一、精选策略表现
1、大类资产轮动-保守型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/11/29)
本周保守型组合企稳后开始反弹，大类资产除黄金继续震荡外，全部上涨， 组合最大收益贡献为政金债ETF，A股、美股旗鼓相当，港股仍然维持弱势。
2、大类资产轮动-积极型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/11/29)
本周积极型组合显著上涨，美国50ETF贡献最大收益，300ETF和政金债ETF次之，恒生科技也触底反弹，短暂的回撤与胶着暂时得以缓解。
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/11/29)
本周稳健组合上涨0.51%，组合内除黄金ETF外，资产价格悉数上涨，300ETF， 美国50ETF、政金债贡献了绝大部分收益。
4、行业轮动组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/11/29)
本周行业轮动组合上涨0.98%，相比500未能取得正超额，上周调入的银行ETF以及计算机ETF表现出色，但汽车明显回撤，拖累了组合收益。
二、市场与组合复盘
宏观
2024年11月制造业PMI为50.3，连续两个月处于扩张区间(10月50.1) ，前期一揽子增量政策来的效果在持续显现，尽管总体而言仍处于稍高于荣枯线的水平，但两点积极信号还是值得注意，首先新订单指数回升0.8个百分点，超过了生产指数，成为制造业PMI反弹的主要贡献者，说明需求端开始回暖，其次是小型企业的PMI指数回升1.6个百分点，成为反弹主力军，与此同时大型企业的PMI则出现回落，说明政策已开始传导至中小企业。当然，目前仍处于经济下滑阶段的筑底期， 部分数据开始好转，但并非全面好转，11月PMI指数中仍有一些数据尚待修复，10月份PMI价格指数反弹，但正如10月份PPI、CPI指数的意外反复，11月PMI价格指数小幅回落，预计11月PPI等价格数据仍然低迷，通缩是个长期过程，还需要更多增量政策不断持续出台，短期内要重点关注12月份政治局会议和中央经济工作会议，在央行加杠杆的方向性改变下，预期会被不断强化，未来成为左右国内股债资产的重要因素，同时海外的关税升级，可能会加剧产能过剩的局面，从而延长通缩的进程。
股票
短暂的政策与数据空窗期下，市场已开始对12月份后续政策有所期待， 年底的两个重要会议将会分析经济局面，系统部署2025年经济工作， 尤其是经济目标与政府预算情况，上周交易量虽有所回落，但场内增量资金仍然较多，风险偏好仍然较高，从小盘成长风格的炒作来看， 市场博预期、抢跑的特点仍然突出，进入12月份，乐观情绪将伴随政策预期不断发酵，跨年行情乃至春季躁动有可能成为现实。美股方面从Q3财报来看，科技股成为盈利的主要支撑，周期、金融、消费则有所下滑，但美国经济经济的韧性较强，新政府上台后可能会着力振兴传统行业，本周权益资产仓位小幅调整，基本维持不变。
债券
上周虽为长期债券供给高峰，但债市表现不弱，长期国债收益率接近前期低点，我们坚持前期观点，在一段时期以内，政策利好窗口下， 股债双牛是大概率事件，债券牛市尚未结束，经济的底部区域仍然复杂和漫长，地产数据在销量上有企稳迹象，但在价格上仍然未见拐点， 资产荒再度来临，近期配置资金时隔数月后再度发力，诸多因素下债券牛市有望延续。
商品
商品市场保持震荡格局，黄金先跌后张，短期内避险需求有所回落，未来变数还是取决于美国新政府上台的就业与通胀情况，下周黄金仓位保持不变。
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