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数据显示：由于第一季度和第二季度都呈现出两位数的同比下降，人头马君度集团2025年上半年销售额有机下跌15.9%，从去年同期的6.37亿欧元下降至5.34亿欧元。
个中原因，可以分两点来看。
从市场角度来看，人头马君度在销售额占比和比较基数高的美国和中国市场的表现均不尽如人意；从产品的角度上说，干邑在全球都面临着激烈的竞争和挑战。
# 01
市场的主要表现
在财报中，人头马君度在亚太地区市场的销售额占整体业绩的44%，排名其后的是美国（34%）、欧中非地区（22%）。
| 财报中给出的市场数据
其中，亚太地区销售额下降了8%，主要原因是中国市场的比较基数较高，同时，东南亚消费十分疲软。
在财年的第二季度，高端产品系列销售在中国大陆市场明显受阻，但由于电商平台逆势而上出现增长，最终只呈现出个位数下降。而在中国港澳台地区，下降的幅度更为明显，需求的降低，也影响到了整个亚太地区旅游零售业务。
东南亚则是面临着激烈的市场竞争，尤其是在马来西亚、新加坡，下降幅度明显，另外澳大利亚的跌幅也不小，整个亚太地区除了日本市场几乎全线负增长。
在美洲市场，集团销售额下降超1/5（22.8%），美国市场依然处在去库存的进程中，据统计，截止九月底，库存仍接近500万存货单位。加拿大方面，利口酒和烈酒部门的业绩平平，拉丁美洲的销售额甚至出现两位数的降低，干邑销量不及预期。
欧洲、中东和非洲地区市场也没能实现增长，有机下降18.8%。分区域来看，英国、北欧比利时、荷兰、卢森堡等地均出现两位数下降，干邑销量受阻，利口酒和烈酒表现相对稳定。
从上面的数据我们可以看见，价格较高的烈酒（例如干邑）增长点已经不在，均价相对更低的烈酒（例如利口酒）则基本持平，接下来的增长点，大概率会是平价但依然高品质的烈酒（性价比高）。
# 02
烈酒类别的表现
人头马君度上半财年报告里，干邑白兰地有机销售额下降了17.5%至3.4亿欧元，整体销量下降14.2%。
干邑的重点市场在亚太地区，占到了销售额的62%。
中国作为重点市场，第二季度业绩略有下滑，原因包括较高的同店销售基数、消费环境变化以及旅游零售渠道人均消费下降。尽管消费者信心低迷，现金压力持续影响批发商，但人头马CLUB表现出色，甚至实现了中段个位数的同比增长，电子商务渠道超过10%的增长缓解了线下销售的面临的窘迫局面。
中国港澳台地区，香港减税前人们普遍呈观望态度，对销售额有重要影响，此外，高基数（去年同期销售基数较高）也导致整体面临着较大的比较压力。
在美洲市场以及欧中非地区市场，干邑的销量几乎与整体市场销量呈现正相关关系，消费税上涨、激烈的促销竞争、市场疲软、消费偏好的转移（越来越在乎性价比）等等因素都使得干邑销量下降。德国、希腊和意大利是干邑少数出现持续增长的市场。
利口酒与烈酒在亚洲的占比较少，仅为销售总额的12%，主要市场还是在美洲市场和欧中非地区市场。法国、西班牙、比利时、荷兰、伦森堡等地，干邑降幅明显，但利口酒与烈酒业务却有所起色，增长贡献点来源于君度和Metaxa两个品牌。
面对销量不及预期，全面下滑，目前人头马君度集团已经调整了财年全年的业绩预期：预计2025财年有机营业额将出现两位数的下滑。——美洲地区市场第四季度前难以恢复增长，亚太地区预计下半年将下滑更明显，欧中非地区的消费低迷的现状依然延续。
基于财报数据，集团已经明确指出将会执行一项削减成本的策略，总额超过5000万欧元。
针对中国的关税事实，集团表示目前这一措施对2024-25财年的影响不会太大，但从下一个财年（2025-26财年），他们委婉地表示可能采取干邑涨价的策略。
如果真涨价了，短期或许会刺激销量，但长期上涨价与当前消费者的偏好高性价比这一趋势矛盾。而这也是为什么人头马君度集团在委婉表达后，增补了”根据数据和市场表现“这一前提条件。
