导语
10月国际原油整体呈现区间震荡走势，不过零售价两次上调，支撑市场气氛。华北及山东地炼汽油价格呈现震荡下跌走势，汽油价格呈现震荡上涨走势。汽油需求逐渐减弱，未来柴油资源偏紧现象或陆续缓解，预计11月华北及山东地炼汽柴油价格或承压运行，套利空间或小幅收窄。
前期油价连续上涨，主要因为中东局势风险导致，中东某国袭击以色列，以色列宣称将会反击中东某国的石油设施和核设施，市场担忧中东石油供应中断的风险；随后，美国不断斡旋，希望以色列可以仅反击中东某国的军事设施，而不是石油设施，以色列在权衡之后，听取美国建议，市场认为中东风险可控，爆发全面冲突的可能大幅较低，地缘溢价不断回落。此外，美国石油需求弱化，沙特倾向增加产量，市场对累库预期较强等利空因素，也加快了油价的回落。国内成品油零售限价历经两次上调，其中汽油、柴油累计分别上调230元/吨、220元/吨，政策面支撑成品油市场。
本月国际油价呈现区间震荡走势，对市场指引有限。一方面，传统的成品油需求旺季对价格形成支撑，另一方面，消息面阶段性利好柴油市场，中下游客户看跌情绪逐渐缓和，阶段性补货操作明显增多，卖方出货情况出现好转，此外部分地区出现资源偏紧现象，在利好消息支撑下，华北及山东地炼柴油价格出现阶段性上涨现象。由于地炼出货较好，库存降低，价格涨幅相对较大，因此本月从山东地炼向华北地区柴油套利空间呈现窄幅扩大走势，不过整体水平较低，均值水平环比下跌。据卓创资讯数据显示，10月从山东地炼向华北周边地区柴油套利平均利润为112元/吨，较上月下跌41元/吨。
月内国内成品油零售限价历经两次上调，其中汽油累计上调230元/吨，柴油累计上调220元/吨，支撑市场气氛。假期期间群众驾车出行半径扩大，汽油终端需求表现较好，不过加油站用户提前备货操作基本结束，整体购销氛围好转有限。节后私家车出行频次明显下降，汽油终端需求转弱，加油站用户积极消化库存为主，采购意愿保持低位，卖方降价以刺激出货为主。受此影响，本月华北市场及山东市场汽油价格整体呈现震荡下跌走势。由于中上旬为刺激出货，地炼跌幅较大，中下旬在消息面支撑下，且地炼库存较低，价格止跌反弹，故本月从山东地炼向华北地区汽油套利空间呈现先增大后减小走势，均值水平环比下跌。据卓创资讯数据显示，10月，从山东地炼向华北周边地区汽油套利平均利润为220元/吨，较上月下跌7元/吨。
随着美国总统选举河美联储降息已落地，未来市场将关注特朗普政策，此外交易者也关注飓风影响，预计短期内国际原油波动性较大。需求方面，汽油需求预期偏弱，终端加油站用户以销定进为主，对汽油价格支撑有限；柴油方面，物流运输及仓储行业用油将进入需求旺季，对柴油需求形成支撑，加之基建等户外作业进入年终赶工阶段，柴油需求预期向好。不过考虑原油或偏弱运行，对市场形成利空影响，加之中下游客户入市采购意愿保持低位，综合分析来看，预计下月华北及山东市场汽柴油价格或承压运行，波动幅度或相对有限，从山东向华北地区成品油套利空间或逐渐收窄。
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