文/Peter Switzer
最近，被媒体引述的经济学家们将首次降息的预期改到了5月，直到国民经济核算报告显示，我们在9月季度仅增长了0.3%，而全年增速仅为0.8%。
这使得那些经济学家朋友们又将预期调整到了2月。而货币市场中那些对利率变动下注的“庄家”，则认为2月降息的可能性高达70%。
然而，当澳大利亚统计局发布了最新的就业报告后，一切又发生了变化。尽管经历了13次降息，经济增长疲软至0.8%，但失业率却从4.1%下降到了3.9%！
恰好在那一天，联邦财长宣布了专责决定利率政策的新委员会成员名单。
如果你还记得，澳大利亚储备银行希望看到失业率上升，而不是下降，才会考虑降息。因此，经济学家们又将首次降息的预期回调到了5月，而货币市场对2月降息的预期也降至50%。
值得注意的是，这0.8%的增长数字仅是截至9月的全年数据。现在接近12月季度末，若经济增速进一步放缓也不足为奇。但在这个让人捉摸不透的经济环境下，一切皆有可能——连13次降息都无法对就业市场造成冲击，甚至也未能有效抑制消费，将核心通胀率拉回2%-3%的目标区间。
事实上，在疫情封锁、大规模政府支出避免深度衰退、以及创纪录低利率的多重作用下，我们确实进入了一个特别“疯狂”的经济时期。这一切让失业率降至现代历史最低水平。
澳大利亚失业情况
再加上居家办公的流行、推动新能源发展的支出，以及高企的能源价格对电费的影响，我们的经济形势确实难以预测。
经济学家频繁调整预测正说明了这一点——对于降息时间，他们一直在改变预测。而澳储行似乎也对当前经济表现感到困惑，因为它迟迟未能将通胀率降至理想区间，从而启动降息。也许，如果储行之前多加几次息，而不是停在13次，现在可能已经具备降息的条件了。放眼全球，那些此前大幅加息的央行，如今纷纷开始大幅降息。
AMP首席经济学家Shane Oliver对全球降息潮的评价是：“与此同时，全球降息的步伐正在加快。上周，加拿大央行、欧洲央行和瑞士央行均再次降息。加拿大央行降息50个基点至3.25%，并表示未来将采取‘加快渐进的方式’。不过，由于通胀下降、失业率接近7%、以及美国关税对经济增长的威胁，预计明年他们的利率将进一步降至2.5%。
“欧洲央行也降息25个基点，将存款利率降至3%，同时措辞变得更加温和，取消了‘保持足够限制性’的政策描述。预计在低通胀和疲弱增长的背景下，欧洲央行明年的利率将降至1.5%，而特朗普的关税政策无疑会令情况雪上加霜。
“至于瑞士央行，它将利率下调50个基点至0.5%，不过其他央行不太可能降至如此低的水平。从全球央行最近的决策看，约45%选择降息，50%维持不变，只有5%左右进行了加息。”
Oliver认为，澳储行应该尽早降息，而不是继续观望，原因包括：
经济表现比预期更疲软； 人均经济实际处于衰退状态； 11月的强劲就业数据可能只是“异常数据”，未来可能因疲软的职位广告和企业招聘计划而逆转； 尽管失业率很低，但工资增长正在放缓，这从官方薪资数据、企业协议以及Seek网站的招聘薪资中都能体现； 第四季度核心通胀率可能会降至季度环比增长0.6%或更低的水平，这与2%-3%的通胀目标一致。
Oliver预测，当降息开始后，现金利率将从4.35%降至3.6%，全年降幅约为0.75%。不过，鉴于经济学家们在这个“疯狂经济”中的预测失准，我并不建议你完全相信他的判断。
1月16日，我们将迎来最新就业报告，而1月29日将公布第四季度消费者物价指数（CPI）。如果数据显示通胀下降、失业率上升，澳储行可能会在2月意外宣布降息。
但考虑到澳储行“行动迟缓”的一贯作风（正如保罗·基廷曾经评价的那样，“迟到的客人”），尽管它应该降息，我还是不会押注2月降息。
更多详情请参阅：https://switzer.com.au/the-experts/peter-switzer/is-february-really-a-live-chance-for-a-rate-cut/
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