报告发布日期：2024年12月22日
报告名称：《国信证券-港股市场速览-等待基本面转好的信号》
证券分析师：王学恒
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002
证券分析师：张熙，CFA
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001
核心观点
股价表现：多数行业有所回撤
本周，恒指跌1.3%，恒生综指跌1.3%。风格上，大盘（恒生大型股-1.1%）＞小盘（恒生小型股-1.8%）＞中盘（恒生中型股-2.1%）。
概念指数多数下跌，表现较强的有：恒生汽车（+0.7%）、恒生公用事业（持平）；跌幅较大的有：恒生医疗保健（-3.5%）、恒生互联网（-2.9%）、恒生香港35（-2.8%）。
港股通行业中，5个行业上涨，24个行业下跌，1个基本持平。上涨的行业主要有：传媒（+3.5%）、通信（+2%）、电子（+1.4%）、石油石化（+1.4%）、汽车（+0.8%）；下跌的行业主要有：农林牧渔（-7.1%）、商贸零售（-6.3%）、电力设备及新能源（-6.3%）、煤炭（-6%）、基础化工（-5.7%）。
资金强度：总体略有流出，行业分化明显
本周，港股通个股资金小幅流出，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-0.2亿港元/日，上周为+1.7亿港元/日，近4周平均为+1.7亿港元/日；近13周平均+3.2亿港元/日。
分行业看，11个行业资金流入，19个行业资金流出。资金流入量较大的行业有：计算机（+0.6亿港元/日）、电子（+0.5亿港元/日）、医疗（+0.5亿港元/日）、通信（+0.3亿港元/日）、传媒（+0.3亿港元/日）；资金流出量较大的行业有：商贸零售（-0.7亿港元/日）、非银行金融（-0.4亿港元/日）、房地产（-0.3亿港元/日）、消费者服务（-0.2亿港元/日）、煤炭（-0.2亿港元/日）。
盈利预期：盈利预测上修仍然停滞
本周，港股通总体法EPS维持不变。
结构上，13个行业EPS预期上修，12个行业EPS预期下修，4个行业基本不变。上修的行业主要有：钢铁（+6.6%）、基础化工（+5.1%）、农林牧渔（+3.1%）、计算机（+1.3%）、汽车（+0.8%）；下修的行业主要有：电力设备及新能源（-0.5%）、食品饮料（-0.4%）、消费者服务（-0.4%）、建材（-0.4%）、医药（-0.4%）。
投资建议：继续遵循盈利预测的指示
本周，由于价格已经处在低位，港股受本周美联储FOMC会议的影响不深。目前，市场表现比较平淡，我们认为主要的原因在于暂时没有出现基本面明显边际转好的迹象。在大盘层面继续建议观望。
中观层面，我们继续建议关注盈利预测在近期持续稳定上修的行业：钢铁、有色金属、农林牧渔、电子、商贸零售等。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
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