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在全球气候变暖的背景下，极端天气频繁发生会影响微观经济主体的行为决策，包括家庭的投资决策。本文采用中国家庭金融调查2011—2019年五轮调查数据和国家气象科学信息中心的气候数据，实证研究了极端气候对中国城镇家庭金融资产配置的影响。研究发现，极端高温会显著降低家庭持有风险性金融资产的概率和配置比例，而极端低温和极端强降雨对家庭金融资产配置未产生显著影响；极端高温主要通过影响家庭成员的健康水平以及家庭收入水平进而影响家庭金融资产配置行为；绿色基础设施和补充医疗保险可以有效缓解极端高温对家庭金融资产配置的负面影响；极端高温对家庭金融资产配置的影响具有“劫富”特征，即极端高温对家庭金融资产配置的影响主要体现在高收入家庭中。本文拓展了极端气候对微观经济影响的相关研究，对推进我国金融市场长期可持续发展具有现实参考意义。
关键词：极端气候 金融市场参与 金融资产配置
中图分类号：F832 文献标识码：A
在全球气候变暖的背景下，极端气候事件频繁发生，不仅使各国宏观经济遭受冲击，还影响了微观经济主体的行为决策。本文聚焦极端气候对家庭部门金融行为的影响，实证研究了极端高温、极端低温和极端强降雨对我国城镇家庭风险金融资产配置的影响。结果表明：第一，极端高温会降低家庭对风险金融资产的持有概率和比例，而极端低温和极端强降雨对家庭金融资产配置的影响不显著；第二，机制检验结果表明，极端高温主要通过影响家庭成员的健康水平以及家庭收入水平影响家庭风险金融资产的持有和配置比例；第三，绿色基础设施和补充医疗保险有助于缓解极端高温对家庭金融资产配置行为的负面影响；第四，极端高温的影响具有“劫富”特征，即极端高温对家庭金融资产配置的影响主要体现在高收入家庭之中。
本文具有以下政策启示：第一，从宏观政策层面来看，政策制定者应提升关于气候变化对金融市场长期稳健可持续发展的认识。市场主体的积极参与是金融市场长期可持续发展的基础，而气候变化带来的极端高温事件会削弱家庭参与金融市场的积极性。因此，应采取有效措施降低市场主体面对气候变化的脆弱性，增强资本市场韧性，促进资本市场繁荣；应进一步健全多层次医疗保障体系，提高医疗保障水平，缓解极端气候对家庭金融行为及决策的负面影响；在全面推进“双碳”目标实现、加强气候治理的过程中，要重点关注大城市“热岛效应”“雨岛效应”问题，推动城市绿色基础设施建设，打造宜居、可持续的绿色城市环境。第二，从微观家庭层面来看，对于易受极端气候影响的家庭，尤其是健康状况较差、收入稳定性较低的家庭，应主动配置一定的保险产品，减少极端气候风险敞口；对于高收入家庭，应及时关注极端气候预警信息，提前采取措施应对极端气候冲击，从而降低家庭金融资产配置的气候敏感性。
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