导语
从近五年的利润走势来看，2020年上半年及2022年下半年是沥青生产利润表现相对较好的阶段，其他时间表现偏弱，其中2024年是近5年来表现最差的年份。2024年1-10月份，山东地方炼厂沥青生产理论利润（未完全抵扣）均值为-701.03元/吨，同比下滑615.41元/吨或718.77%。
2024年1-10月份，山东地方炼厂沥青生产理论利润（未完全抵扣）均值为-701.03元/吨，同比下滑615.41元/吨或718.77%。从年内表现来看，沥青生产效益程前低后高的走势，上半年表现明显弱于下半年，9月份沥青生产利润为-376.69元/吨是年内最高水平，4月份为-1047.04元/吨是年内最低水平。
2024年沥青生产利润主要受到需求、原油价格、稀释沥青贴水等几个方面的影响。从需求角度来看，上半年沥青市场需求表现持续欠佳，沥青产量处在年内相对偏高的月份，库存持续累计，给沥青价格带来了较大的压力，使得1-4月份沥青生产效益快速恶化。
同时，本阶段沥青生产效益的下滑还受到稀释沥青贴水变化的影响，2023年10月作为对委内瑞拉政府与反对派达成政治协议的回应，美国财政部决定对委实施一项为期6个月的通用许可证，暂时解除对委部分能源贸易限制措施，取消对委某些主权债券以及委国有石油公司的债务和股权二级交易的禁令。受此影响，稀释沥青贴水持续上行，从23年10月底的-20美元/桶涨至今年3月份的-8美元/桶，且2024年初至4月上旬原油价格持续走高，在4月份也一直延续较高水平，原料成本的快速走高成为沥青生产效益不断恶化的一个重要原因。
2024年1月30日，美国国务院发表声明决定不再续签于2024年4月18日到期的，对委内瑞拉的第44号通用许可证，该许可证暂时授权美国与委内瑞拉石油或天然气行业的相关交易。4月17日，美国政府宣布，美国将恢复对委内瑞拉石油和天然气行业的制裁，要求各公司在45天内结束未完成的交易，尤其是原油和燃油销售，已解除的制裁在2024年5月31日东部夏令时上午12:01恢复生效。虽然美国恢复制裁的消息从1月份开始发酵，但是直到4月份正式宣布恢复制裁，稀释沥青贴水价格才再度开始下降，5月份开始稀释沥青贴水降至-10美元/桶以下，最低降至-13.5美元/桶，虽然没有恢复至23年10月份解除制裁前的水平，但贴水下降对生产效益的利好也起到了一定的支撑。
由于市场需求持续欠佳，5月份沥青产量开始走低，6月份开始以及整个下半年沥青产量降至更低的水平，供应过剩的情况有所缓解。加上4月中旬开始原油价格震荡下行，带动了下半年沥青生产效益的好转，使得下半年沥青生产亏损幅度较上半年明显减弱。
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