概览
探普私募指数表现
私募大类策略指数
八大私募策略中，随着CTA策略进入平台调整，股票多头一举超越CTA，领跑所有策略。从上涨态势来看，股票对冲策略近期修复势头良好，爬出9月底的坑后，很快回补将年内收益转正。至此，非常难得的，股、商、债相关的各大类私募策略今年都取得了正收益。
主观多头细分策略指数
由于市值风格暴露与国家队通过拉升ETF救市，年初股票量化超额出现历史性回撤，从而导致今年大部分时间量化跑输主观。但这一现象在上个月被扭转，随着超额修复，量化多头临近年底赶超主观多头。
CTA细分策略指数
CTA细分策略中，本月新增近期热度较高的股指CTA策略指数。凭借股票市场年初与国庆两波行情，今年股指CTA一骑绝尘；与股指CTA大年相比，中短周期与中长周期趋势CTA多少也借到了股市的光(股指与黑色有一定相关性)，虽然表现没那么亮眼，但也是过去3年中表现最好的一年了，主要是2022/2023年商品市场缺乏趋势性行情。
一、市场表现
A股、美股上涨，港股下跌，美债利率分化、国债利率下行，海外商品价格上涨，国内商品价格下跌，美元指数上行，人民币贬值。美国大选尘埃落定，受特朗普交易推动，美股上涨、美元指数上行；国内稳增长政策效果显现，外部风险事件扰动，A股波动加剧；隐债置换地方债发行上量，国债利率下行。
1.1 股票市场回顾
受政策效果与外部事件影响，A股先涨后跌。10月经济数据改善， 增量政策效果凸显，外部风险事件持续扰动，A股整体先涨后跌， 科创50涨幅最大。风格方面，小盘成长风格涨幅最大。
1.2 债券市场回顾
受增量化债政策影响，国债利率下行，期限利差收窄。隐债置换地方债发行上量，债市情绪升温，国债利率下行。10年期国债收益率下行至2.02%，1年期国债收益率下行至1.37%，期限利差收窄。
1.3 商品市场回顾
原油价格小幅下跌，海内外商 品价格涨跌分化。受地缘冲突 与需求疲软影响，本月原油价 格小幅下跌。海内外商品价格涨跌分化，海外商品价格上涨， 国内商品价格下跌。从品种来看：11月以来，国内大部分商品价格涨跌分化。软商品价格上涨；油脂油料、化工商品价格与上月基本持平；非金属建材、农副产品跌幅居前，贵金属、有色、煤焦钢矿、 谷物和能源商品价格也有一定下跌。
二、私募指数表现
2.1 私募策略指数今年以来走势（节选）
私募大类策略指数
八大私募策略中，随着CTA策略进入平台调整，股票多头一举超越CTA，领跑所有策略。从上涨态势来看，股票对冲策略近期修复势头良好，爬出9月底的坑后，很快回补将年内收益转正。至此，非常难得的，股、商、债相关的各大类私募策略今年都取得了正收益。
股票多头细分策略走势
由于市值风格暴露与国家队通过拉升ETF救市，年初股票量化超额出现历史性回撤，从而导致今年大部分时间量化跑输主观。但这一现象在上个月被扭转，随着超额修复，量化多头临近年底赶超主观多头。
CTA细分策略走势
CTA细分策略中，本月新增近期热度较高的股指CTA策略指数。凭借股票市场年初与国庆两波行情，今年股指CTA一骑绝尘；与股指CTA大年相比，中短周期与中长周期趋势CTA多少也借到了股市的光（股指与黑色有一定相关性），虽然表现没那么亮眼，但也是过去3年中表现最好的一年了，主要是2022/2023年商品市场缺乏趋势性行情。
今年展期收益、基差动量、流动性、持仓等截面类策略常用因子表现较弱，截面多空CTA上半年出现较大回撤，经过7月以来的缓慢修复后也终于转正。
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2.2 各策略月度收益分布（节选）
本章节，我们将各策略样本基金的收益以箱线图展示，体现当期收益的中位数、前25%与后25%分位水平。
箱体上下分别为Q3(75%)分位与Q1（25%）分位，Q3分位可以理解为表现优秀，Q1分位可以理解为表现较差，中横线为中位数。四分位差IQR=Q3-Q1，上边缘为75%分位+1.5IQR，下边缘为25%分位-1.5IQR，超出上下边缘为表现异常的基金。
主观多头细分策略
从11月收益统计来看，除了个别基金外，主观多头基金收益分布比上个月要集中许多，尤其是成长型的主观多头，收益较好（75%分位）与较差（25%分位）之间仅差3%不到，间接地反应了市场过去一个月分化不大。
量化多头细分策略
从数值上来看，1000指增的超额收益均值>500指增>300指增；从分布上来看，500指增基金的收益分布比较均衡，1000指增当中有正偏向，即11月份存在更多高超额的基金。
CTA细分策略
CTA细分策略中，股指CTA>截面多空CTA>中长周期趋势CTA=中短周期趋势CTA，趋势类CTA整体回撤，截面多看CTA进一步修复，股指CTA延续强势表现。
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