报告发布日期：2024年9月29日
报告名称：《国信证券-美股市场速览-美股正向上稳步缓进》
证券分析师：王学恒
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002
证券分析师：张熙，CFA
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001
核心观点
价格走势：大盘稳步缓进，风格行业分化
本周，美股稳步向上缓进，标普500涨0.6%。
风格：大盘价值（罗素1000价值+0.9%）>大盘成长（罗素1000成长+0.4%）>小盘成长（罗素2000成长+0.1%）>小盘价值（罗素2000价值-0.4%）。
13个行业上涨，11个行业下跌。强势行业：汽车与汽车零部件（+7.9%）、半导体产品与设备（+4.4%）、材料（+3.5%）、消费者服务（+3%）、耐用消费品与服装（+3%）；弱势行业：制药生物科技和生命科学（-1.7%）、软件与服务（-0.9%）、银行（-0.9%）、能源（-0.8%）、综合金融（-0.5%）。
资金流向：维持低速流入
本周，美股资金维持低速流入。标普500成分股本周估算资金流为+64.3亿美元，上周为+54.6亿美元，近4周为-166.7亿美元，近13周为+651.1亿美元。
14个行业流入，10个行业流出。流入行业：半导体产品与设备（+45.8亿美元）、汽车与汽车零部件（+17.9亿美元）、材料（+4.3亿美元）、消费者服务（+4.2亿美元）、资本品（+3.8亿美元）；流出行业：技术硬件与设备（-10亿美元）、制药生物科技与生命科学（-3.8亿美元）、综合金融（-3.4亿美元）、软件与服务（-2.1亿美元）、能源（-1.9亿美元）。
盈利预测：维持稳定上修节奏
本周，标普500成分股动态F12M EPS预期+0.2%。
18个行业盈利预期上升，2个行业盈利预期下降，4个。行业预期基本不变。上修行业：半导体产品与设备（+0.5%）、制药生物科技与生命科学（+0.5%）、运输（+0.4%）、商业和专业服务（+0.3%）、媒体与娱乐（+0.3%）；下修行业：汽车与汽车零部件（-0.7%）、能源（-0.3%）。
市盈率：板块略有分化，总体变化有限
本周，标普500成分股总体法PE从21.6x增至21.7x。
12个行业PE上升，11个行业PE下降，1个基本不变。估值上升：汽车与汽车零部件（+8.5%至29x）、半导体产品与设备（+3.7%至28.3x）、材料（+3.2%至20.8x）、耐用消费品与服装（+2.7%至16.9x）、消费者服务（+2.7%至22.7x）；估值下降：制药生物科技与生命科学（-2.3%至19.6x）、软件与服务（-1.2%至30.6x）、银行（-0.9%至11.3x）、综合金融（-0.6%至20x）、食品与主要用品零售（-0.6%至27.8x）。
投资建议：目前的美股是稳妥的配置选项
本周，标普500向上稳步缓进，呈现出我们所预测的高胜率、低赔率特征。风格上，前期驱动大盘上涨的科技巨头表现出疲态，市场焦点开始略显涣散。在这个背景下，我们认为一味追随市场风格更容易造成损失，因此，中观维持推荐纳斯达克100+罗素2000，并建议进一步倾向罗素2000。
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