一、精选策略表现
1、大类资产轮动-保守型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/10/25)
本周保守型组合取得0.15%的正收益，净值再度创出新高，主要收益来源为A股和黄金，尤其是黄金有效对冲了其他资产的下跌。
2、大类资产轮动-积极型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/10/25)
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/10/25)
稳健策略本周稍微跑输保守型组合，原因在于保守型组合上周降低了长久期债券的持仓，减少了债券头寸的损失，稳健型策略的债券仓位仍为7-10年的证金债。
4、行业轮动组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/10/25)
本周行业轮动虽取得1.93%的正收益，但落后于中证500，持仓的五个行业非银金融表现较差，其余行业处于中上等水平，从结构上看，本周行业不断切换，轮动速度加快，非常偏向小盘风格，对策略表现构成不利。
二、市场与组合复盘
宏观
1-9月一般公共预算收入同比下跌-2.2%，但比前值收敛，尤其是9月份当月同比收入转正为2.45%，财政支出累计增速回升至2.0%，从长期走势上看财政收入和支出都在去年7月之后形成的底部企稳后有回升迹象。另一方面政府性基金收入收支矛盾很大，因为土地使用权收入同比下滑过大（-24.6%）使得1-9月政府性基金收入和支出到目前为止仅完成预算计划的50%左右，这个缺口只能依赖地方专项债的加快发行，截至目前2024年已完成3.6万亿的新增发行工作，预计还有2万亿将在年内发行完毕。
1-9月工业企业利润较1-8月的-17.8%进一步下滑至-27.1%。
A股
本周市场进入震荡格局，周一在降息以及互换便利等政策落地的利好下冲高回落，成交量边际降低，增量资金补充不足，在存量资金的博弈下，主线快速切换，新能源、传媒、环保、汽车、电子等表现居前。
行业表现
风格表现
宽基表现
本期行业轮动调入军工、家电，剔除非银金融和有色。
A股目前的主要逻辑是弱现实与边际风险偏好提升的矛盾，当政策预期有提振则风险偏好占优，当政策兑现或空档期则弱现实占优，双方目前进入谨慎阶段，当下应当确立未来较为确定的主题与方向，不为短期的快速切换所干扰。
债券
本周小幅下跌，维持调整态势，债市短期面临几个问题，地方债加速发行影响供需的平衡，增量财政政策的出台或对债券构成中长期供给压力，股市反弹持续吸引资金搬家。从中长期来看经济尾部风险在逐渐化解，债券收益率继续下降的助力不足，但目前显著高于政策利率也没太大向上空间，在财政政策落地和美国大选两个重要因素没有水落石出之前预计债券更多受短期股市和资金的影响，小幅波动为主。
黄金
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