能源市场行情一周回顾

本周国内92#汽油均价7362元/吨，较上周上涨108元/吨，0#柴油均价6882元/吨，较上周下跌6元/吨。本周期国际原油呈现窄幅震荡行情，零售限价搁浅预期，消息面支撑市场气氛。需求方面，周内群众驾车出行以日常通勤为主，汽油终端需求表现相对平稳，但加 油站用户阶段性补货操作增多，购销气氛小幅好转，销售单位采购成本上涨，市场看涨情绪渐起，带动汽油价格出现上涨现象，均值水平环比上涨；柴油方面，当前基建类户外作业正处于年终赶工阶段，由于北方气温逐步回落，拖累柴油需求小幅回落，对价格形成利空影响，不过原油阶段性上涨，提振市场气氛，卖方推价积极，因此柴油价格呈现震荡上涨走势，柴油涨幅小于汽油涨幅。本周山东汽油市场价格震荡上涨，柴油市场价格窄幅震荡。汽油收盘价格上涨190元/ 吨，柴油收盘价格上涨25元/吨。周内山东市场汽油主流成交区间在7100-7300元/吨；柴油主流成交区间在6660-6770元/吨。

下周来看，国际原油价格或延续宽幅震荡行情，新周期内原油变化率处于负值内，搁浅预期笼罩市场，对市场短时指引偏强。需求方面，汽油终端需求整体表现平稳，加油站用户按需采购，不过在外采成本提高的情况下，销售单位推价意愿偏强，预计下周国内汽油价格或稳中上行；柴油方面，目前基建类工作正处于年终赶工阶段，这对柴油需求形成支撑，不过未来北方气温或继续回落，户外工作开工负荷小幅回落，抑制柴油终端需求，中下游客户或按需补货为主，卖方出货表现淡稳，预计下周国内柴油价格或震荡下跌。预计下周山东汽油价格或仍小幅上涨，幅度在50-100元/ 吨；柴油价格或震荡下跌，幅度在50-100元/吨。

本周全国LNG出厂成交周均价为4379.18元/吨，较上周下跌3.75元/吨，跌幅0.09%。其中，接收站出站周均价4712.48元/吨，较上周下跌20.33元/吨，跌幅0.43%；工厂出厂周均价为4276.56元/吨，较上周上涨5.05元/吨，涨幅0.12%。走势分析：虽周均价较上周微幅下跌，但全面供暖季开启，周内LNG价格跌后上涨。需求方面，北方已全面进入冬供阶段，且近期多地受冷空气影响，城燃采暖需求有所增加，带动LNG终端接货情况好转，需求拉动价格跌后反弹。供应方面，冬供开启，内陆部分LNG工厂停产保供，且由于原料气投放量的减少，也有工厂减产或停产，整体国产供应减少；同时，沿海接收站气化外输增加后，接收站库存压力减弱，且低价资源出货已近尾声，海气供应亦有所减少。成本方面，11月下半月原料气核算成本约4453元/吨，当前出货价格倒挂良久，受制于成本压力，叠加供暖行情下，国产气出货价格于周内后期开始反弹；另外，北半球采暖利好支撑，国际LNG现货成本高位震荡，当前已超14美元/百万英热，上游挺价情绪浓厚。综合来看，海陆供应缩减，供暖季开启带来需求的缓慢回升，叠加成本支撑下，本周LNG价格跌后反弹。

管道气市场支撑，下周LNG均价上涨的概率较大。从气温来看，寒潮天气影响，北方地区将迎来降温天气，一方面，管道气消纳能力提升，LNG出货压力将有所缓解，另一方面，也将直接拉动北方地区的补库需求以及相应地区的运输需求；从成本来看，目前工厂以及接收站主流出货价格长时间低于原料气成本和现货到岸成本，上游库存及出货压力若有缓解，挺价的意愿预计将偏强；不过，部分地区的雨雪天气对液厂装车或有一定影响，挺价难度较大。综合来看，预计下周价格上行为主，但涨幅预期较为保守。

本周国内液化气市场窄幅波动，截至本周四（11月21日），全国民用气价格4763元/吨，周累计上涨34元/吨，本期均价4756元/吨，周均价涨幅0.17%；全国醚后碳四价格4823元/吨，周累计上涨47元/吨，本期均价4802元/吨，周均价涨幅0.79%。本周国内液化气市场价格主要受到市场供需的驱动。民用气方面，市场供应不一，各地区走势存在差异。山东及华南市场部分单位供应存在减量，上游销售压力减轻，带动当地市场走势上涨；但在市场供应充裕而需求改善有限的地区，市场走势相对偏弱，沿江及华东市场价格下跌。市场供需相博弈，整体波动空间有限。醚后C4方面，本周走势先抑后扬。周前期在油品市场需求疲软及国际原油下跌牵制下，醚后C4价格走势下行；周后期国际原油上涨，且深加工单位周期性补货需求回升，带动价格上涨。

下周来看，国内液化气市场震荡盘整。民用气方面，国内民用市场下有进口成本的支撑，上有供需疲软的压制，预计下周窄幅波动。醚后C4方面，下周烷基化开工负荷率预期平稳，醚后C4价格或受到深加工企业阶段性补货指引，预计下周走势涨后盘整。预计下周国内民用均价4750元/吨，运行区间在4700-4790元/吨的可能较大；醚后C4均价4850元/吨，运行区间在4800-4900元/吨的可能较大。

本周国产燃料油市场行情涨跌互现。本周油价整体呈现窄幅震荡行情，美原油波动区间位于67-70美元/桶之间，消息面指引不足，燃料油市场需求表现不同，价格走势略有分化，均价水平小幅下移。本周燃料油均价4597元/吨，环比下跌16元/吨或0.35%。渣油市场中低硫渣油下游需求表现不同，价格涨跌互现。本周山东地区低硫渣油均价3989元/吨，环比下跌47元/吨或1.16%。中硫渣油均价3899元/吨，环比上涨150元/吨或4%；华东地区低硫渣油均价3942元/吨，环比下跌73元/吨或1.82%。油浆方面，成本端利好支撑不足，油浆市场基本稳中偏弱，油浆价格波动有限。山东油浆均价3551元/吨，环比持平。

下周油价走势或宽幅震荡，消息面指引不明。国产燃料油市场需求增量有限，预计价格走势窄调为主，均价水平或小幅下移，预计燃料油均价在4595元/吨，较本周均价下跌2元/吨。渣油方面，渣油市场供应平稳，焦化利润继续减少或在一定程度上抑制下游需求，预计渣油价格小幅回调后趋稳整理。油浆方面，下游需求增量有限，采货情绪相对谨慎，在成本端暂无明显利好提振下，预计下周油浆价格走势窄幅调整。

本周船用油市场涨跌互现。截至11月21日，船用180CST供船均价收于5167元/吨，较上周均价下跌18元/吨或0.35%；船用0#柴油供船均价收于7000元/吨，较上周均价相比上涨75元/吨或1.08%。本周调油原料价格下行，抚矿页岩油加权均价下跌64元/吨，华北低硫燃料油成交4990元/吨，山东沥青料价格成交参考3960元/吨跌60元/吨，东北沥青料成交参考3750-3810元/吨，华东沥青料成交参考3918.6元/吨。调油原料价格下跌，成本端利空指引，批发出库价格承压下跌，本周全国批发出库价格参考4790-5100元/吨。终端船运需求清淡，采购成本下降，供船市场行情呈现下行，全国供船市场价参考4920-5400元/吨。国际油价均价上涨，市场购销气氛温和，船柴市场行情表现上涨。

油价料将震荡调整，美原油均价69美元/桶，波动区间在67-70美元/桶之间。调油原料价格或偏弱波动，市场需求清淡，批发行情或仍承压。供船市场来看，终端船运需求清淡，整体购销表现一般。船东购进积极性欠佳，供船市场行情或延续弱势，预计全国内贸180CST供船市场均价为5180元/吨。船柴市场，柴油市场行情小幅下探，成本端偏空指引，预计下周船柴市场价格或弱势下行。

本周全国沥青均价为3705.66元/吨，环比下降8.20元/吨或0.22%，华北、华南和川渝地区沥青现货价格出现上涨，东北、山东、华东以及西北地区沥青现货价格下行。首先从成本端来看，本周油价整体呈现窄幅震荡行情，美原油波动区间位于67-70美元/桶之间，周度原油均价环比有所下跌，成本端对沥青现货价格支撑不足。其次从供需角度分析，本周沥青装置开工负荷率仍在持续下降，加之近期北方仍有赶工，南方需求平稳，社会库存持续降库，炼厂以及社会库存整体处于低位，个别区域存在现货资源供应紧张的状况，基本面对沥青现货价格存在利好支撑，周内沥青现货价格出现小幅度上涨。但由于北方赶工需求在逐步走弱，市场情绪相对比较谨慎，沥青现货价格涨幅受限，周度沥青均价环比有所下跌。

下周来看，预计北方价格继续下行，南方价格或暂时趋稳，全国均价波动区间在3680-3710元/吨，运行区间继续下移。供应角度看，下周除新海有望复产沥青外，其他炼厂预计生产变化不大，另外目前华南、川渝等地区库存偏低，但是随着岚桥、京博海南及科元船货的陆续发运，华东资源供应陆续增加，价格继续上涨的可能性偏低。需求角度来看，下周受到寒潮天气影响，北方地区需求将继续减弱，北方现货价格承压增强，对南方市场的施压也将增强，南方市场需求或相对平稳。成本角度看，留意欧洲战事变化以及美国取暖季对需求的影响，预计下周原油价格运行区间与本周相差不大，成本端影响有限。另外，随着北方进入冬季，市场对北方现货价格季节性下滑的预期有所增强，也一定程度上利空沿江等部分市场的现货价格。

1、本周市场回顾：本周国内基础油市场偏弱下行

本周国际原油市场呈现震荡，国内基础油市场整体偏弱下行，不同区域市场成交价格涨跌不一。华南市场供应缩减，主流持货商价格上调。山东及江浙沪地区基础油价格窄幅下行，炼厂刺激出货，阶段性调整价格。据卓创资讯数据统计，截至11月21日，国内一类150SN主流含税价格在7000-7550元/吨，均价7220.91元/吨，与11月14日相比跌0.21%。150N主流价格区间为7556-8600元/吨，150N均价为8107元/吨，环比跌0.1%，同比跌5.9%。

2、驱动因素分析：观望较浓 成交刚需为主

本周国内基础油装置开工负荷小幅下调，主流基础油生产厂家产量13.06万吨，与上周相比跌0.76%；国内基础油装置开工负荷为41.6%，环比下跌0.32个百分点。本周原油市场呈现震荡走势，基础油市场观望氛围浓厚，目前正值需求淡季，基础油市场成交整体偏弱。当前市场参与者普遍采取按需采购策略，贸易环节囤货意愿不高。

3、下周市场展望：刚需采购 基础油窄幅下跌

原料方面：下周来看，油价料将震荡调整，美原油均价69美元/桶，波动区间在67-70美元/桶之间。基础油市场生产成本基本稳定。

供应方面：预计下周，山东地区某炼厂基础油装置停工一周，更换催化剂；但当前山东地区基础油供应偏充裕，对市场影响不大。华南地区主流厂家检修，基础油供应缩减。进口资源方面，中低粘度资源充裕，高粘度资源缺货。

需求方面：预计下周，国内基础油市场需求仍以刚需为主，市场观望原油走势，成交积极性一般，需求整体偏弱。

下周预测：预计下周，华南地区在资源供应偏紧支撑下，价格高位持稳；山东、江浙沪、东北地区资源供应充裕，炼厂出货缓慢，资源面临下调压力。终端需求表现谨慎，刚需采购居多。综合来看，预计国内基础油150N市场价格将整体窄幅下调，周均价约8100元/吨。

本周普号溶剂油市场重心窄幅下移。消息面对市场支撑力度有限，下游刚需不温不火，产品价格跌至低位，成本端对价格支撑逐步明显，价格跌势放缓。截至11月21日，山东地区溶剂油6#周均价为6320元/吨，环比跌1.10%；溶剂油120#本周均价为6320元/吨，环比跌1.17%。

周内溶剂油价格走势主要受供需面基本面及成本端影响，消息面对市场影响相对有限。周内原油整体呈窄幅震荡行情，消息面对溶剂油价格支撑力度有限。成本端，原料石脑油价格环比窄幅上涨，成本端对溶剂油价格明显。供应端，周初山东地区个别装置临时停产，行业开工继续小幅下降，不过厂家库存充裕，减产对价格利多支撑有限。需求端，终端市场表现一般，下游刚需不温不火，经销商操盘谨慎，背靠背出货为主，周内需求弱势主导，拖累价格下跌。综合来看，偏空因素居多，周内溶剂油价格延续下跌走势，截至11月21日，国内溶剂油6#周均价为6588元/吨，环比跌1.09%；溶剂油120#周均价为6613元/吨，环比跌1.12%。

卓创资讯认为，下周普通溶剂油市场偏弱运行，均价环比或窄幅下滑。下周来看，国际油价料将延续宽幅震荡行情，消息面对溶剂油市场方向性指引有限。原料石脑油价格或延续小幅上涨走势，成本端对溶剂油价格支撑偏强。供应端，库存及成本双重压力下，企业生产积极性受挫，行业开工或延续下滑走势，不过厂家库存充裕，减产对价格利好支撑暂不明显。需求端，下游逐步进入需求淡季，刚需支撑延续弱势，经销商投机性需求鲜有，需求对价格支撑不足。综上所述，多空博弈，预计下周溶剂油市场偏弱呈现，价格重心或窄幅下移，山东国标6#溶剂油周均价在6300元/吨左右，国标120#溶剂油周均价在6280元/吨左右。

本周，中石油炼厂粗石蜡、半精炼价格上调50元/吨，液蜡价格上调50-100元/吨，中石化炼厂价格保持稳定。截止到发稿日，国内炼厂石蜡主流型号58#均价8176.25元/吨，环比上涨12.5元/吨，涨幅0.15%，同比降幅6.62%。据统计，国内炼厂石蜡库存在11000吨左右，环比降幅4.35%。

周内，石蜡市场涨势延续，但成交气氛有所降温。目前市场供需博弈持续，虽然生产炼厂库存低位叠加部分资源市场流通偏紧，对市场带来支撑，但考虑需求跟进一般，成本压力下下游商家采购热情有限，随着避险情绪升温，成交多以刚需补货为主。目前中间商销售压力增加，利润空间不断压缩，后市担忧情绪显现。

原料市场影响：下周来看，油价料将震荡调整，美原油均价69美元/桶，波动区间在67-70美元/桶之间。欧洲局势依然带有不确定性，市场关注特朗普上台之前，拜登政府对欧洲某国的限制和对乌克兰的支持力度，油价将宽幅波动；此外，临近冬季，美国炼厂检修之后，取暖油逐步进入旺季，原油库存和成品油库存等变动情况也将对油市形成扰动。因此，油价大概率延续宽幅波动行情。从风险来看，一是美国意外去库；二是中东局势存在反复。 

供应市场影响：预计下周石蜡市场供应较本周变化不大。炼厂装置方面，茂名石化石蜡装置停工、大连石化停产搬迁、荆门石化加氢装置停工计划本周末恢复，其他炼厂装置运行平稳为主。预计下周国内石蜡日产量保持在3600吨左右。

需求方面影响：预计石蜡市场需求成交延续刚需。需求端暂无明显提振，下游商家逢高补货积极性一般，成交多以刚需为主。出口市场处于传统淡季难有明显提振。

市场心态影响：终端囤货积极性欠佳，避险情绪升温，抑制成交。

卓创资讯观点：综上，石蜡市场供需博弈持续，成交显僵持。下周临近月底，预计石蜡生产端挂牌价格暂稳，市场商谈延续弱势，中间商利润空间压缩，预计主流型号58#半均价或保持在8176元/吨。

据卓创资讯统计，本周国产固体硫磺周度均价为1367.15元/吨，较上期上涨54.80元/吨，涨幅4.18%，较上期涨幅扩大0.04个百分点；本周国产液体硫磺周度均价为1431.23元/吨，较上期上涨47.13元/吨，涨幅3.41%，较上期涨幅扩大0.10个百分点。本周镇江港口硫磺周均价在1523.00元/吨，较上期上涨70.00元/吨，涨幅4.82%，较上期涨幅缩小4.55个百分点。

下周硫磺市场价格或涨势放缓。主要原因：随着近期硫磺价格上涨，硫磺酸等装置利润空间收窄。目前不是下游需求旺季，磷肥等下游价格跟涨动力不足。此外市场观望月末月初冶炼酸装置恢复对硫酸价格的影响，或影响终端对硫磺采购积极性。综合考虑下，预计下期固体硫磺周度均价在1400元/吨，液体硫磺周度均价在1470元/吨。

本周国内硫酸市场局部向上整理。截至11月21日收盘，国内浓硫酸98%市场周度均价为439.25元/吨，较上周上涨1.34%，涨幅缩小0.18个百分点。本周硫酸价格窄幅上移，驱动因素围绕供需以及成本。本周硫酸工厂总开工负荷为69.81%，较上周提升3.15个百分点。其中硫磺酸开工负荷为58.05%；冶炼酸开工负荷为71.39%；矿石酸开工负荷为91.10%。装置动态方面，本周云南、四川有部分酸厂停车检修，山东地区部分酸厂供应恢复，市场供应保持充裕。主力下游开工存在差异，磷酸一铵开工下降、磷酸二铵开工上涨，钛白粉维持稳定。原料方面本周硫磺价格继续上涨，硫酸成本支撑再度走强。各地交投有窄幅差异，价格以窄幅波动为主。下周硫酸市场预计盘整为主，价格调整空间有限，周均价预计在440元/吨左右。供应端维持充裕，各地需求存在差异，市场整体来看交投较稳定，主力酸厂调价意向不强，价格整体波动有限。

下游采购情绪尚可，本周石油焦市场延续涨势。主营单位方面，本周中石化华东、华中、华南地区小幅上调20-30元/吨不等，西北等部分地区高硫焦小幅下调60元/吨；中石油东北地区低硫焦延续上调50元/吨为主；中海油泰州、舟山小涨50元/吨，滨州上调200元/吨，出货良好，下游业者采购情绪积极。地炼方面，本周下游多根据自身缺乏原料补充货源结构，受买涨不买跌情绪影响，下游采购情绪仍然较为积极，东营和菏泽地区部分炼厂出货尚可。据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为1533元/吨，较上期均价（1512元/吨）涨21元/吨，涨幅为1.39%。综合测算下本周期国内石油焦均价为1837元/吨，较上期均价（1827元/吨）涨10元/吨，涨幅为0.55%。

低硫焦方面，石墨电极企业维持正常生产，多以执行长期订单为主，市场平稳运行。受“以旧换新”优惠补贴政策影响，新能源汽车领域需求良好，负极材料市场需求有增加趋势，低硫焦市场延续涨势；中高硫焦方面，近期业者采购心态尚可，低硫低钒和部分阶段性低位触底高硫高钒资源价格稳中上调为主，中高硫市场延续小涨局面。

预测：综合宏观、供需面、相关产品以及市场心态来看，供需面依旧保持良好，下周市场或继续向好运行。

供应：下周炼厂或暂无开停工计划，多数炼厂或保持稳定生产，影响有限。预计下个周期，山东地炼延迟焦化装置开工负荷或保持稳定，国产指标货产量保持低位水平，普货供应量保持稳定。

需求：下游市场维持良好局面，随着价格涨至高位，投机需求下降，但刚性需求量依旧保持稳定，业者情绪良好。农历春节前负极材料开工负荷仍将保持稳定，对原料石油焦保持采购节奏。

相关产品：预计下周国内动力煤市场或稳中偏弱运行。

市场心态：业者心态良好。

综合来看，目前国内中低硫指标货供应有限，下周或继续呈现温和局面，受下游燃料行业限制使用高硫焦因素影响，高硫焦价格或仍保持弱势，预计下周全国石油焦波动区间在1850-1870元/吨，均价或在1860元/吨，较本周均价涨23元/吨，涨幅为1.25%。

本周国内动力煤市场交易不活跃，煤价有所承压。产地方面，本周产地多数煤矿保持平稳生产，局部地区个别煤矿有继续进行搬家倒面工作现象；下游需求表现整体不温不火，电厂以兑现长协资源为主，非电终端仅维持刚需跟进，贸易商等中间环节用户投机操作积极性则多不高，观望为主。需求端难以对市场形成有效支撑，煤矿市场煤销售节奏不快，坑口价格稳中偏弱。港口方面，本周北方港口动力煤市场整体偏弱运行。截至11月21日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2712.9万吨，较上周同期增加106.3万吨，增幅在4.08%。沿海地区电厂日耗多在中低水平，而库存则在高位，同时港口持续累库，部分面临疏港压力，均加重下游用户观望情绪，需求端难以对市场形成支撑；贸易商情绪不高，出货难度较大，报价整体承压下调为主，但市场实际成交未有改善，整体较为冷清。

进口方面，本周进口煤市场交易活跃度不佳，受人民币汇率贬值影响，进口煤价格优势较前期有所收窄，报价稳中略有承压，截至11月21日，澳洲Q5500大卡动力煤FOB价格为90美元/吨，较上周同期降1美元/吨。需求方面，本周需求方面暂无明显改善，对市场支撑仍显偏弱，主要是当前气温运行平稳，电厂日耗提升迟缓，而电厂煤炭库存普遍维持在高位水平，据卓创资讯统计数据显示，截至11月21日，山东部分主力电厂煤炭库存在50天左右高位水平，即期采购需求比较有限；而水泥等非电行业错峰生产，限制非电行业用煤需求释放，整体来看，需求端对市场支撑不足。

本周全国焦煤市场稳中下行，其中山西吕梁地区主焦煤S<1出矿主流成交价格1500-1600元/吨，较上期价格降50元/吨；山东济宁地区气精煤S<1出矿主流成交价格1240-1300元/吨，较上期价格持平。本周焦煤市场价格稳中下降，主要是基于以下因素影响：第一，目前煤矿多正常生产，供应端相对充足；第二，11月18日焦炭第三轮降价落地，现焦化厂对焦煤的采购比较谨慎，以少量采购为主，维持原料低库存策略，焦煤需求一般，煤企出货受阻。第三，焦炭第三轮降价落地后，由于钢材市场表现一般，钢厂仍有继续打压焦炭价格的意向。后期来看，国内宏观利好基本出尽，钢材市场即将进入消费淡季，但考虑到后期下游存在补库预期，预计焦煤降幅空间有望收窄并企稳。

本周无烟煤市场延续下行趋势。本周无烟煤矿开工维持高位水平，主流矿井坑口产量稳定释放，无烟煤市场整体供应偏宽松，但下游需求市场整体一般，煤企坑口销售情况平平，挺价信心不足，周内无烟煤市场价格延续偏弱下行。块煤：本周尿素市场延续下行，固定床尿素企业盈利状况欠佳，且原料煤库存多较充足，采购积极性一般，压价刚需跟进为主，近日某大型用煤企业逐步恢复满负荷生产，但经前期持续补库，目前提库空间有限；贸易商等中间环节对市场信心不足，投机操作积极性较低。整体来看，本周无烟块煤市场需求端仍缺乏支撑，煤企坑口存一定销售压力，煤价承压偏弱下行。截至11月21日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1050-1110元/吨，较上周同期价格重心降15元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价970-1050元/吨，较上周同期价格重心持平。末煤：电煤方面，本周电厂开机率有所提升，长协煤供应有保障，电厂目前煤炭可用库存较充足；非电方面，本周下游用煤企业延续压价刚需跟进，多无提库计划，对高价煤存抵触情绪。周内无烟末煤市场价格偏弱调整。现晋城坑口主流煤矿Q5500-6000硬质末煤销售价格在750元/吨左右；晋城Q5500-6000软质末煤坑口主流价格在780-880元/吨。

本周喷吹煤市场交易活跃度仍一般，煤价延续承压下行。截至11月21日，长治市场喷吹煤主流成交价1030-1100元/吨，较11月15日收盘价格重心降20元/吨；晋城地区喷吹煤主流含税价格1020-1080元/吨，较11月15日收盘价格重心降10元/吨。本周无烟煤矿开工率高位略增，主流矿井坑口产量释放充足，但需求端未有改善，喷吹煤市场供需延续偏宽松态势，煤价承压下调为主。供应端:本周个别检修矿井生产恢复，主流矿井坑口产量维持较高水平，市场煤整体供应相对充足；周内终端钢材市场小幅反弹，煤企坑口原煤竞拍成交价格较上周略涨，但涨幅有限且难持续，需求端未有实质性改善，煤企坑口仍存一定销售压力，挺价信心不足，煤价偏弱调整。需求端:周内下游钢厂喷吹煤采购仍以刚需为主，压价还盘情绪较强，提库意愿不高，喷吹煤库存水平较上周差距不大，局部地区环保限产钢厂刚需消耗下滑，减缓采购节奏。整体看，本周喷吹煤市场需求端仍未有改善，钢厂喷吹煤招标采购价格继续下调为主。截至11月21日，河北唐山地区钢厂采购A11，S0.85，M10喷吹煤价格1120元/吨，较上周降20元/吨。后期来看，下周为本月最后一周，预计无烟煤市场供应或稳中略降，下游钢厂喷吹煤补库需求或有部分释放，喷吹煤市场供需格局略有收缩，但仍偏宽松，煤价偏弱窄幅调整。

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