导语
10月，山东地炼-苏北汽、柴油跨区套利水平稍有修复，汽油理论套利由负转正，柴油套利窗口仍处于关闭状态。
汽油方面，10月份山东地炼-苏北汽油理论套利均值60元/吨，环比上涨73元/吨。供应方面，本月山东地炼常减压开工负荷有所回落，月内平均开工负荷60.68%，环比下跌0.86个百分点，山东汽柴油供应量有所减少。需求方面，由于当前气温适宜，空调用油需求降至阶段低点，加之短期仍无假期支撑，私家车出行以通勤为主，居民出行半径明显收窄，汽油边际需求明显下滑，汽油进入需求淡季。但受水路现货资源偏紧支撑，江苏主营单位汽油价格阶段反弹，且幅度较为明显，导致月内山东地炼-苏北汽油套利由负转正，但由于地炼库存压力并不突出，导致两地汽油套利水平保持偏低位运行。
柴油方面，10月份山东地炼-苏北柴油理论套利均值-35元/吨，环比上涨5元/吨。虽然基建、工程行业开工保持偏低水平，但由于电商大促陆续开始，物流活跃度有所攀升，柴油需求稍有提升。叠加华东部分油库柴油现货偏紧，部分单位持续控提，贸易投机需求阶段改善，月内柴油价格重心上移。此外，由于月内地炼开工负荷有所下滑，柴油供应量减少，地炼柴油库存明显下降，对柴油价格形成一定提振，因此本月山东-苏北柴油理论套利水平维持负值状态，套利窗口处于连续关闭状态。
下月市场关注美国总统换届的问题，石油需求端依然处于季节性淡季，供应端沙特可能增产，基本面偏弱，国际油价有望呈现震荡偏弱行情。国内主营炼厂开工负荷有望提升，地炼开工负荷或保持偏低位运行。11月份国内汽柴油需求量存下滑预期，对汽柴油价格支撑或持续不足。但由于山东地炼柴油库存已跌至阶段低位，对地炼价格仍有一定支撑，因此未来山东地炼-苏北柴油跨区套利水平或保持偏低水平。
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