铜期权
铜期权策略推荐
铜期权合约隐含波动率小幅走高，重心小幅上移。主力CU2501合约隐波率最新值13.81%，较前值13.34%小幅增加，CU2502和CU2503隐波率环比一平一增；美元指数压力弱化，铜价短期企稳进入区间震荡，前期卖出看涨期权继续持有，波动率策略择机双卖做空波动率。
铜期权行情速递
12月16日铜期权总成交51148手，环比减少16476手，最新持仓量为73102手，环比增加1191手，铜期权交易活跃度小幅降低；从PCR指标来看，成交量PCR大幅走高，最新值1.17，持仓量PCR小幅走高，当前值1.05，目前期权投资者情绪维持中性。
铜期权数据图
黄金期权
黄金期权策略推荐
黄金期权隐含波动率小幅走低，目前整体维持震荡格局。主力AU2502期权合约系列隐波率最新值17.26%，与前值17.27%持平，AU2504和AU2506隐波率环比均小幅走低；沪金价格长期看多，短期高位震荡，建议回调买入看涨期权多头或者牛市价差组合，波动率策略择机双卖做空波动率。
黄金期权行情速递
周一黄金期权总成交39573手，环比减少12106手，最新持仓量77268手，环比增加1190手，黄金期权交易活跃度小幅降低；从PCR指标来看，成交量PCR大幅增加，最新值0.89，持仓量PCR震荡走低，当前值1.32，目前期权投资者对于黄金看法中性偏多。
黄金期权策略图
白糖期权
白糖期权策略推荐
最新白糖主力合约平值IV小幅下降，最新值为11.26%。12月16日郑糖主力合约SR2505跌1.55%，报6017元/吨，隔夜跌0.58%，报5999元/吨。美原糖涨1.33%，报21.32美分。波动率策略建议持有双卖期权组合。
白糖期权行情速递
11月下半月，巴西中南部地区产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%，累计产糖量为3936.1万吨，较去年同期的4088.2万吨减少152.1万吨，同比降幅达3.72%。巴西本榨季相对于上榨季减产预期已在盘面兑现，前期大量出口，导致当前巴西库存降至低位，后期出口量将有所限制，在北半球填补全球供应前，原糖盘面由此也表现出明显的近高远低的back结构。印度方面，2024/25榨季截至2024年11月30日，产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。截至目前为止，印度公布了两期双周数据，产量数据同比显著下降，由于今年印度开榨时间明显延后，到目前为止，市场并未对该减产数据进行计价，但后期印度压榨进度能否跟上来，是存在不确定性的。国内方面，截至11月底，全国共95家糖厂开机生产。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。策略：国内广西集中开榨，榨季有一定增产预期；不确定因素仍是海关针对泰国进口糖浆和预拌粉政策能否落地。资金炒作政策之后，没有下文，耐心消耗离场，盘面陷入回调之中，可以关注03-05正套。
周一白糖期权总成交量161159手，环比增加11182手，最新持仓量168342手，环比增加8114手，交易活跃度大幅增加；总成交量PCR大幅增加至0.90，持仓量PCR小幅增加，当前值为0.89，目前白糖期权投资者情绪偏中性。
白糖期权数据图
玉米期权
玉米期权策略推荐
最新玉米主力合约平值IV小幅下降，最新值为14.28%。12月16日国内玉米均价2115元/吨，较昨日价格下跌6元/吨。东北地区玉米价格整体下跌，产区新粮继续上市，贸易商中长期建库意愿不强，深加工企业整体下跌10元/吨，维持压价收购。趋势策略建议观望，波动率策略建议持有双卖期权组合。
玉米期权行情速递
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月12日全国玉米售粮进度33%，其中东北进度28%，华北进度34%，均处于往年偏快水平。另外当前东北及华北气温下降，玉米上量较前期放缓，价格涨跌互现。需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅增加收购点，对粮价存在支撑。总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，国储收储扩大，加工企业收购价格涨跌互现，短期玉米或震荡运行。
周一玉米期权总成交量138173手，环比增加21170手，最新持仓量668746手，环比增加9867手，交易活跃度大幅增加；总交量PCR大幅增加至1.20，持仓量PCR小幅增加，当前值为0.36，目前玉米期权投资者情绪偏中性。
玉米期权数据图
附：商品期权波动率一览（每个期权品种三张波动率数据图，第一张为平值看涨期权和平值看跌期权的隐含波动率及平均值，第二张为过去3个月标的期货价格的历史波动率走势，第三张为标的期货价格历史波动率锥）
