铜：昨日日内铜价震荡运行，夜盘价格重心下移74000一线，现货升水回落，仓单库存回升，国内政策预期落地，表述偏积极，商品市场再度回归现实交易。目前铜价宏观方面的仍为有比较明细的需求预期状态，全球贸易摩擦升级导致的经济承压预期尚未缓解，欧元区PMI全面回落，跌至年内新低，海外一端需求预期偏承压状态；国内经济虽环比回升，但复苏的路径依然存疑导致中美经济暂无共振驱动，铜价表现比较纠结。基本面来看，部分长单加工费谈判落地，价格较年中进一步回落至21.25美元/吨，这将导致冶炼厂在明年利润较今年大打折扣，施压新增产能上线和产能爬产，给予现金流压力。需求端来看，废铜原料的倒挂导致当前精废价差利好精铜消费，总体消费持稳，国内社会库存去化，现货维持小幅升水格局，全球来看铜市场仍然偏过剩，过剩量消化情况较慢。本周冲高回落走势，持仓量维持偏低水平，价格波动水平有限，再度测试75500强弱分界线一线压力，铜价维持偏承压状态，关注区间73500-75500。
锌：商品整体情绪偏弱，锌价小幅下跌。梳理锌的基本面，年内锌矿紧缺的情形仍会持续，国内炼厂在经营压力下精炼锌产量预计很难同比转正，海外炼厂由于在原料采购方面有更高的长单比例，亏损压力要小于国内炼厂，精炼锌产出可保持同比正增长，进而保证加总之下的全球精炼锌产量保持同比微降，降幅不会进一步扩大。需求端年末处于淡季，对市场而言更看重对未来的需求预期。不过，站在目前的时间节点上，市场对于明年中国的经济增速目标、财政增量规模、美国新一届政府的外交内政政策、美联储政策等重要问题，很难有一个“大概率”的预期，或者说目前还没有一个让大多数人都相信的轨迹清晰的主流预判。一般而言，宏观预期分歧较大时，锌很难出现趋势性行情。因此建议在宏观预期轨迹清晰前以短期持仓、高抛低吸的区间操作思路为主，及时止盈。
碳酸锂：昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于75200元/吨。电池级碳酸锂均价7.59万元/吨，较上一工作日下跌100元/吨。供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加467吨至16142吨。据SMM，部分锂盐厂年底冲量，预计12月国内碳酸锂产量环比增加约8%。进口方面，据智利海关，11月智利出口至中国碳酸锂规模为1.7万吨，维持在较高水平。上周碳酸锂社会库存环比增加112吨至10.81万吨，其他环节去库，下游小幅累库，整体从去库转为累库。成本端，上周锂辉石精矿价格环比下降0.7%，锂云母精矿的价格环比下降2.6%，短期预计锂矿价格跟随锂盐价格走弱。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改。需求端，据调研，受动力和海外大储需求较好影响，下游厂商12月的排产好于去年同期，但较11月份可能环比下降约1%。综合来看，12月供应增速快于需求增速，预计月度平衡是小幅过剩的。碳酸锂社库将从去库重新转为累库，短期预计锂价在当前区间震荡运行。
铝：现货贴水继续走扩，盘面偏弱运行.电解铝主力02合约周二破位下跌，开盘价20170，收盘价19925，跌破20000一线。产业方面，国内成本端及原料供应偏紧对电解铝供应影响仍在持续，进入12月，四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共20.5万吨；需求方面，下游时值消费淡季，叠加出口负面效应，部分企业新订单量下滑而减缓生产节奏，需求表现趋弱，铝加工行业周度开工率环比下降1个百分点，主因进入需求淡季叠加出口赶工结束，国内铝型材企业开工率下滑；社库方面，周内尽管出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未全部交付以及国内年底订单交付需求，国内下游需求未出现大幅回撤，下游多按需采购为主，国内电解铝锭社会库存54.6万吨，较上周四去库1万吨。现货随盘面跌破20000元/吨，贴水大幅走扩。综合来看，短期淡季下游情绪偏悲观，盘面表现偏弱，周内关注美联储议息会议结果。
产业资讯
1、12月17日讯，印尼贸易部周二公布的数据显示，该国2024年11月出口5,938.92吨精炼锡，环比增加3.61%，较去年同期减少21.47%。2024年1-11月精锡出口量41311吨，累计同比减少34.15%。
2、12月17日讯，近日，中金岭南发布投资者活动调研活动记录表，其中提到，在被问及，“2025年铜铅锌冶炼加工费大幅下降的背景下，公司有何应对措施”的问题时，中金岭南表示，中金岭南为应对2025年铜铅锌冶炼加工费大幅下降的背景，将继续加大产业链的参与力度，提升冶炼产能
3、12月17日讯，12月17日，铜陵有色公告，公司收到控股子公司中铁建铜冠报告，米拉多铜矿计划于2024年12月16日起暂停生产15天。由于降雨量不足、持续干旱，导致各大水电站水位下降，电力供应紧张，厄瓜多尔实施大规模停电等政策。米拉多铜矿选矿双系统计划暂停生产15天。ECSA将与厄瓜多尔电力主管部门保持常态化沟通交流，并继续采取节电措施，争取早日复产。预计对公司的生产经营产生一定影响。公司将密切关注后续进展，及时履行信息披露义务。
