一、精选策略表现
1、大类资产轮动-保守型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/27)
本周保守型组合取得1.07%的正收益，净值持续创出新高，年初以来已取得9.75%的绝对收益。本周大类资产多数上涨，尤其是组合中的561300大幅上涨21.5%，合计为组合贡献了107%的收益，本周证金债显著调整-0.95%，由于持仓达70%，为组合贡献0.95%的负收益，但股票的上涨完全对冲了债券的下跌。
2、大类资产轮动-积极型组合
数据来源:Wind、探普久盈 (数据区间:2023/11/30-2024/9/27)
二、市场与组合复盘
宏观
正如上周周报中所提，一系列放水政策出台的概率已非常高，本周政策大礼包如期而至。在美国降息落地、汇率压力下降、全年经济目标紧迫三重因素汇聚之下，政策当局及时出手，可谓为时未晚，诚意满满。9.24国新办新闻发布会集中公布了8条新政，直面融资成本、房地产、资本市场等核心矛盾，组合拳力度之大实属罕见，显著超越市场预期，同时9.26日政治局召开非常规时间点的季会，且只谈经济，提出正视困难、干字当头、稳房价、强政策。相关评论和解读众多，本文不再赘述，对于这样的强刺激政策，我们更需要关注的是传递的什么信号？9.29号深夜广州全面取消限购政策，上海放松外环外购房限制，深圳取消非核心区限购，至此政策转向已经得到确认，态度鲜明，稳增长、稳预期将成为自上而下迅速跟进的政治工作，也是未来一段时期的基本方针。后续我们更应当关注的是政策落地后的实际效果，可以重点关注社融的扩张情况，财政的支出加码、房价和消费的拐点，这些关键指标的边际变化将成为影响未来大类资产走势的重要变量。与其同时，在一片利好的喧嚣中，9.27还公布了最后一批月度经济指标，1-8月份工业企业利润当月同比下滑17.8%，这样的信息已经被淹没，但目前的弱现实是值得保持清醒的。
A股
久旱逢甘霖，A股迎来了政策底，尤其是无论9.24还是9.26会议中都特别提到了资本市场的稳定和繁荣，好的不能再好的政策态度强烈刺激了证券市场，但我们不得不注意到一个现实就是以核心资产和创新科技为代表的沪深300和创业板已经在一周内涨完了15-20%的个点，我们组合里的300增强ETF溢价达到了5.8%，当周涨幅超过20%，目前大部分资金还未入场，这种情况下下周一要不要追？成为大家关心的点。我们可以做一些未来的推演，首先从历史经验来看一般触底之后的反弹行情会持续一段时间，但我们从年初的下跌反弹时就提出，2018年以后A股长期的中枢就是3000点，这是目前的周期与企业盈利状况决定的，超过中枢上下一定的幅度都会回归，除非基本面发生实质性的改变，这次的反弹斜率过高，时间过快，历史经验也不一定会得到验证。此外马上进入国庆假期，回来后第二周就会进入9月经济数据披露期，数据肯定还是不好的，盈利资金借机抛盘止盈的可能性很大，当然后续增量的利好政策会形成连续不断出台的态势，对市场也会构成一定支撑，但行情大概率会转化为实际效果的跟踪和预期的证实，只要证伪都有可能会出现大幅度的回调，还有一点大概率的线索就是未来行情开始向结构化发展，本周普涨的情况可能难以延续，当市场中的机构投资者逐渐消化和理解政策传导的路径和预期之后，结构性行情就会开始上演，无论如何，胜率可能在上升，但赔率已经明显下降，投资难度在不断加大。
上周调仓后行业轮动组合持有食品饮料、证券、有色、农业、消费这五个行业，本周有两个行业排在前五，组合周收益达到19%，年度实现正收益，后续我们依然看好消费、金融产业。
债券
黄金
有色
有色本周涨幅还是不错，当然有一些供给端扰动的影响，后续随着中美之间经济的同步向好，仍然有较大上升空间，继续看好工业金属板块。
三、组合调整
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