业暂无意签新单。期货及现货市场双双走弱，市场心态普遍不佳，关注北港收购动态，认为价格仍有下行空间。
行业资讯：
1、美国农业部数据显示，截至2024年12月12日当周，美国玉米出口检验量为1129834吨，前一周修正后为1057972吨，初值为1049690吨。2023年12月14日当周，美国玉米出口检验量为959925吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为13300752吨，上一年度同期10153352吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。
2、2024年全国粮食总产量70650万吨（14130亿斤），比2023年增加1109万吨（222亿斤），增长1.6%。其中谷物产量65229万吨（13046亿斤），比2023年增加1086万吨（217亿斤），增长1.7%。玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月19日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价216元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月18日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格10.16元/公斤，比昨天下降0.9%；白条鸡17.90元/公斤，比昨天上升1.4%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月19日全国外三元生猪均价15.80元/公斤，比昨日下跌0.05元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月18日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.02元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉60.50元/公斤，与昨天持平；羊肉59.49元/公斤，比昨天上升0.3%。
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格持续偏弱运行，交易一般，上货量不大；其中河南新季白沙通米报4.15左右，7筛精米装4.4左右，8筛精米4.5左右，价格偏弱；辽宁新季308白沙3.9左右，花育23通货3.9左右，价格平稳；山东海花通米收3.9左右，新季白沙通米4.0左右，价格暂稳。各产区上货量均不大，供需观望，价格整体偏弱。油厂到货量一般，好货成交价格暂时稳定，一般及偏次货源结算价格重心较上周略下沉，以质论价为主，个别油厂到货量增加。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
12月18日郑糖主力合约SR2505跌1.81%，报5899元/吨，隔夜跌0.73%，报5855元/吨。美原糖跌1.21%，报19.60美分。广西白糖现货成交价5951元/吨，下跌88元/吨；广西制糖集团报价6030~6360元/吨，部分下调30~50元/吨；云南制糖集团报价6070~6110元/吨，下调40元/吨；加工糖厂主流报价区间6340~6900元/吨，部分下调50元/吨。贸易商广西糖报价区间在5920~6130元/吨，基差报价主流区间为SR2501+10~120元/吨；SR2505+30~120元/吨。期价下行刺激制糖集团报价松动与点价糖成交，但总体成交一般。
行业资讯：
1、泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
