公司点评
中国宏桥（1378 HK，买入，目标价：19.6港元）- 中国的强力政策预计将刺激铝价进一步上行
我们认为铝是对中国推出一系列强而有力政策高度敏感的行业之一。同时，美国启动降息周期可能导致美元走弱，加上铝的新增供应相对有限，将拉动铝价短期内上升，并成为宏桥的关键催化剂。我们将 2024-26 年盈利预测上调 9-12%，主要由于我们上调电解铝和氧化铝的价格预测。我们预计铝价每上涨 1%，宏桥的盈利将增加 4%。宏桥目前处于周期中期估值（7 倍 2024 年市盈率），股息率为 7%，具有吸引力。我们上调目标价至 19.6 港元（之前为 17.9 港元），基于 9.8 倍 2024 年市盈率不变。维持“买入”。
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