周报要点
1. 大类资产市场周度表现回顾：上周国内重要宽基指数全数下跌，其中跌幅最高的为科创50，下跌2.77%，跌幅最小的为上证50，下跌1.10%；跨境股指方面，全球主要股指涨跌不一，其中涨幅最大的为恒生科技指数，涨幅为1.51%，跌幅最大的为日经225指数，下跌2.46%；债券市场方面全面下跌，跌幅最小的为中证全债，跌幅为0.04%；商品市场方面普遍下跌，跌幅最小的为南华农产品指数，下跌1.43%；黄金市场涨跌不一，上海黄金现货实盘合约下跌1.62%，COMEX黄金上涨0.03%。
2. 行业周度表现回顾：上周中信一级行业普遍下跌，仅少数行业上涨。涨幅前三的行业分别是食品饮料、房地产及商贸零售，涨幅分别为3.11%、2.65%和1.02%；跌幅排名前三的行业分别计算机、国防军工及电子，跌幅分别为-4.85%、-4.41%和-3.78%。
3. ETF市场表现回顾：上周ETF市场规模有所下降，非货ETF整体规模为2.48万亿元，相比于上上周减少了58.27亿元，资金净流入287.44亿元，相比与上上周减少了126.01亿元。尽管资金流入的有所下降，但ETF市场的交投情绪反而有所升温，上周ETF二级市场的日均成交额为1044亿元，相比于上上周增加了15亿元。
4. ETF专区组合策略表现回顾：目前探普ETF专区共有两家机构，分别为上海探普久盈私募基金管理有限公司和上海远澜私募基金管理有限公司。共有9个ETF组合，上周探普久盈表现最好的ETF组合为大板块轮动组合，超额收益0.15%；远澜表现最好的ETF组合为全球股指轮动组合，超额收益0.63%。
一、ETF市场表现回顾
1.1 大类资产表现回顾
上周国内重要宽基指数全数下跌，其中跌幅最高的为科创50，下跌2.77%，跌幅最小的为上证50，下跌1.10%；跨境股指方面，全球主要股指涨跌不一，其中涨幅最大的为恒生科技指数，涨幅为1.51%，跌幅最大的为日经225指数，下跌2.46%；债券市场方面全面下跌，跌幅最小的为中证全债，跌幅为0.04%；商品市场方面普遍下跌，跌幅最小的为南华农产品指数，下跌1.43%；黄金市场涨跌不一，上海黄金现货实盘合约下跌1.62%，COMEX黄金上涨0.03%。
图1：上周大类资产涨跌情况数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
1.2 中信一级行业表现回顾
上周中信一级行业普遍下跌，仅少数行业上涨。涨幅前三的行业分别是食品饮料、房地产及商贸零售，涨幅分别为3.11%、2.65%和1.02%；跌幅排名前三的行业分别计算机、国防军工及电子，跌幅分别为-4.85%、-4.41%和-3.78%。
图2：上周中信一级行业涨跌情况数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
1.3 ETF市场规模与资金流向跟踪
上周国内非货ETF市场规模为2.48万亿元，环比减少58.27亿元，资金净流入287.44亿元，环比减少了126.01亿元。
图3：国内非货ETF市场规模数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
细分来看，根据ETF投资标的的不同，上周股票型ETF规模减少了135.25亿元，净流入209.98亿元;债券型ETF规模增加37.46亿元，净流入40.42亿元;商品型ETF规模增加9.13亿元，净流入19.15亿元; 跨境型ETF规模增加25.57亿元，净流入17.88亿元。
图4：细分ETF类型规模变动及资金流动情况数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
1.4 ETF市场交易活跃度
上周国内ETF二级市场日均成交额为1044亿元，环比增加了15亿元，成交活跃度略微有所上升。其中，股票型ETF日均成交额减少27亿元，债券型ETF日均成交额减少17亿元，商品型ETF日均成交额增加4亿元，跨境型ETF日均成交额增加55亿元。
图5：过去7周ETF市场交易活跃度情况数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
股票型ETF中（包含国内和跨境），上周日均成交额为697亿元，环比成交额增加了29亿元。其中，宽基型ETF日均成交额增加5亿元，行业/主题型ETF日均成交额增加23亿元，策略型ETF日均成交额增加1亿元。
图6：过去7周权益类ETF市场交易活跃度情况数据来源：Wind、探普基金研究院（截至2024/8/9）
二、ETF市场上市产品回顾及前瞻
上周共有2只ETF产品上市，均为主题类的ETF，分别为鹏华上证科创板新能源ETF和万家中证半导体材料设备主题ETF，上市首周分别下跌2.10%和3.21%。
图7：上周ETF上市产品列表数据来源：Wind、探普基金研究院
本周没有ETF上市
三、探普ETF专区组合策略平台表现周度回顾
目前，探普ETF专区策略平台共有两家机构，分别为探普久盈私募基金管理有限公司和上海远澜私募基金管理有限公司，共9个ETF策略组合。上周表现最好的组合为远澜的全球股指轮动策略，绝对收益-0.93%，超额收益0.63%。
3.1 上海探普久盈私募基金管理有限公司
3.1.1 探普宏观大类资产轮动组合
探普宏观大类资产轮动组合通过构建可以全面反映经济短期波动的宏观因子系列，利用历史数据对宏观因子和大类资产进行统计分析，得到宏观因子与大类资产的信号矩阵，每月通过最新宏观因子值对大类资产进行打分，得到大类资产的方向和权重，最后在大类资产仓位约束下（根据风险偏好而定，分为保守和积极组合）对大类资产进行实际仓位分配。大类资产保守组合实盘于2024/1/25，截至2024/8/9，实盘以来超额收益1.29%，近一月超额收益-1.08%，近一周超额收益-0.56%；大类资产积极组合实盘于2024/2/20，截至2024/8/9，实盘以来超额收益4.01%，近一月超额收益-2.73%，近一周超额收益-0.42%。
图8：探普宏观大类资产轮动组合信息资料来源：探普久盈私募基金管理有限公司
探普宏观大类资产轮动保守型组合表现
图9：探普宏观大类资产保守组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/1/25-2024/8/9）
图10：探普宏观大类资产保守组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/1/25-2024/8/9）
探普宏观大类资产轮动积极型组合表现
图11：探普宏观大类资产积极组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/2/20-2024/8/9）
图12：探普宏观大类资产积极组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/2/20-2024/8/9）
3.1.2 探普行业轮动组合
探普行业轮动组合从市场（赔率）、基本面（宏观胜率、行业景气度）、技术面（动量、拥挤度）五个维度构建对应的中观因子。赔率反映了投资盈亏比，在最大化收益和最小化风险上做出最优选择。宏观胜率反映了宏观周期下行业的边际胜率。景气度是行业主要财务数据的领先指标。动量主要反映行业走势的短期趋势，拥挤度反映微观交易结构是否已饱和，是个负向信号。每个交易频率下对以上因子综合打分得到TOP5的行业做多。组合实盘于2024/1/25，截至2024/8/9，累计超额收益-5.28%，近一月超额收益3.17%，近一周超额收益-0.04%。
图13：探普行业轮动组合信息资料来源：探普久盈基金管理有限公司
图14：探普行业轮动组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/1/25-2024/8/9）
图15：探普行业轮动组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/1/25-2024/8/9）
3.1.3 探普风格轮动组合
探普风格轮动组合从赔率因子、宏观胜率因子、市场胜率因子三个维度构建对应的中观因子。赔率反映了投资盈亏比，在最大化收益和最小化风险上做出最优选择。宏观胜率反映了宏观周期下行业的边际胜率。动量主要反映行业走势的短期趋势。每个交易频率下对以上因子综合打分得到的前两名风格做多。组合实盘于2024/3/15，截至2024/8/9，累计超额收益1.15%，近一月超额收益-0.58%，近一周超额收益-0.01%。
图16：探普风格轮动组合信息资料来源：探普久盈基金管理有限公司
图17：探普风格轮动组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/15-2024/8/9）
图18：探普风格轮动组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/15-2024/8/9）
3.1.4 探普大板块轮动组合
探普大板块轮动组合从市场（赔率）、基本面（宏观胜率、板块景气度）、技术面（动量、拥挤度）五个维度构建对应的中观因子。赔率反映了投资盈亏比，在最大化收益和最小化风险上做出最优选择。宏观胜率反映了宏观周期下板块的边际胜率。景气度是板块主要财务数据的领先指标。动量主要反映板块走势的短期趋势，拥挤度反映微观交易结构是否已饱和，是个负向信号。每个交易频率下对以上因子综合打分得到TOP2的板块做多。组合实盘于2024/3/15，截至2024/8/9，累计超额收益5.94%，近一月超额收益-5.00%，近一周超额收益0.15%。
图19：探普大板块轮动组合信息资料来源：探普久盈基金管理有限公司
图20：探普大板块轮动组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/15-2024/8/9）
图21：探普大板块轮动组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/15-2024/8/9）
3.1.5 探普主题轮动组合
探普主题轮动组合从景气度因子、趋势因子、拥挤度因子三个维度构建对应的中观因子。景气度是主题内个股主要财务数据的领先指标。动量主要反映主题走势的短期趋势，拥挤度反映微观交易结构是否已饱和，是个负向信号。每个交易频率下对以上因子综合打分得到的前五名主题做多。组合实盘于2024/3/18，截至2024/8/9，累计超额收益8.72%，近一月超额收益-0.37%，近一周超额收益1.24%。
图22：探普主题轮动组合信息资料来源：探普久盈基金管理有限公司
图23：探普主题轮动组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/18-2024/8/9）
图24：探普主题轮动组合超额收益情况数据来源：Wind、探普久盈私募基金管理有限公司（数据区间：2024/3/18-2024/8/9）
3.2 上海远澜私募基金管理有限公司
3.2.1 远澜全球股指轮动组合
远澜全球股指轮动组合通过自主构建的增长，通胀，信用，货币，风险，债券结构等因子，对主流股指发出择时信号，当前主要覆盖中国，美国，日本和德国这四大经济体的主要股指，最后叠加宏观风险预警模型，构建而成。组合成立于2021/11/08，截至2024/8/9，累计超额收益39.28%，今年以来超额收益5.23%，近一月超额收益0.10%，近一周超额收益0.63%。
图25：远澜全球股指轮动组合信息资料来源：远澜私募基金管理有限公司
图26：远澜全球股指轮动组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2021/11/8-2024/8/9）
图27：远澜全球股指轮动组合超额收益情况数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2021/11/8-2024/8/9）
3.2.2 远澜宏观量化低波组合
远澜宏观量化低波组合通过自主构建的增长，通胀，信用，货币，风险，债券结构等因子，对大类资产发出择时信号，然后在基础信号层面再叠加风险暴露约束，最后再优选大类资产ETF，同时增加现金理财，综合叠加最终构建而成。组合成立于2021/6/22，截至2024/8/9，累计超额收益率8.89%，今年以来超额收益0.13%，近一月超额收益-2.79%，近一周超额收益-0.93%。
图28：远澜宏观量化低波组合信息资料来源：远澜私募基金管理有限公司
图29：远澜宏观量化低波组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2021/6/22-2024/8/9）
图30：远澜宏观量化低波组合超额收益情况数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2021/6/22-2024/8/9）
3.2.3 远澜宏观量化中波组合
远澜宏观量化中波组合的策略由配置型策略和交易型策略构成。配置型策略通过对中国和海外的宏观经济数据，进行自下而上的聚合，构建出增长、通胀、信用、货币和风险五大类因子，再结合经典的宏观周期理论对大类资产进行择时。交易性策略通过构建债券结构因子，再结合盘面的交易情绪因子构建，最终合成择时信号。组合成立于2020/1/17，截至2024/8/9，累计超额收益36.02%，今年以来超额收益0.47%，近一月超额收益-2.84%，近一周超额收益-1.03%。
图31：远澜宏观量化中波组合信息资料来源：远澜私募基金管理有限公司
图32：远澜宏观量化中波组合实盘以来累计净值数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2020/1/17-2024/8/9）
图33：远澜宏观量化中波组合超额收益情况数据来源：Wind、远澜私募基金管理有限公司（数据区间：2020/1/17-2024/8/9）
想了解更多ETF策略详情及每周调仓记录，请点击探普学堂公众号-ETF专区查看。
