一、精选策略表现
1、大类资产轮动-保守型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/13)
本周保守型组合取得0.67%的正收益，主要收益来自于债券、黄金，本周大类资产除A股外全面反弹，保守型组合也创出新高，债券和黄金贡献了各半的收益，有色和A股互相抵消。
2、大类资产轮动-积极型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/13)
本周积极型型组合取得0.55%的正收益，相比保守型略显失色的原因还是A股仓位相对较高，好在黄金完全对冲了A股的失利还有盈余，此外债券、有色也各自贡献了一部分收益。
二、市场与组合复盘
宏观
国内宏观数据进入披露期，从生产、投资和消费来看实体经济还在持续走低，工业增加值、社零、服务业生产指数的同比数据均低于上个月，仅有固定资产投资的同比增速小幅回升，但绝对值仍然很低，主要支撑来自于设备更新的制造业投资，基建和地产仍无起色。房地产的主要数据仍在双位数下滑，房价指数同比继续扩大跌幅，信贷和价格数据也持续低迷未见起色。当前情况下经济稳增长的压力骤升，根据各方面估算目前GDP实际增速大约在4.5左右，距离全年5的目标时间和任务均很紧迫，预计后续政策会加大力度，如政策节奏仍不及预期的话，A股仍有持续下跌的可能。
美国方面8月通胀数据略超预期但总体平稳，经济软着陆可能更大，在此数据支撑下9月小幅降息愈发明朗，下周四将公布联邦基金目标利率和就业情况。
A股
本周A股持续走低，主要受经济数据拖累，当前来看市场普遍期待有更多刺激经济的政策出台，从赔率角度看目前的估值水平已接近年初至暗时刻的低点，估值本身的修复有一定的驱动力，但经济增长预期仍然不理想导致整体赔率水平并不足以吸引场外资金入市。根据我们的行业景气度指数来观察行业基本面趋势变化，电新、电子、医药、农业、化工、有色等行业三季报数据有望得到改善，成长风格逐渐显现。
债券
本周消息面利空居多，经济数据疲弱，各期限利率债到期收益率均创出历史新低，债券价格又是大获全胜的一周，30年国债ETF也创出118的历史新高，该基金上式一年多以来已取得14.3%的年化收益，凸显出大类资产配置的价值，目前阶段债市还难言有大的调整，但随着债券利率不断走低，股债性价比的天平也在不断地积聚变化的势能。
黄金
本周黄金国际国内均创出新高，今年以来沪金和Comex黄金涨幅都超过了20%，也体现出大类资产配置的价值，目前对降息的分歧已经不大，主要看幅度，随着预期不断兑现，黄金未来存在高位回调的风险。
有色
本周铜、铝价格继续上行，随着降息临近，金融属性将成为短期波动的主导，如果美国经济顺利软着陆，中国加大政策调节力度，后续对工业金属的价格仍构成中期支撑。
三、组合调整
大类资产策略相对低频，采用月度换仓，换仓日一般放在月中，每个月大部分中、美经济数据公布以后进行，下一固定调仓日为9月20日。
想了解更多ETF策略详情及每周调仓记录，请点击探普学堂公众号-ETF专区查看。
