一、精选策略表现
1、大类资产轮动-保守型组合
![]()
![]()
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/06)
本周保守型组合持仓为沪深300ETF：5%、有色ETF：5%、证金债ETF：70%、黄金ETF：20%。组合本周取得0.02%的正收益，主要收益来自于政金债ETF，虽然本周大类资产普跌，但保守型组合拥有70%的债券仓位，充分对冲了其他资产下跌带来的回撤，政金债ETF当周涨幅0.45%，为组合贡献0.32%的涨幅，有色和A股头寸跌幅显著，但仓位较低未能构成明显拖累。2、大类资产轮动-积极型组合
![]()
![]()
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/06)
本周积极型型组合持仓为沪深300ETF：20%、有色ETF：15%、证金债ETF：25%、黄金ETF：40%，组合单周取得-0.91%的负收益，主要跌幅来自于A股和有色，虽然本月我们降低了A股的持仓，但其持续下跌还是单带来一定影响，不过相对于基准指数，积极性组合仍然有一个点的超额，主要原因还是我们A股仓位仅有20%，避免了更大的回撤。
二、市场与组合复盘
月初国内宏观数据、行业数据进入空窗期，消息面上9月5日央行货币政策司司长邹澜表示法定存款准备金率是我们供给长期流动性的一项工具，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。6日，央行前行长易纲在外滩金融峰会上表示，中国现在应该专注于应对通货紧缩压力，广义价格衡量指标已经连续几个季度为负值，如上信息可能会对未来政策产生一些影响。美国方面8 月ISM和Markit制造业PMI均不及预期，就业数据喜忧参半，8月非农就业人数虽回升但不及预期，失业率回落至4.2%，当前数据指向美国正在经历一场软着陆，降息预期逐渐明朗，但幅度仍不确定。本周A股未能延续上周五的显著反弹，全周各大指数普遍下跌，跌幅较为平均，量能继续萎缩，究其原因是宏观方面经济数据持续偏弱，Q2财报景气度改善有限，政策力度稍显模糊且不达预期，在新的政策预期逐渐明朗前市场将不断反复寻底。大类资产普跌之下债市表现亮眼，周内30年国债ETF上涨1.38%，政金债ETF（7~10年）上涨0.45%，国开ETF（1~3年）上涨0.16%。本周公开市场操作实现净回笼1.2万亿，资金面偏紧，但在经济基本面疲弱，存量房贷利率下调预期等利好因素支撑下，债券收益率不断下行，债券价格持续走牛。本周黄金微跌，美国经济数据表现整体疲软，降息预期升温，对黄金价格构成支撑，但短期投机情绪降温，部分投资者获利了结导致金价周内震荡盘整。本周铜、铝价格受挫，市场再度回到交易衰退的逻辑，中美制造业PMI同步走弱，对大宗商品构成需求端的利空。三、组合调整
大类资产策略相对低频，采用月度换仓，换仓日一般放在月中，每个月大部分中、美经济数据公布以后进行，本月仓位从8.19日起调整如下，下一固定调仓日为9月20日。下周起（9.9）国内8月经济数据开始分批披露，我们将即时关注数据情况，为9.20的换仓做好准备。![]()
想了解更多ETF策略详情及每周调仓记录，请点击探普学堂公众号-ETF专区查看。
![]()
