「分享商业认知，解读财富密码」
本文是万叔的第546篇原创
今天上午见了一个美女投资人，是某大型券商的高管。
本意是去找找投资，搞一个新项目。
投资说，不好意思万总，没钱了。
为什么？
钱都在股市里。
然后看了一眼同花顺的数据，卧槽……
万叔这几天密集见投资人，几乎所有职业投资者观点都一致。
这是一波2014年以来的10年级别的大牛市。
必须拼命在里面捞钱。
和那些ALL IN猛干的不一样，万叔就这样，小仓位，华华丽丽的错过了牛头部分。
但相比投机赚钱这个结果，万叔更关心的是，我们未来，有没有可能真的，从地产经济转向股权经济？
投资说，就是从投机转向投资，是吧？
万叔说，或者这样问。
如果这和过去一样，是一波政策牛，未来又会跌回去。
那么这波牛市，大概会持续多久？
投资说，首先我觉得，这波牛市的行情是政策带动的。
关键点是9月23号，潘行长宣布的那些政策嘛。
完完全全超出了，包括我们在内的，所有人的心理预期。
所以股市开始猛烈反应。
（PS：万叔当时也写了，可以看这篇，金融整顿之后，率先开始动作了）
其中最超预期的，不是5000亿互换基金嘛？
万叔笑说，记得，当时说先搞5000亿，效果好可以再搞5000亿，再搞5000亿……
万叔当时还问了AI，就是可以加杠杆抵押贷款炒股。
投资说，当时我们也是这么觉得的。
但实际上，不完全是这样。
这个事情，你可以理解为婚礼上接亲的车队。
看着很豪华，一大堆，实际上只是给你拍照装逼用，完了还要撤走。
这5000亿，不是我们之前以为的，谁要就申请就有。
主要是给平台公司化债用的，你旗下有上市公司，国有资产占主体地位的，就给你申请配额，提升企业估值，降低负债率。
万叔一激动，卧槽，这是一鱼两吃啊！给股民闻一闻，然后央妈的钱儿子们花，还是“用到实处”，不乱撒币。
万叔的咨询公司，服务的对象主要是各地的平台公司。
之前确实大家都弹尽粮绝了。
从负债开发，到城市化进程基本结束，经历了阵痛。
要说各家城投的故事，讲三天三夜也讲不完。
但现在最大的问题，就是城投债的化债问题。
投资说，短期来看，国家三张表，居民负债、企业负债、ZY负债。
前两张表已经满了，要搞就是ZY，第三张表去接一下。
万叔说，但目前来看，ZY对这事儿，还是挺谨慎的。
投资说，肯定谨慎啊，不谨慎ZY再多的米，都填不满这个坑。
万叔笑笑没说话，想起接触过的一家城投，被当地ZF一小群人，把整个公司掏空的事儿。
所以现在就很微妙。
一方面要想办法接债务，不然下面的确实有些发不出工资，都躺平了。
但另一方面，又要避免重蹈覆辙、掏空企业，真正能把钱用到优质资产上，形成正循环。
按照兰小欢《置身事内》里面的说法，上级对下级有绝对权威。
下级对上级有信息黑箱。
总体是一个表面服从，利益相悖的时候又对抗的格局。
投资接着说，你刚才问的，是牛市还能持续多久嘛。
实际上，我观察的点，就是经济数据，是否支撑。
股市和经济，就是前后脚的关系。
如果估值上涨的预期，被经济上升闭环，形成正向循环，那么就离好的股权财政市场，不远了。
比如英伟达，市场不断调高预期，但他总能突破预期的预期。
就这样顺着AI的浪潮不断高攀，拱到了世界第一。
万叔说，巴菲特说，股价就像一只跟着主人散步的小狗。
一会跑到主人前面，一会跑到主人后面。
但最终主人达到目的地时，小狗也会到达。
和你讲的这个类似。
所以你跟股神是一个水平。
投资笑了，这次能有这样超预期的动作，也是广东这边，率先掀开了锅盖子，说我尽力但是搞不定了。
万叔说，年初定的不是5%嘛，好像第三季度只有3.多。
投资说，嗯，连我们公司的口号，都从努力完成目标，变成了向目标努力。
所以强刺激带来的增长预期，最终要反应在经济上。
有效果，夯实了，这个牛市就能走得远，走得健康。
如果没效果，炒空气。
那不用等430经济数据，提前有消息的就会先跑。
至于股价嘛，该哪儿来的回哪儿去。
金融消费者买单。
