报告发布日期：2024年11月24日
报告名称：《国信证券-港股市场速览-等待价格企稳，观察业绩转向》
证券分析师：王学恒
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002
证券分析师：张熙，CFA
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001
核心观点
股价表现：大盘进一步下跌
本周，恒指跌1%，恒生综指跌1%。风格上，小盘（恒生小型股-0.4%）＞中盘（恒生中型股-1%）≈大盘（恒生大型股-1%）。
概念指数多数回撤，上涨的有：恒生公用事业（+0.1%）；跌幅较大的有：恒生互联网（-2.8%）、恒生汽车（-2.5%）、恒生医疗保健（-2.1%）。
港股通行业中，10个行业上涨，20个行业下跌。上涨的行业有：轻工制造（+2.9%）、电子（+2.3%）、钢铁（+2%）、有色金属（+1.5%）、农林牧渔（+1.3%）；下跌的行业主要有：商贸零售（-6.6%）、家电（-4.2%）、综合（-4%）、电力设备及新能源（-3.5%）、国防军工（-3%）。
资金强度：资金流出幅度小，分化大
本周，港股通个股资金减速流出，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-3.5亿港元/日，上周为-15.4亿港元/日，近4周平均为-3亿港元/日；近13周平均+3亿港元/日。
分行业看，9个行业资金流入，20个行业资金流出，1个基本持平。资金流入量较大的行业有：计算机（+0.4亿港元/日）、电子（+0.3亿港元/日）、有色金属（+0.2亿港元/日）；资金流出量较大的行业有：传媒（-2亿港元/日）、商贸零售（-0.7亿港元/日）、非银行金融（-0.5亿港元/日）、消费者服务（-0.3亿港元/日）、房地产（-0.3亿港元/日）。
盈利预期：业绩下修停滞
本周，港股通总体法EPS保持不变。
结构上，16个行业EPS预期上修，11个行业EPS预期下修，2个行业基本不变。上修的行业主要有：电子（+3.1%）、农林牧渔（+2.4%）、计算机（+1.2%）、建材（+0.9%）、医药（+0.5%）；下修的行业主要有：钢铁（-49%）、轻工制造（-0.9%）、交通运输（-0.6%）、煤炭（-0.4%）、传媒（-0.3%）。
投资建议：等待价格企稳，观察业绩转向
本周，大盘在前三个交易日表现平稳，从恒生指数的19400点附近开始缓步上行，但在周四结束了上行趋势，并在周五显著回撤。目前，恒生指数已经显著跌破我们此前预期的19500-19800的加仓点位；从技术角度看也跌破了60日均线。因此，我们认为短线格局可能已经发生改变，接下来需要等待和观察：一是在价格层面等待港股的企稳和回升，二是在基本面观察港股的盈利预测何时能够回到上修通道。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
法律声明
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